Поднимаю венчур с колен

Чтобы создать небольшой венчурный фонд для среднего класса, нужно сначала стать рептилоидом. Оказывается, простому люду создавать фонды не положено. После нескольких консультаций с умными людьми выяснилось вот что.

1. Государству не нравится, если АО просто владеет акциями других АО. Такому АО нужен особенный статус — акционерный инвестиционный фонд, которому, в свою очередь, требуется управляющая компания. Создать управляющую компанию очень дорого (а к кому-то идти — это кормить чужих акционеров) — помимо капитала (пока не смотрел, вроде нужно внести 10 млн и минималка может со временем вырасти), ещё нужно соблюсти херову тучу требований для получения и сохранения лицензии. Которые соблюсти, в целом, возможно, просто дорого — ну типа надо платить зарплату 5 разным дармоедам, просто для того, чтобы в штате были люди с аттестатами ЦБ, ну и плюс всякий аудит. Поэтому никто и не делает акционерных инвестиционных фондов (их в РФ типа ДВА, не шучу). И всем, кроме меня, на это, похоже, наплевать. Пусть венчур колосится где-то там в Калифорнии.

2. Поэтому нужно придумывать фонду какую-то деятельность помимо инвестирования. Ну, типа создавать сайты или “айти-инфраструктуру”. Или бороться за лучшую жизнь; хотя это уже опасно.

3. Зарегистрировать эмиссию акций в ЦБ несложно и не очень дорого (как я понял, в районе 200 тыс рублей; хотя опять же, на 20 привлечённых миллионов это уже 1% коту под хвост — полугодовая комиссия за управление). Но сам процесс передачи акций в обмен на деньги — процедура очень даже платная, и регистраторы тут зарабатывают напропалую. Речь опять про 1-2% тупо за перевод акций — не годовых, а вот прям сразу вынь да положь. На кого лягут эти затраты? Угадайте.

4. Если акционеров больше 50, у АО возникают новые обязательства по внешнему аудиту — это опять расходы, которые лягут на плечи инвесторов. Внимание, вопрос: зачем тогда предлагать вкупиться скромному инвестору на 50 тыс рублей, если это крадёт ценные слоты? Лучше уж найти 20 человек, которые внесут по миллиону. Опять доступ только для рептилоидов!

5. Сам процесс внесения акций портфельных стартапов в имущество АО мало кто способен понять, особенно если часть была куплена на физлицо, а часть на ИП (как у меня) — мне же важно И не попасть на налог при их сдаче в фонд, И не нарисовать фонду нулевую стоимость приобретения (иначе при экзите фонд заплатит налог с полной стоимости — хотя этого, по-видимому не избежать).

6. Процесс обмена акций фаундеров на акции фонда тоже не слишком понятный, но, вероятно, возможный. Тут проблема скорее с моральной угрозой, но насчёт этого я не так уж сильно волнуюсь — меня больше тяготят формальности: даже просто открыть лицевой счёт для АО у регистратора и передать на него какие-то акции — это задача на полдня. Умножьте на 50 стартапов.

7. Со вторичным рынком всё более-менее понятно: тут есть платформы даже внутри регистраторов, да и есть возможность договориться с Мосбиржей на ОТС-торговлю. Ну и какой-то чатик инвесторов, конечно, нужно делать. Правда, есть нюанс: нужно регулярно переоценивать стоимость всех стартапов в портфеле — хотя бы раз в квартал; а не все стартапы готовы так часто публичить свои метрики.

8. Я затеваю это точно не ради денег (их так не заработать), но какое-то вознаграждение за работу надо закладывать. Я думал о зарплате за % от активов (от 2 до 3% годовых), но для получения carry (success fee) скорее всего потребуется ДИТ (который сам по себе стоит типа 900 тыщ рублей). Поэтому возникла мысль от кэрри вообще отказаться (вероятно, повысив management fee).

9. Наверняка могут возникнуть какие-то проблемы, о которых я пока не подозреваю (с хищным регулятором, который защищает вас от ваших денег, с больной налоговой, с мелкими упоротыми пайщиками, с фаундерами-скамерами, с каким-нибудь юридическим адресом и банком, ну короче такая неожиданная херня).

10. Если вы всё ещё со мной, мини-анкета будущего инвестора тут.

P.S. Если квал продаст акции не-квалу, а тот начнёт говорить, что его обманул управляющий (я), останется только вычислять гада по ip.