04 июня 2013, 11:37

Morgan Stanley: "Рост объемов мусорных облигаций снижает общее качество корпоративного долга США"

Американские компании третьего эшелона в последнее время выпускают рекордные количества облигаций на фоне бума фондового рынка, как утверждает Morgan Stanley — по материалам AForex.

Компании третьего эшелона увеличили свои займы через инструмент бондов на 10% в первом квартале 2013 года. При этом показатель соотношения кэша к долгу снизился в целом по отрасли до 9.6% против 15% (которые имели место в 2010 году). Компании все меньше накапливают кэша — это тревожный знак на фоне отсутствия ярких признаков стабилизации экономики, по словам экспертов Morgan Stanely.

Низкие процентные ставки — это одновременно и позитивный, и негативный драйвер для экономики компаний. Низкие ставки позволяют компаниям снижать до минимума купонные платежи по своему долгу. Компании эмитируют долг в повышенных объемах, увеличивая кредитную обремененность. Негатив в том, что это менталитет по типу — живи одним днем. В случае поднятия ставок Федрезервом компании могут столкнуться с серьезными проблемами.

Ставки по мусорным облигациям (это долг рейтингом ниже Baa3 по классификации Moody's и ниже BBB- Standard & Poor's) выросли на 37 б.п. (0.37%) против рекордно низкой отметки в 5.98% от 9 мая. Главным триггером спроса на мусорные бонды послужили спекуляции на тему того, что ФРС может свернуть QE3. На фоне этих спекуляций инвесторы ринулись в рисковые активы.

AF Markets афорекс AForex мусорные облигации