Финансовая система очень быстро переходит на финальную стадию существования.
А вот это интересно, и очень похоже, что финансовая система действительно очень быстро переходит на финальную стадию существования.
На иллюстрации (выше) дается динамика фондового индекса SP500 к показателям настроений американских домохозяйств. Мы видим, что впервые за всю историю наблюдений, рост фондового индекса более не приводит к аналогичному росту оптимизма домохозяйств, и эта ситуация продолжается уже второй год, а это уже можно считать устойчивой тенденцией.
Очевидно, что состояние дел в реальной экономике значительно хуже, чем дается в официальной статистике, и важно, что потребительская модель экономики под угрозой распада, поскольку механизм денежной трансмиссии сверху вниз стал ломаться.
Снижение ставки от ФРС должно было бы принести серьезное облегчение вниз по цепочке. Более дешевые кредиты, более легкие заимствования, оживление потребления, однако по факту механизм традиционной трансмиссии не сработал.
Диаграмма (выше) демонстрирует, что ставки по кредитам для домохозяйств остаются устойчиво высокими несмотря на снижение процентной ставки от ФРС.
ФРС снизила ставки, но банки этого не сделали, более того, кредитные ставки банков растут, нарушая зависимость от ключевой ставки. Почему? Потому что потребительское кредитование стало механизмом извлечения прибыли, а не инструментом денежного обращения.
ФРС может снизить стоимость резервов, но банки оценивают потребительский риск с премией. Домохозяйства попали в ловушку: зарплаты уже не растут, запас сбережений исчезает и по сути, крайний бастион с кислородом для потребителя это кредитные карты. Поэтому банки и стали ужесточать кредитные требования и премии за риски.
Когда ФРС повышает ставки, проценты по потребительскому долгу мгновенно растут, но когда он режет, они почти не двигаются. Такая асимметрия является определяющей чертой рынков фиатных кредитов на поздней стадии.
Смягчение денежной политики уже не приносит облегчения, но увеличивает разницу между стоимостью денег для элиты (корпораций, инвестиционных фондов и банков) и ценой денег для всех остальных, включая не только бедных, но и весь средний класс. Де-факто, ФРС просто стимулирует вершину пирамиды.
Снижение ставки ФРС сейчас приводит лишь к поддержанию цены на активы и поддержке рынка капитала (что делает богатых еще богаче), но зато ужесточает стоимость кредита для домохозяйств (что делает бедных еще беднее). Поэтому и падают настроения домохозяйств даже несмотря на рост фондовых рынков.
По сути, ФРС изменила свой социальный мандат и больше не кредитор последней инстанции, а насос ликвидности первой инстанции для капитала.
Мы вступили в эпоху, когда смягчение денежно-кредитной политики уже не приводит к смягчению в экономике, а ужесточение — к дисциплине. В обоих случаях стоимость просто переносится из реальной экономики в финансовую надстройку. Кредитный канал исчез и денежно-кредитная политика больше не управляет деньгами.
https://t.me/BeglaryanCapital
Очень хотелось бы узнать сроки завершения этой финальной стадии.
А то всё ждём, когда американский финансовый пузырь лопнет, а он по-прежнему живее всех живых.
Подешевел в три раза это больше чем 88%? 😂😂😂
А что наблюдения ведутся аж с 2001 года судя по первой картинке?))
С автором согласен — что-то должно измениться, т.к. это перекос — реальный сектор экономики с вектором ко дну, а банковский за счёт этого же реального сектора — в облака.
«За всю историю» — это с 2001 года что ли?
Потребительское кредитование всегда было механизмом извлечения прибыли.
Нет. Просто последние 10 лет примерно с 2016 года потребительское кредитование становится всё более и более рискованным видом деятельности.
И связано это может быть не с экономикой, а, например, с изменение этнического состава населения США. Понаехали всякие бармалеи из Латинской Америки, Индии, арабских стран и Африки и начали злоупотреблять кредитными картами.
А тут ещё всякая левацкая повесточка типо ESG, DEI, ЛГБТ, феминизм,woke и прочая левацкая лабуда. И если будешь устанавливать ставку по карте в зависимости от цвета кожи клиента, то это будет расизм. Если будешь делать разную ставку в зависимости от пола клиента, то это будет сексизм.
Распределение долгов по картам и особенно просроченной задолженности в американском обществе совсем не равномерное. Оно сильно зависит от этнической принадлежности и пола.
Если домохозяйства всяких маргиналов начнут банкротиться — это будет скорее на пользу американсому обществу.
То, что растет СиПи говорит лишь о том, что деньги больше вкладывают в бумажки, а не производство. Точнее СиПи рос до недавнего времени.
Баффет не зря вышел в налик.
Самое время развернуть рынки вниз- в ноябре это будет наименее заметно.
Если НАСДАК пробьет вниз на 22200, то будет картина маслом...
Аффтору-респект.
Даже Трамп в крипте :)
То, что финансовая система живет отдельно от реальной экономики — это давно не секрет.
А пузырь в S&P формируют несколько компаний, которые продают огромные ожидания будущего, которое на практике может быть далеко не таким прекрасным.
В этом случае рынок упадет, будут банкротства, кто-то потеряет дом и весь капитал, кто то шагнет из окна небоскреба. Было уже не раз. Потом все начнется по новой. Это жизнь, она циклична.