Новости повысили волатильность в акциях ЮМГ

Акции Юнайтед медикал груп (ЮМГ) на умеренно растущем в ходе торгов 1 ноября российском рынке дорожают на 2%, до 771 руб.

Накануне компания анонсировала приобретение 75% сети частных медицинских клиник «Семейный доктор» с целью совместного выстраивания многопрофильного мультисегментного медицинского бизнеса, который должен стать лидером своего сегмента в России. На этом фоне акции компании-покупателя по итогам торгов 31 октября упали на 5,8%, до 756,1 руб., так как на фоне объявленного слияния инвесторы предположили, что эмитент откажется от обещанной после редомициляции выплаты спецдивиденда.

Стоимость сделки не раскрывается. В то же время, по сообщениям СМИ, выручка «Семейного доктора» в 2024 году составила 9,3 млрд руб., а ЮМГ заплатит за 75%-й пакет компании 9–14 млрд руб. На балансе ЮМГ по итогам первого полугодия было 13,5 млрд руб. свободных денежных средств, которые могут быть направлены на оплату сделки.

Отсутствие точной информации о цене сделки и источниках ее финансирования увеличивает неопределенность в отношении перспектив акций новой сети клиник. Реализация планов ЮМГ ставит под сомнение распределение прибыли за текущий, так как если цена приобретения  окажется слишком высокой, собственных средств на него компании может не хватить. Отскок котировок ЮМГ мы связываем с надеждами инвесторов на то, что спецдивиденды все-таки могут быть выплачены, если слияние полностью или частично профинансировано за счет заемных средств.

Наша целевая цена акции МКПАО «ЮМГ» в годовом горизонте составляет 900 руб.