Почему опять укрепляется рубль? Ответ - платежный баланс.

Экспорт Китая в Россию резко сократился в сентябре 2025 года. При этом импорт из России в Китай вернулся к росту после сильного сокращения в августе.

В сентябре экспорт Китая в Россию, номинированный в юанях, продемонстрировал самое большое падение за 7 месяцев, ускорив спад, наблюдавшийся в августе, показали данные китайской таможни, опубликованные в понедельник, 13 октября.

Объём экспортных поставок в Россию в прошлом месяце сократился на 21% в юанях до 63,11 млрд юаней (8,85 млрд долларов США) по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что является самым низким показателем с февраля и 6-м месяцем снижения подряд. Экспорт в августе упал на 16,4% г/г. По итогам 9 месяцев 2025 года экспорт Китая в Россию сократился на 10,6%.

Таким образом, торговый баланс стал глубоко положительным с избытком валюты, которую надо срочно продавать для пополнения бюджета и которую ни Минфин, ни ЦБ выкупить не может. Нет денег. Бизнес, импортеры, тоже не может проглотить этот обьем. Авто, строительная техника, промышленное оборудование перестали покупать. Сборы, налоги, падение инвестиций.
У физиков на Мосбирже опять безумное количество в лонгах фьюча CNYRUB. Вполне может повториться история января-апреля 2025, когда рубль укрепился к юаню почти на 35%. С маржин коллами и массовыми распродажами активов под гарантийное обеспечение.

Продолжение укрепления рубля ниже 80 с текущими ценами на нефть — это катастрофа для экспортеров и нашего бюджета. Впрочем, там и так уже катастрофа.

По материалам:
www.reuters.com/business/energy/chinas-september-exports-russia-show-steepest-decline-seven-months-2025-10-13/

#imoex #cnyrub #reuters

🔵Чуть больше мыслей про рынок углеводородов у меня в «Кабаре » Голубая фишка"…