Росимущество и ЦБ ищут решение по оферте ЮГК

Ситуация вокруг миноритариев ПАО ЮГК обострилась после того, как Росимущество сообщило, что находится «в тесном контакте» с ЦБ, Минфином, Генпрокуратурой и акционерами компании для выработки решения, и при этом указало на отсутствие в законе механизма, позволяющего самому ведомству выставлять оферту. Факт таких консультаций и позиция о правовых ограничениях подтверждены на сайте Росимущества.

В июле государство в лице Росимущества стало контролирующим акционером ЮГК, что, по трактовке регулятора, запускало 35-дневный срок для обязательного предложения миноритариям. ЦБ направил Росимуществу предписание из-за неразмещенной в срок оферты и сейчас ожидает официальной реакции. При этом представители регулятора подчеркивают, что времени на выставление предложения достаточно.

Теоретически стандартная развязка в подобных ситуациях — это оферта от контролирующего лица либо его уполномоченного представителя с параметрами, соответствующими требованиям закона и регулирования. На практике в спорных кейсах возможны согласованные решения с привлечением профильных ведомств и потенциального инвестора-покупателя контрольного пакета. Рынок не исключает и сценарий передачи контроля частному игроку с последующим исполнением оферты уже новым владельцем.

Мы полагаем, что стороны в ближайшее время согласуют юридически приемлемую схему и обязательная оферта все же будет реализована либо напрямую от государства через уполномоченное лицо, либо после структурирования сделки по смене контролирующего акционера. Сроки могут сместиться относительно изначального 35-дневного ориентира, но регуляторный вектор на защиту прав миноритариев выглядит устойчивым. Для котировок акций компании это означает сохранение высокой волатильности до появления конкретных параметров предложения.