😔Российский инвестор в апатии

Друзья, всем добрый вечер! Прошедшая неделя на российском рынке выдалась изматывающей своим плавным, неторопливым, даже в какой-то степени издевательским снижением, как и весь сентябрь. Все больше участников рынка становятся безразличны к происходящим событиям и постепенно погружаются в состояние апатии.

На прошлой неделе был на форуме «ВТБ. Россия Зовет!» в Санкт-Петербурге и неоднократно слышал вопросы, звучащие в диалогах на кофе-брейках: «Куда сейчас вкладывать деньги? Что делать?» и тд. Позитивные ожидания инвесторов по сравнению с серединой лета практически исчезли.

На мой взгляд, это не удивительно, учитывая, что последние кризисы завершались довольно быстро и высокая волатильность позволяла заработать многим, но сейчас мы имеем дело с совершенно новым кризисом, который растянут во времени, не имеет четкого горизонта и обеспечивает нам перманентно ухудшающиеся условия.

Мне кажется, что все процессы в мире, которые растягиваются на долгий срок, вызывают болезненную реакцию у современного человека. Мы привыкли к оперативной загрузке сайта, моментальному банковскому переводу, постам, которые должны укладываться в две, а лучше одну минуту. И сейчас мы находимся в одном из таких болезненных процессов, которые ломают привычную нам картину мира, поэтому многие испытывают подавленное состояние.

1. Не совсем корректно говорить, что рынок падает. Более правильным будет тезис про падение конкретных секторов и отдельных компаний. Многие смотрят на индекс Московской биржи, который преимущественно состоит из нефтегазовых компаний, которые сейчас «не в форме», однако, на нашем рынке присутствуют компании (не только на организованном рынке), которые чувствуют себя хорошо:

— Золотодобытчики;
— Электроэнергетика;
— Удобрения;
— Медицина и медицинские услуги;
— Некоторый ритейл;
— Некоторые сельскохозяйственные компании;
— Предприятия военно-промышленного комплекса.

Последняя категория чувствует себя не просто хорошо, а прекрасно! Результаты растут (у кого-то даже на 50% год у году), выплаты дивидендов также увеличиваются;

2. Наша с вами задача, как инвесторов, найти тех кому сейчас хорошо и будет хорошо в ближайшее время, а не усреднять тех, кому сейчас плохо в надежде, что они через небольшой промежуток времени перейдут в первую категорию. Искать можно как на организованном, так и неорганизованном рынке. У второго варианта намного больше рисков, он предназначен для людей с относительно крупными капиталами, но и возможностей там гораздо больше. Например, акции оборонного предприятия вы на организованных торгах не купите;

3. По рынку мы либо уже допадали, либо практически у цели. Эффект от изменений в налоговом законодательстве уже инкорпорирован в цене. Риторика ЦБ тоже включена в цену, даже с излишним эффектом. В пятницу Алексей Заботкин выступал в эфире Радио РБК и ответил на многие вопросы. Сложилось мнение, что рынок слишком сильно испугался риторики ЦБ и на октябрьском заседании у нас может произойти обратный эффект, когда предыдущий среднесрочный прогноз подтвердят/существенно не скорректируют;

4. Еще один важный фактор падения рынка акций — падение рынка облигаций. Дивидендная доходность тянется за бенчмарком в виде доходности ОФЗ. При стабилизации на долговом рынке, произойдет стабилизация и на долевом;

5. Валюта откладывает рост. Перед прошлым заседанием ЦБ многие решили, что разворот в валюте настал, однако это был лишь спекулятивный разгон.

Любопытно, но перед заседанием ЦБ к нам приходил на встречу IR Фосагро вместе с Атоном и у меня разошелся взгляд по валюте с представителем компании. Мой прогноз был, что выше 90 руб./долл. мы не увидим до конца года, так как высокие рублевые доходности являются более привлекательными для инвесторов. Поэтому концентрируюсь на компаниях внутреннего рынка, о чем неоднократно писал.

Надеюсь, перечисленные тезисы были кому-то полезны, кто-то немного приободрился, а кто-то получил повод изучить информацию о неорганизованных торгах😊

Подписывайтесь на Телеграмм-канал, там выходит гораздо больше постов, а новости публикуются более оперативно!