Что ждать от золота до конца года? Взгляд аналитиков Альфа-Банка
Продолжаем держать руку на пульсе мирового рынка золота и сегодня рассмотрим мнение аналитического центра Альфа-Банка. В нём эксперты анализируют и перспективы драгоценного металла до конца 2025 года.
С 2000 года цена на золото увеличилась на 1066% что соответствует среднегодовому росту в 10,5%. С начала 2025 года и по конец июля металл уже вырос на 25%. Если же текущая положительная динамика на рынке сохранится, итоговая доходность за 2025 год может составить около 30%, что сделает 2025 год лучшим для золота за последние 15 лет. Одним из ключевых драйвером роста цены на золото в 2024-2025 годах остаётся рекордный спрос со стороны центральных банков. Мировые регуляторы активно наращивают золотые запасы, стремясь защитить свои резервы от ослабления доллара США, санкционных и политических рисков. По данным Альфа-Банка, в мае 2025 года мировые ЦБ нарастили свои золотые запасы на 20 тонн. Это ниже среднемесячного прироста за последние 12 месяцев (27 тонн), но заметно больше покупок в апреле, в который было закуплено 12 тонн металла, и поэтому говорит об активизации спроса. Кроме того, опрос, проведённый Мировым советом по золоту (WGC), показал, что 95% опрошенных центральных банков ожидают дальнейшего роста золотых резервов. Больше всего выделяется Народный банк Китая, который наращивает свой золотой запас уже 8 месяцев подряд. Также Китай недавно открыл первое золотохранилище в Гонконге, которое позволит торговым партнёрам Китая менять юани на золото через Шанхайскую биржу. В долгосрочной перспективе это нововведение укрепит золото не только через давление на курс доллара США, но и через возвращения металлу статуса средства международной торговли.
После небольшого оттока в мае обеспеченные золотом мировые ETF рекордно увеличили свои покупки драгметалла. В июне 2025 года их чистые закупки составили 75 тонн драгоценного металла. Всего на их балансе числится 3616 тонн металла, а итоговый прирост за первое полугодие 2025 года составил 397 тонн. Это стало самым высоким полугодовым показателем с первой половины 2020 года. Хотя увеличили запасы ETF на всех рынках, наиболее активными оказались североамериканские фонды. На них пришлось 55% всего полугодового прироста активов золотых ETF в денежном выражении. Специалисты Альфа-Банка связывают особое увеличение спроса со стороны американских инвесторов с эскалацией израильско-иранского конфликта и более сдержанным сигналом от ФРС США. Тем временем в Европе золото привлекает инвесторов всё больше на фоне охлаждения рынка труда и замедления инфляции. Из-за этого аналитики ожидают снижения процентных ставок для стимулирования экономической активности и, следовательно, роста привлекательности золота по сравнению со вкладами, облигациями и другими процентными активами.
Хотя золото уже показало сильный результат в первой половине 2025 года, фундаментальные факторы его роста остаются в силе. Эксперты Альфа-Банка отмечают, что консенсус-прогнозы предполагают умеренный потенциал роста. Ему будут способствовать данные по инфляции в США, которые говорят о её возможном росте, и давление на доллар из-за роста американского госдолга и мировой напряжённости. С поправкой на неопределённость в мировой экономике и политике аналитики Альфа-Банка считают, что “фундаментальные характеристики золота по-прежнему обеспечивают ему хороший потенциал в качестве тактического и стратегического инвестиционного инструмента”.
