Тарифы, шатдаун и JOLTS: триггеры волатильности держат FX в диапазонах

EUR/USD растеряла весь рост сделанный в первой половине торговой сессии вторника на фоне ожиданий новых сюрпризов с рынка труда США и слабых индикаторов потребительского спроса в ЕС. С другой стороны, риск скорого шатдауна правительства США давит на USD: бюджетная пауза способна притормозить рост и отложить выход ряда важных статистических отчетов, включая NFP. Именно этот фактор позволил паре отскочить от минимума прошлой недели - 1,1650, к 1,17. Объявление новых торговых тарифов президентом США стало очередным ударом по риск-аппетиту: спрос на защитные активы пришелся и на доллар. 

Еврозона пока не дает сильных макроэкономических сигналов. Немецкие потребители экономят: розница в августе −0,2% м/м после −0,5% в июле и вопреки ожиданиям отскока на +0,6%. При этом ценовое давление слегка ожило: ИПЦ Германии (предварительная оценка) ускорился до 2,4% г/г с 2,2% (ожидали 2,3%). Рынок труда добавил тревоги: безработица выросла выше прогнозов, хотя уровень остался на 6,3%. Это «шепот стагфляции»: спрос остывает, но инфляция не спешит к целевым 2%. Заявление К. Лагард о том, что экономика «справляется» с американскими тарифами, при «довольно ограниченных» рисках для инфляции, выглядит попыткой удержать ожидания по ставкам от излишней волатильности - но набор данных по Германии такую уверенность не подпитывает.

В США сегодняшний отчет JOLTS и доверие потребителей - единственные «живые» ориентиры до возможной паузы в релизах статистики. Консенсус по вакансиям на август – новый локальный минимум в 7,1 млн против 7,181 млн. Глава ФРС Пауэлл признал, что прирост занятости уже ниже уровня «безразгонной» занятости. Более того, М. Боуман отметила, что пересмотры вниз по трудовым данным означают «ещё большее запаздывание» регулятора с циклом смягчения которое объективно требует экономика. Д. Шмид назвал сентябрьское снижение корректным ответом на растущие риски для занятости. Рынок выглядит все еще сильно предвзятым в пользу новых негативных показателей занятости, поэтому любые улучшения, положительные сюрпризы даже в JOLTSили первичных заявках на пособия по безработице (обычно отчеты небольшой или умеренной важности) будут вызывать положительную реакцию в долларе:


 
Фунт переживает новую волну давления из-за нарастания тревоги о новом смягчении монетарной политики. Замглава Банка Англии Д. Рамсден, голосовавший в сентябре среди 7 из 9 за удержание ставки на 4%, теперь публично допускает дальнейшее снижение: рынок труда «продолжает ослабевать», зарплаты «нормализуются», а значит, «ядро» дезинфляции есть. Риторика про снижение ставок - негатив, но есть сглаживающие моменты, например пересмотр ВВП Великобритании за 2 кв. вверх до 1,4% г/г (с 1,2%). В доходностях на рынке британских облигаций это читается как поддержка среднесрочных и длинных облигаций. Уплощение кривой обычно негативно сказывается на национальной валюте:



Артур Идиатулин, рыночный обозреватель Tickmill UK 
 
 

$500 на счет за точный прогноз по NFP

Понравилась моя статья и пользуетесь приложением Telegram?

Если Вы ответили на оба вопроса «Да!», тогда подпишитесь на мой канал и больше никогда не пропускайте новые выпуски.