📘 Жилье – устойчивый актив в новой макроэкономике
В бюджетной и налоговой политике России на ближайшие три года появились важные сигналы, которые напрямую касаются девелоперов, покупателей жилья и инвесторов.
🏛 1. Фискальная консолидация как приоритет
ЦБ и Минфин обозначили курс:
🗣«Сбалансированный бюджет гораздо лучше, чем увеличение дефицита», – заявила Эльвира Набиуллина, –«Проект бюджета – дезинфляционный».
И хотя повышение НДС с 20% до 22% в краткосрочной перспективе может повлиять на инфляционные ожидания, ЦБ и аналитики сходятся: эффект временный, ставки останутся под контролем.
🗣 «В 2019 году НДС уже повышался, и это не вызвало долгосрочного удорожания. Снижение ключевой ставки возможно уже со второй половины 2026 года», – отметил Дмитрий Пьянов (ВТБ).
Согласно базовому сценарию ЦБ, в 2026 году в среднем ставка за год составит 12-13 %, а в 2028 году – 7,5-8,5 %.
📊 2. НДС растёт – но не на всё
Повышение НДС повлияет на множество потребительских сегментов. Но жилые квартиры, приобретаемые физлицами, НДС не облагаются (ст. 149 НК РФ).
Это делает рынок жилья особенно интересным с точки зрения:
- налоговой нейтральности;
- устойчивости к фискальным изменениям;
- сохранения покупательной способности.
📌 В условиях, когда растёт фискальная нагрузка на бизнес и потребление, недвижимость остаётся «чистой» по налоговой логике инвестиций.
📈 3. Поддержка отрасли – приоритет бюджета
Проект бюджета на 2025–2028 годы подтверждает приоритет поддержки спроса на жилье:
- 230 млрд руб. дополнительно направят на программы льготной ипотеки в 2025 году;
- более 2 трлн руб. предусмотрено на улучшение жилищных условий семей с детьми.
Это означает, что рынок будет получать поддерживаемый, прогнозируемый спрос – несмотря на общее ужесточение бюджетной политики.
🏗 Что это значит для девелоперов и рынка
Для девелоперов, особенно федеральных, таких как GloraX, это окно возможностей:
- В условиях роста НДС на многие товары жилье остается защищенным активом;
- Государство поддерживает отрасль напрямую через ипотеку и косвенно – через демографические программы;
- Фискальные риски смещаются в другие секторы экономики – но недвижимость выигрывает на этом фоне;
- Покупатели видят в недвижимости не только жилье, но и инструмент сохранения стоимости.
💬 Вывод:
Медленное, но поступательное снижение денежно-кредитной политики создаёт условия для формирования долгосрочных стратегий роста, при которых спрос на жильё будет расти, а процентная нагрузка — снижаться. Это обеспечивает таким игрокам, как GloraX, потенциал опережающего роста EPS (Earnings Per Share) по сравнению с выручкой.
