«Лукойл» LKOH

LKOH —  Технический анализ (Н. таймфрейм) 

Лукойл находиться в глобально восходящем тренде.

🕯В настоящее время Актив построил фигуру треугольник с прямой стороной, с пробитием вниз.

В данный момент  пробили уровень поддержки 6202.5 и пытаемся закрепиться, что будет являться подтверждением фигуры Треугольника, с отработкой вниз до 4850.

✅ Однако, при пробитии уровня сопротивления 7958 и закреплении, фигура треугольника будет сломана и отработка до 4850 будет исключена. Рост актива до 9400.

Фундаментальный анализ «Лукойл» LKOH по итогам 1 полугодия 2025 года

📉Первое впечатление: Шокирующие цифры

Давайте начнём с формальной стороны отчёта, и здесь картина действительно выглядит тревожной. Все ключевые финансовые показатели продемонстрировали серьёзное падение по сравнению с первым полугодием 2024 года.

Выручка: Составила 3.6 трлн рублей, что на 16.9% меньше, чем годом ранее.

Чистая прибыль: Упала до 288.5 млрд рублей, а это колоссальное снижение на 51.2%.

Операционная прибыль (EBITDA): Сократилась  до 344.7 млрд рублей, резко снизилась по сравнению с первым полугодием 2024 года (694.1 млрд.руб.).

Основные причины этого падения — общеотраслевые и макроэкономические факторы: снижение мировых цен на нефть из-за увеличения добычи странами ОПЕК+, а также укрепление курса рубля, которое бьёт по доходности экспортёров. Кроме того, с 2025 года в России повысилась ставка налога на прибыль с 20% до 25%.

💡А что под капотом? Скрытая сила отчёта

А вот здесь начинается самое интересное. Если копнуть глубже, выясняется, что основная история — это не падение прибыли, а блестящий стратегический ход менеджмента.

Куда исчезли деньги? Самый яркий факт — на балансе компании произошли кардинальные изменения. Денежные средства («кубышка») сократились с 1.046 трлн рублей до 144 млрд рублей. Эти средства не были потрачены на покрытие убытков, а были направлены на масштабный выкуп собственных акций (байбэк). За полгода Лукойл выкупил 90.7 млн акций на сумму около 654 млрд рублей.

Главный козырь — погашение акций. Компания планирует погасить 76 млн из выкупленных акций, что приведёт к прямому сокращению их общего количества в обращении более чем на 10%. Это мощнейший шаг в интересах акционеров.

Бизнес здоров. Несмотря на внешнее давление, компания продолжает генерировать сильный свободный денежный поток (FCF) в размере 324.9 млрд рублей. Это подтверждает, что операционная деятельность остаётся высокоэффективной.

📊Оценка компании и перспективы для инвестора

P/E (цена/прибыль) — 7.3

Вырос по сравнению с 4.4 в 2024 году.

EV/EBITDA — 2.7

Против своего 5-летнего среднего значения 3.7х, что подразумевает дисконт 27% к 5-летней средней оценке и находится на уровне среднего дисконта по российскому нефтегазовому сектору.

После выхода отчёта акции Лукойла показали рост около 4%, так как рынок положительно оценил действия компании. На текущий момент оценка акций считается справедливой.

Что касается дивидендов, скорректированный свободный денежный поток на акцию за полугодие составил 423 рубля. Это потенциально означает дивидендную доходность около 6.6% годовых даже в непростых условиях.

💎Выводы: Тревожиться или радоваться?

Внешние факторы временны. Падение прибыли вызвано конъюнктурой рынка (цена на нефть, курс рубля), а не проблемами в бизнес-модели Лукойла.

Действия менеджмента — на пять с плюсом. Направление огромных средств на байбэк и последующее погашение акций — это сильнейший сигнал о уверенности в будущем компании и забота о акционерах. Меньше акций в обращении = больше прибыли и денежного потока на каждую оставшуюся акцию.

Фундамент прочен. Способность генерировать мощный денежный поток подтверждает здоровье бизнеса. Лукойл остаётся «дивидендным аристократом».

Таким образом, отчёт за первое полугодие 2025 года — это история не о падении, а о грамотном распоряжении капиталом в сложный период. Для долгосрочного инвестора такие действия менеджмента могут быть даже важнее временных колебаний прибыли.

❕Важно: Этот анализ не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.