​​Что лучше: облигации или вклады?

12 сентября состоится заседание Центробанка по ключевой ставке. Рынок почти не сомневается, что ставку снова снизят. Вопрос лишь в том, до какого уровня — 16% или 17%.

Если ставка уйдёт вниз, то вслед за ней снизятся доходности и по вкладам, и по новым выпускам облигаций. А вот старые облигации, наоборот, подорожают. Логика простая: по облигации платится купон — как процент по вкладу.

Если ставка растёт — цена облигации падает.

Если ставка снижается — цена растёт.

Например, при ставке 18% покупать облигацию с купоном 12% невыгодно. Поэтому те, кому нужно забрать свои деньги, продают её со скидкой, чтобы общая доходность (купон + скидка) была те же 18%. Но если ставка снизится до 16%, эти же облигации будут готовы купить с меньшей скидкой. И цена пойдёт вверх.

У большинства облигаций на бирже купон сильно меньше 18%. А значит, и стоят они 90%, 80%, 70% и даже 60% от номинала. То есть облигацию стоимостью 1000 рублей сейчас можно купить за 600.

Если ставка продолжит снижаться, старые облигации будут расти в цене — ведь разница между их купоном и ставкой будет всё меньше и меньше. А еще цена облигации растёт с приближением срока погашения: ведь при погашении всегда выплачивают 100% от номинала.

Так в чём сейчас лучше держать деньги — на вкладах или в облигациях?

Зависит от цели и от срока.

1. Подушку безопасности лучше держать на вкладах и накопительных счетах: эти деньги всегда должны быть под рукой и с минимальным риском. Облигации могут снижаться в цене, если ставка снова начнет расти. А еще биржу могут закрыть на несколько месяцев — и тогда забрать свои деньги не получится.

2. Накопления на краткосрочные цели (1-3 года) можно держать как на вкладах, так и в краткосрочных облигациях. Важно, чтобы погашение облигации было раньше, чем срок достижения цели. А еще нужно выбирать надёжных эмитентов — компании, которые выпустили облигацию. Лучше всего брать государственные облигации — ОФЗ.

3. Свободный капитал для будущей покупки акций лучше размещать в фондах ликвидности (например, LQDT) и в краткосрочных облигациях. В этих инструментах риск снижения цены минимальный, и можно спокойно ждать, пока акции станут дешевле, чтобы купить побольше.

4. Капитал для пассивного дохода лучше размещать в долгосрочных облигациях — вы фиксируете текущую высокую ставку на долгий срок. Сейчас можно зафиксировать ставку почти 14% на 10-15 лет. Кроме того, можно дополнительно заработать на росте облигаций, если ставка продолжит снижаться. На вкладах ставку можно зафиксировать максимум на 3 года, причём под 12-13%.

Для долгосрочных накоплений есть идеальная связка: ОФЗ на 5-10 лет + индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС). Во-первых, на ИИС не облагается налогом доход по купонам и от продажи облигаций. Во-вторых, можно получить налоговый вычет до 52 000 рублей (и даже больше, если платите налог по ставке выше 13%).

Допустим, у вас есть 400 тысяч рублей. На вкладе прямо сейчас вы можете зафиксировать ставку 13% на 3 года. Через 3 года получите 156 тысяч процентами. Когда вклад закончится, ставка, скорее всего, будет ниже. Пусть будет 10% на оставшиеся 2 года. Это еще 111 тысяч процентами. Итого через 5 лет у вас будет 667 тысяч.

ОФЗ-26235 на 5 лет можно купить с доходностью 13,5%: покупаете 550 облигаций по 727 рублей, каждый год получаете по 32 000 рублей купонами, вкладываете их в те же облигации. А через 5 лет получаете назад 730 000 рублей (550 облигаций у вас было, 180 докупили на купоны, всё погасили по 1000 рублей). И ещё получаете от государства «кэшбэк» в размере 52 тысяч рублей. Итого у вас через 5 лет уже 782 тысячи рублей. Риски — как на вкладе и даже ниже.

И вклады, и облигации имеют один большой минус — они никак не защищают от инфляции. Точнее, облигации с защитой от инфляции купить можно, но купон там очень низкий — 2,5% (по текущим ценам купонная доходность доходит до 3,5%).

Поэтому не стоит весь капитал держать в этих двух инструментах. Обязательно нужно добавлять акции, недвижимость или золото. А лучше — всего понемногу, если размер капитала позволяет.