Цена победы

 Глава 2: Управление капиталом. Цена победы.

Торговля и инвестирование — это чрезвычайно дорогое занятие, если делать это неэффективно. Каждая ваша сделка — это война в миниатюре, которая несет прямые и скрытые издержки. Ваша задача — минимизировать их и добиваться своих целей максимально быстро и эффективно. Промедление и нерешительность смертельны для капитала.

1. «Быстрая победа — главная цель войны. Если победа затягивается, оружие притупляется и боевой дух падает».

• Ваша позиция — это ваше оружие. Каждый день, пока она открыта, вы несете альтернативные издержки (упущенная выгода от других возможностей) и издержки упущения (capital opportunity cost). Ваш «боевой дух» — это ваша психологическая устойчивость.

• Вы не должны «осаждать» акцию месяцами, если ваш тезис не срабатывает в разумные сроки. Если вы вошли в сделку на основе определенной идеи (например, пробой уровня), и она не реализовалась — выходите. Не ждите, пока комиссии, просадки и стресс истощат ваш капитал и вашу решимость. «Быстрая победа» — это достижение цели по прибыли или быстрый выход по стопу для сохранения капитала.

2. «Когда армия выступает в поход, казна опустошается».

• Сам акт совершения сделки уже несет расходы. Это не только прямые комиссии брокера, но и спреды (разница между ценой покупки и продажи), плата за депозитарий/депозитарные расписки, налоги.

• Вы должны подсчитывать стоимость каждого своего «трейда». Частый трейдинг с малым размером позиций — верный способ опустошить казну через тысячу порезов. Каждая сделка должна иметь четкое обоснование, перевешивающее ее стоимость.

3. «Нет примера, чтобы война продолжалась долго и это было бы выгодно государству».

• Нет примера, чтобы постоянное нахождение в сотнях сделок без четкого плана было бы выгодно капиталу. Затяжная «война» с рынком, когда вы постоянно пытаетесь отыграться, усредняетесь на падающем активе или просто держите кучу позиций «на всякий случай» — верный путь к разорению.

• Избегайте «траншейной войны» с рынком. Если вы ошиблись — признайте поражение в этой отдельной битве (сделке), сохраните армию (капитал) и ждите нового, более выгодного момента для атаки. Не упорствуйте в ошибке.

4. «Знающий полководец… использует захваченные у противника продовольствие и фураж».

• Это одна из самых глубоких мыслей. Умный инвестор финансирует свои позиции за счет прибыли. Он не рискует всем своим капиталом снова и снова. Он использует «трофеи» (прибыль от успешных сделок) для финансирования следующих операций, сохраняя и приумножая первоначальный «резерв» (депозит).

• Стратегия «вывода тела» — когда вы выводите первоначальную сумму инвестиций после достижения определенной прибыли и играете только на «чужые деньги» (прибыль) — это прямое следование завету Сунь-цзы. Вы ведете войну за счет противника (рынка).

5. «Убивать противника следует яростью, захватывать его добро — следует наградами».

• Это гениальная метафора для risk/reward соотношения и мотивации. Ваша «ярость» — это агрессивность входа в сделку с благоприятным соотношением риск/прибыль (например, рискую 1, чтобы заработать 3). Ваша «награда» — это фиксация прибыли и дисциплина в управлении winning-позициями.

• Будьте безжалостны к убыткам («убивайте» их быстро яростью стоп-лосса) и методичны в заборе прибыли («захватывайте добро» по частям, следуя плану тейк-профитов или трейлинг-стопа).

---

Ключевой вывод для инвестора из Главы 2:

Главный враг инвестора — не медвежий рынок, а транзакционные издержки и время.

Сунь-цзы учит экономической эффективности ведения боевых действий. Каждая ваша сделка должна быть рассчитана не только на потенциальную прибыль, но и на ее стоимость (комиссии, спреды, налоги) и альтернативную стоимость (время, которое ваш капитал связан в этой сделке).

Ваш инвестиционный императив:

1. Считайте стоимость каждого «трейда». Знайте свои издержки до копейки.

2. Стремитесь к быстрым и решительным победам. Ваш план должен иметь временные рамки. Нет плана — нет сделки.

3. Избегайте затяжных позиций, которые не приносят результата. Это истощает самый ценный ресурс — не только деньги, но и вашу психологическую устойчивость.

4. Финансируйте рост из прибыли. Заставляйте рынок платить за ваши следующие операции.

Помните моё правило: я вхожу в сделку только тогда, когда мои расчеты показывают, что потенциальная добыча (прибыль) как минимум втрое превышает стоимость всей кампании (риск). Иначе эта война не стоит ведения. Я не воюю за славу, я воюю за ресурсы. И вы должны делать то же самое.