В настоящее время акции ЛУКОЙЛ справедливо оценены рынком, при этом в случае девальвации рубля котировки могут показать положительную динамику — Газпромбанк Инвестиции

ЛУКОЙЛ, один из лидеров российской нефтяной отрасли, опубликовал консолидированную финансовую отчетность за шесть месяцев 2025 года.

Главные цифры

— Выручка снизилась на 16,9% г/г, до 3602 млрд рублей на фоне снижения рублевых цен на нефть.
— Операционная прибыль сократилась на 50,3% г/г, до 345 млрд рублей, вследствие снижения выручки, а также роста операционных и коммерческих расходов.
— Чистая прибыль уменьшилась на 51,2% г/г и составила 289 млрд рублей. Снижение чистой прибыли произошло на фоне сокращения операционной прибыли и роста ставки налога на прибыль с 2025 года.
— Чистый долг на конец первого полугодия 2025 года остался отрицательным и –144 млрд рублей после –1046 млрд рублей на начало года. Динамика чистого долга обусловлена снижением суммы денежных средств в отчетном периоде на 938 млрд рублей.

Выкуп и погашение акций

— В течение первого полугодия 2025 года компания осуществила обратный выкуп акций на сумму 654 млрд рублей, выкупив 90,75 млн акций или 13,1% акционерного капитала. Учитывая предыдущие периоды, общее число выкупленных акций на конец июня составило 105,94 млн шт (15,3% акционерного капитала).
— Совет директоров компании принял решение о проведение мероприятий, направленных на погашение квазиказначейских акций в количестве, не превышающем 76 млн штук (11% акционерного капитала). При этом расходы на приобретение собственных акций не будут учитываться при расчете скорректированного свободного денежного потока для определения общего размера дивидендов, а дивидендная база будет распределена на объем акций за вычетом погашаемых.

Аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции нейтрально оценивают опубликованную отчетность ЛУКОЙЛ, показатели выручки и чистой прибыли находились под давлением рублевых цен на нефть, однако значения финансовых показателей оказались в рамках ожиданий аналитиков.

Учитывая ожидаемое погашение квазиказначейских акций, промежуточный дивиденд за шесть месяцев 2025 года может составить 464 рубля на одну акцию (возможная дивидендная доходность 7,3%).

Учитывая текущую ценовую конъюнктуру на нефтяном рынке и динамику курса рубля, аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции считают, что в настоящее время акции ЛУКОЙЛ справедливо оценены рынком, при этом в случае девальвации рубля котировки могут показать положительную динамику.