Ближайшие события. Как к ним подготовиться инвестору

Мы предлагаем посмотреть на несколько важных событий в России и мире, которые произойдут в ближайшие недели, с точки зрения инвестора. Есть способы заработать на будущем, если подготовиться к нему заранее.

Рынки живут ожиданиями: инвесторы заранее закладывают будущие события в цены на биржевые активы. Поэтому важно не только оценивать текущее положение дел, но и стараться спрогнозировать, что будет дальше.

Что произойдёт в России

🔥 Встреча лидеров РФ, США и Украины

Президент США после встречи с лидерами стран ЕС и Украины переговорил по телефону с Владимиром Путиным: в итоге Россия и Украина могут повысить статус представителей, которые ведут прямые переговоры. Сейчас предполагается, что в ближайшие недели может состояться встреча президентов РФ и Украины, а затем, вероятно, будет организована трёхсторонняя встреча президентов РФ, США и Украины.

✨Идея

Ближайшие недели обещают быть насыщенными на геополитические события. В зависимости от успехов переговорного процесса на рынке могут быть разные идеи:

При позитивном исходе лонг фьючерса на Индекс МосБиржи (MMU5) или отдельных фундаментально привлекательных бумаг: Сбербанка, Т-Технологий, ВТБ, Транснефти.
При негативном исходе актуален шорт наиболее чувствительных к геополитике акций: Газпрома, Совкомфлота, СПБ Биржи, Роснефти, Аэрофлота, Юнипро.

🏛️ Инфляционные ожидания населения (20 августа)

20 августа выйдут данные об инфляционных ожиданиях населения — они выступают одним из ключевых факторов для Банка России при принятии решений по ключевой ставке. Инфляционные ожидания населения в июле 2025 года остались на уровне 13%. Замедление темпов роста показателя позволит ЦБ более агрессивно смягчать денежно-кредитную политику.

✨Идея

При снижении инфляционных ожиданий интересной идеей будет покупка длинных ОФЗ, так как снижение ключевой ставки будет для них сильным драйвером роста в среднесрочной перспективе.

Можно рассмотреть лонг акций банков (ВТБ, Т-Технологии, Сбербанк) — снижение ключевой ставки позволит улучшить процентную маржу.

📊 Позитивные отчёты

До конца августа некоторые компании опубликуют отчёты по МСФО за I полугодие 2025 года. Из крупных эмитентов позитивных результатов ждём от: Т-Технологий, Аренадаты, Ренессанс страхования, МД Медикал Груп.

Т-Технологии: Подтверждение прогноза на 2025 год будет позитивно воспринято рынком. В фокусе по итогам II квартала: чистая прибыль, показатель ROE.
Аренадата: Выглядит устойчивее других компаний российского IT-сектора в 2025 году. В отчёте за II квартал важно сохранить высокие темпы роста выручки — выше 20% г/г будет хорошим результатом.
Ренессанс страхование: Ожидаем стабильно сильных результатов страхового бизнеса. Основным драйвером улучшения результатов станет инвестиционный портфель: позитивная переоценка будет способствовать росту чистой прибыли.
МД Медикал Груп: Ждём позитивных результатов на фоне роста выручки и улучшения рентабельности благодаря росту среднего чека.

✨Идея

Все отмеченные акции фундаментально привлекательны и могут быть интересны для покупки под отчёт. При этом позитивная переоценка может начаться заранее, на ожиданиях выхода результатов.

📊 Слабые отчёты

По итогам I полугодия будет довольно много компаний, которые ухудшат финансовые результаты. Из них до конца августа ждём отчётов от: Циана, ВУШ Холдинга, Аэрофлота, Европлана.

Циан: Слабая конъюнктура на рынке недвижимости будет давить на результаты, особенно относительно ударного II квартала 2024 года.
ВУШ Холдинг: Ожидаем снижения темпов роста выручки из-за высокой конкуренции в секторе. Рентабельность снизится на фоне роста расходов на обслуживание парка.
Аэрофлот: Прибыль может снизиться из-за опережающего выручку роста операционных расходов.
Европлан: Конъюнктура на рынке лизинга негативная из-за высокой ключевой ставки и торможения экономической активности.

✨Идея

В среднесрочной перспективе не ожидаем сильных улучшений в инвестиционном кейсе Циана, ВУШ Холдинга, Аэрофлота — бумаги могут быть интересны в шорт на ожиданиях слабых результатов.

Слабый отчёт Европлана, наоборот, можно рассмотреть как точку входа в лонг. Компания является бенефициаром снижения процентных ставок и ожидаемого оживления экономической активности в России.

Низкие дивиденды и слабый отчёт Татнефти

Рекомендованные дивиденды Татнефти за I полугодие разочаровали рынок. Размер выплат оказался ниже консенсус-прогноза, который составлял 21,5 руб. Акции отреагировали снижением более чем на 3%. Рекомендованные выплаты предполагают распределение лишь 50% чистой прибыли по РСБУ, а ранее компания выплачивала 75%.

До конца месяца Татнефть может опубликовать результаты по МСФО за I полугодие. Показатели ожидаются слабыми на фоне снижения цен на нефть и крепкого рубля. При этом бумаги Татнефти с начала года выглядят лучше сектора и Индекса МосБиржи — рынок не до конца закладывает в оценку бумаг ухудшение инвестиционного кейса.

✨Идея

Самый простой способ отыграть снижение привлекательности бумаг Татнефти — шорт акций.

Менее рискованный вариант — парная идея: шорт акций Татнефти и лонг акций ЛУКОЙЛа. Это позволит минимизировать влияние колебаний цен на нефть и сконцентрироваться лишь на фундаментальной оценке компаний относительно друг друга.

Снижение процентных ставок и ослабление рубля (до конца 2025 года)

Почти при любом геополитическом раскладе ждём до конца года постепенное снижение уровня процентных ставок, которое будет способствовать ослаблению рубля. В этой ситуации можно сделать одновременную ставку на акции банков и экспортёров.

Геополитические сценарии:

Нормализация ситуации: растут все акции, ставки снижаются быстрее ожиданий, рубль не укрепляется
Статус-кво: ставки снижаются, рубль слабеет, растут акции банков и экспортёров
Эскалация ситуации: ставки снижаются медленно, рубль быстро слабеет, растут акции экспортёров

✨Идея

В банковском секторе для покупки, прежде всего, интересны ВТБ (высокая чувствительность к процентным ставкам) и Т-Технологии (сильный фундаментальный кейс и недооценка). Консервативный и надёжный вариант — Сбербанк.

Из экспортоориентированных компаний интересны Полюс (высокие цены на золото) и ФосАгро (стабильная конъюнктура на рынке удобрений, невысокая долговая нагрузка).

Что произойдёт в мире

🔥 Страны ОПЕК+ наращивают добычу быстрее ожиданий

Восемь стран ОПЕК+, включая Россию, договорились вновь увеличить добычу, причём больше, чем ожидалось. С августа объём производства планируется нарастить на 548 тыс. б/с. На наш взгляд, ускоренный рост производства предполагает повышенный риск снижения котировок осенью по мере спада сезонного спроса. Цена Brent может опуститься до $60–65. Это негативно для акций нефтяников, но не для всех.

✨Идея

Лонг акций Транснефти. Компания слабо зависит от котировок Brent, но выигрывает от роста объёмов добычи и транспортировки нефти. Размер дивидендов по привилегированным акциям может сохраниться в следующем году, даже несмотря на рост налога на прибыль до 40% для компании.

Также можно отыграть ожидаемое снижение цен на нефть через шорт сентябрьского фьючерса на Brent (BRU5).

Альфа-Инвестиции