Растущий тренд в валютных облигациях

Из каждого утюга несётся про растущий тренд в ОФЗ, RGBI

Но не пишут про сильный растущий тренд в длинных валютных облигациях

Например,

Газпром Капитал
ГазКЗ-37Д

Газпром Капитал
ГазКЗ-30Д

Остальные длинные бумаги, аналогично

Не смотря на укрепление рубля,
позиции в длинных валютных бондах в плюсе, даже если считать в рублях.
Валютная доходность 50% годовых — это, думаю, не плохо.

С марта держу валютные облигации.
Рубль с марта укрепился.
Но в валюте, с учетом роста тел, 50% годовых.

Когда USDRUB вернётся к 90+,
рублёвая доходность, вероятно, сравняется с валютной.

Облигации замещайки замещающие облигации еврооблигации валютные облигации

https://t.me/OlegDTrading

Олег Дубинский

Москва

1373

126 806

с 12 мая 2020

11 Комментариев

Валентин Борисов
18 августа 2025, 21:33
Здравствуйте! Не понимаю в чем смысл в длинных валютных облигаций?!
2024 год наглядно показал, чего стоят эти замещайки. При росте курса валюты(доллар, евро, Юань) тело облигаций падало, а доходность росла. И наоборот, при падении курса валюты — падает доходность, растёт стоимость
При этом стоимость в рублевом эквиваленте практически оказалась одинаковой, что при долларе 107 рублей, что при долларе 78 рублей.
Единственный способ заработать на этих замещайках -купить ниже номинала, например при стоимости доллара 80₽, и дождаться погашения, если к тому времени доллар вдруг станет за 100₽. Но предсказать это событие на протяжении 3х лет вообще не возможно. Поэтому, на мой взгляд, лучше покупать краткосрочные облигации с периодом погашения выпадающем на ноябрь-февраль, по аналогии с прошлым и позапрошлыми годами.
+5
- Олег Дубинский
  18 августа 2025, 21:38
  Валентин Борисов,
  покупал валютные облигации в марте.
  
  Долгосрочно, валюта к рублю растёт.
  
  С тем же успехом можно спросить,
  «в чём смысл в длинных ОФЗ».
  Тело иногда растёт, иногда падает.
  Важно попасть в тренд
  +3
- alexei459
  19 августа 2025, 01:57
  Валентин Борисов, Цена в рублях неизменна, когда курс болтается туда-сюда пару рублей. Когда резко рубль ослабевает, толпа вспоминает про валютные облигации и начинает их скупать. И курс выше, и цена облигации выше.
  0
  - MarshalTX
    19 августа 2025, 08:18
    alexei459, а теперь откройте график и посмотрите, например, Газ-34Д осенью 2024 г.
    +1
- Митя
  19 августа 2025, 09:08
  Валентин Борисов, валютный вклад.
  0
- И. М.
  22 августа 2025, 13:05
  Валентин Борисов, совершенно с Вами согласен. У меня в портфеле ГазКЗ26Д (USD) и ГазКЗБ26Е (EUR) куплены примерно год назад. Итог в рублях: +13% и +16% с учетом купона. Чуть хуже LQDT. Но! Просадка доходила до 15-20%. Никакой защиты от девальвации там нет. Они раскоррелированы с курсом валюты к рублю. Сейчас думаю продать их нахрен, т.к. если курс доллара полетит вверх они так же отвалятся назад. Но тут конечно умные люди задним числом скажут что надо было ловить на минимуме и продавать на максимуме, параллельно хеджируясь валютными фьючами и прыгая по трендам как на серф-доске. Это все болтовня. С марта эти все длинные бонды В РУБЛЯХ в небольшом символическом плюсе. С начала года В РУБЛЯХ 37 Газпром в минусе на 6% по номиналу. Купон дал наверное %% 5-6. Полагаю там какой-то спекулятивный всплеск, но это то же самое что разовый подскок в какой-то акции.
  +1
Петр
19 августа 2025, 05:35
Длинные замешайки слишком волатильны, под рост курса имеет смысл брать короткие 1-2 года. При росте курса можно продать фьюч на валюту и фиксануть рублевую доходность.
0
- Олег Дубинский
  19 августа 2025, 07:05
  Петр,
  если задача — уйти от валютного риска, логично просто купить короткие валютные бонды.
  
  У меня сейчас много и длинных.
  Пока, тренд в длинных растущий.
  И при снижении ставки, тренд на снижение доходности и рублёвых, и валютных облигаций может сохраниться.
  
  Контанго Si к споту около 13% годовых.
  Поэтому шортить Si в случае продолжения ослабления рубля не стоит.
  От связки LQDT — Si шорт Вы получите меньше, чем просто от валютных бондов.
  Саязка была выгодна год назад при бэквордации валютных фьючерсов, но картина сильно изменилась
  +2
  - Петр
    19 августа 2025, 07:22
    Олег Дубинский, какой смысл в связке LQDT -si шорт? Я имел ввиду короткие cny облигации + шорт cny на выносе курса вверх.
    0
MarshalTX
19 августа 2025, 08:40
По 37Д с лоя марта номинал в долларах вырос на 14%, в рублях на 2,8%, но пафосно пишем о 50% годовых в долларах. :)
+7
- GYD
  19 августа 2025, 23:33
  MarshalTX, амогус
  0

Читайте на SMART-LAB:

Как с умом воспользоваться нашей скидкой?

Сейчас мы сохраняем возможность обучаться по сниженной цене, понимаем текущую экономическую ситуацию. В ближайшее время стоимость обучения вырастет, но пока мы расскажем как правильно использовать...

LiveInvestingGroup

09.01.2026

Пересматриваем лучшие моменты 2025 года

😎 Как выглядит Северный морской путь с палубы электрохода, как чемпион по баскетболу оказался в шахте и какая должность позволяет остановить целое предприятие — узнайте из видео, которые мы снимали...

Норникель

09.01.2026

Итоги 2025 года и прогнозы от аналитиков «Финама»: облигации

2025 год на рынке облигаций запомнился высокими процентными ставками, повышенной волатильностью и заметным смещением фокуса инвесторов в сторону качества эмитентов после ряда дефолтов....

Финам Брокер

08.01.2026

Потенциальные инвест идеи 2026 и РИСКИ их исполнения

Традиционный ежегодный пост в начале года. Прогнозы, планы и мысли на будущее 25 год был достаточно сложным годом для российского инвестора — индекс полной доходности фактически не вырос, а...