Ожидание итогов заседания ЦБ по ключевой ставке: как не остаться в проигрыше инвестору?

На сегодня запланировано долгожданное заседание ЦБ по ключевой ставке. Российский фондовый рынок вступил в фазу высокой неопределенности, несмотря на умеренный оптимизм инвесторов. 

Индекс Мосбиржи уже достиг отметки выше 2800 пунктов в предвкушении позитивных новостей. Однако инвесторы обеспокоены возможными разочарованиями. На фоне слабой ликвидности, внешнеполитических рисков и неопределённости с действиями регулятора логично встает вопрос: как застраховать портфель и при этом не упустить точки роста?

 

Как рынок воспринимает повестку

Эксперты сходятся в том, что заседание ЦБ будет основным драйвером для динамики в конце июля. По словам Натальи Малых, руководителя отдела анализа акций в «Финаме», рынок не ждет «прорыва» в переговорах с Украиной, поскольку военная риторика со стороны Европы сохраняется. Однако любое соглашение может спровоцировать краткосрочное ралли за счет закрытия шортов.

Гораздо важнее то, что скажет и сделает Банк России. Прогноз по инфляции, а также реальное значение снижения ставки будут определяющими. Малых выделяет следующие сценарии:

Мнения экспертов: что ждут аналитики от ЦБ

Петр Арронет, главный аналитик Инго Банка:

«Ключевым фактором станет шаг регулятора. Снижение на 2–3 п.п. способно вызвать рост индекса Мосбиржи и RGBI. Особенно выиграют бумаги с высокой долговой нагрузкой — застройщики, банки, страховые компании».

Станислав Станишевский, трейдер:

«Снижение на 1 п.п. — это негативный сценарий. На 2 — скорее нейтральный. На 3 — позитивный, хотя вызывает риски для инфляции. Возможен промежуточный вариант — 1,5 п.п. Это компромисс между политикой и макроэкономикой».

Он также предупреждает: если рынок настроен на 2–3 п.п., а получит только 1 или 1,5, начнется фиксация прибыли и откат по индексам. Рынок нестабилен и подвержен влиянию розничных инвесторов и телеграм-каналов.

Как подстраховать инвестиции: практические советы

1. Облигации

Если вы ожидаете разочарование от ЦБ или хотите зафиксировать доходность до разворота рынка — обратите внимание на длинные ОФЗ и корпоративные облигации.

2. Фонды денежного рынка

Консервативный выбор для ожидания — небольшая доходность, но высокая ликвидность и низкий риск.

3. РЕПО-сделки

Для временного размещения ликвидности без потерь — хорошее решение, если важна гибкость.

Кто выиграет от снижения ставки: список акций-фаворитов

Снижение ключевой ставки ЦБ в первую очередь повлияет на компании с высокой долговой нагрузкой, а также на финансовый сектор.

Топ-7 потенциальных бенефициаров

Прогнозы и сценарии по рынку на август–осень 2025 года

Сценарий 1. Разочарование: Снижение ставки на 1–1,5 п.п.

Вероятность: средняя
Ожидания рынка: снижение на 2 п.п.
Факт: снижение только на 1–1,5 п.п.

Что будет:

• Инвесторы воспримут решение как «осторожное» или даже «страховое».

• Усилится мнение, что инфляция не под контролем, и ЦБ не уверен в перспективах.

• Котировки на Мосбирже могут снизиться на 1,5–3% в течение первых 1–2 дней.

• Продажа облигаций — рост доходностей по ОФЗ и корпоративным бумагам.

• Рубль может немного ослабнуть к доллару и евро.

Кто пострадает:

• Акции компаний, чувствительных к процентной ставке: застройщики, банки, телеком, ритейл.

• Высокодивидендные акции — инвесторы предпочтут уйти в кэш или в валюту.

• Краткосрочные облигации — доходность будет требовать пересмотра вверх.

Что делать:

• Фиксировать прибыль по акциям, которые активно росли в июле.

• Держать часть капитала в долларах или ликвидных фондах.

• Отложить покупки до стабилизации или пересмотра риторики ЦБ.

Сценарий 2. Нейтральный: Снижение на 2 п.п

Вероятность: высокая
Ожидания рынка: полностью заложены в цену
Факт: ставка снижается ровно на 200 б.п.

Что будет:

• Реакция будет сдержанной: рынок уже «отыграл» это решение.

• Возможна фиксация прибыли сразу после заседания — движение «по факту».

• Акции могут скорректироваться на 0,5–1,5% или остаться в боковике.

• Облигации — слабый рост, особенно в сегменте ОФЗ с дюрацией 3–5 лет.

• Рубль останется в текущем диапазоне (87–89 руб/долл).

Кто выиграет:

• Защитные бумаги — «Сургутнефтегаз», «МТС», «Транснефть».

• Консервативные инвесторы — сохранение текущей доходности по инструментам.

• Умеренные дивидендные истории — они будут стабильны.

Что делать:

• Не торопиться с новыми входами — дождаться новой волны идей.

• Усилить защитный сегмент портфеля.

• Перераспределить часть средств в фонды смешанных стратегий.

Сценарий 3. Оптимистичный: Снижение ставки на 2,5–3 п.п.

Вероятность: низкая
Ожидания рынка: такой шаг не заложен
Факт: неожиданно сильное смягчение политики

Что будет:

• Мощное ралли на фондовом рынке: индекс МосБиржи может вырасти на 3–5% за 1–2 дня.

• Снижение доходностей по ОФЗ — особенно в дальнем конце кривой.

• Банки, ритейл, телеком, металлурги — получат импульс к росту.

• Рубль укрепится — до 85–86 руб/долл из-за притока капитала и оптимизма.

Кто выиграет:

• Банки: «Сбер», «ВТБ», «Банк СПБ».

• Застройщики и девелоперы: «ПИК», «Эталон», «Самолет».

• Потребительский сектор: «X5», «Лента», «М.Видео».

Что делать:

• Покупать на откатах — возможно, ещё в день заседания будет волатильность.

• Добавить рисковые активы — особенно в умеренно растущих отраслях.

• Вложиться в долгосрочные облигации до падения доходности.

Сценарий 4. Негативный внешнеполитический фон / Эскалация

Вероятность: непредсказуемая
Факт: санкции, эскалация, геополитические риски

Что будет:

• Массовая распродажа — особенно по иностранным бумагам и компаниям с экспортной выручкой.

• Укрепление доллара до 90–93 руб.

• Индекс МосБиржи может потерять 5–7% за несколько сессий.

• Бегство в доллар, золото, хедж-фонды и облигации защитного характера.

Кто пострадает:

• Все компании с внешним присутствием: «Яндекс», «Русагро», «Сегежа», «Мечел».

• Финансовый сектор — высокая волатильность и отток капитала.

• Фонды на российский рынок — особенно зарубежные.

Что делать:

• Поддерживать часть портфеля в валюте (до 30%).

• Иметь в портфеле золото или инструменты, привязанные к нему (GLDR, FXGD).

• Установить защитные стопы и готовиться к переводу части средств в кэш.

ИТОГОВАЯ ТАБЛИЦА

Комментарии экспертов: что делать инвестору

Наталья Малых:

«Закрывайте шорты и маржинальные лонги, если не готовы к волатильности. Лучше зайти в акции на срок 6–12 месяцев — мы только в начале цикла смягчения».

Дмитрий Целищев:

«Разумно держать часть капитала в квазивалютных инструментах — это защитит от ослабления рубля. Основная стратегия — сбалансированная диверсификация и высокая ликвидность».

Станислав Станишевский:

«Рынок в ближайшие недели будет штормить. Но если вы готовы к волатильности, можно искать точки входа в экспортеров и банки».

Заключение: как действовать инвестору в конце июля 2025 года

На фоне приближающегося заседания Банка России 25 июля, ситуация на российском фондовом рынке остаётся напряжённой, но в то же время — полна потенциальных возможностей. В зависимости от итогового решения регулятора и характера сопутствующей риторики, рынок может развернуться как в сторону продолжения роста, так и в сторону глубокой коррекции.

Ставка ЦБ и исход переговоров определят настроение на август и, возможно, всю осень. Главные советы инвестору:

• Не держите весь капитал в акциях. Используйте облигации, РЕПО и фонды денежного рынка.

• Следите за действиями ЦБ, а не только за цифрой. Важен тон выступления Набиуллиной.

• Будьте готовы к коррекции. Рынок может «продавать на новостях», даже на хороших.

• Выбирайте сектора-победители. Это банки, страхование, девелопмент и экспортеры.

Сбалансированность, осторожность и хеджирование — три главных принципа успешного инвестора перед решением ЦБ 25 июля.