Инфляция растет, но шансы на снижение ключевой ставки в июле еще есть

Согласно данным Росстата, инфляция в стране ускорилась до 0,79% после 0,04% на протяжении двух предыдущих недель. Годовые темпы роста потребительских цен на 7 июля увеличились до 9,45%, после 9,39% неделей ранее.

Ускорение инфляции на первой неделе июля было вполне ожидаемым, так как с начала месяца проиндексированы тарифы на ЖКХ, пишет Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global. Цены на водоснабжение в среднем по России подорожали на 14,9%, на горячую воду они выросли на 13,8%, на газ – на 13,5%, на электроэнергию – на 13%, на водоотведение – на 14,6%. Это и внесли основной вклад в негативную динамику инфляции. При этом на продовольственные товары цены за неделю снизились на 0,05%, а в сегменте непродовольственных они опустились на 0,02%.

Так как ускорение инфляции в июле было ожидаемо, то для Банка России эти данные не должны послужить существенным фактором для принятия более жесткого решения на предстоящем заседании по ключевой ставке 25 июля. При этом без учета индексации тарифов ЖКХ инфляция в России на прошлой неделе и вовсе могла показать нулевую динамику. Поэтому мы все еще считаем, что Центробанк пойдет на очередное снижение ставки в конце месяца как минимум на 100 б.п., до 19%, и не исключаем более широкого шага смягчения денежно-кредитной политики, например на 200–300 б.п., до 17-18%. До заседания еще дважды выйдут свежие данные по инфляции и инфляционные ожидания населения на 12 месяцев вперед, которые дадут ЦБ дополнительную почву для размышления.