💸Из-за чего можно потерять деньги на облигациях?

👀Облигации традиционно позиционируются как консервативный инструмент с предсказуемым денежным потоком, что делает их привлекательными для инвесторов, стремящихся к сохранению капитала и стабильному доходу. Однако, вопреки распространенному мнению, этот класс активов не является полностью безрисковым. Существует несколько механизмов, способных привести к потере вложенного капитала, и их понимание критически важно.

#ПолиГрамотность

% Процентный риск. Облигации подвержены обратной зависимости между их рыночной ценой и динамикой процентных ставок. При росте ключевых ставок Центрального банка или доходностей на долговом рынке ранее выпущенные облигации с фиксированным купоном теряют в цене, поскольку новые эмиссии предлагают более высокую доходность.

📱Математически это описывается через дюрацию (средневзвешенный срок получения денежных потоков). Формулу расчета можно найти в интернете, но здесь важно понимать, что дюрация прямо пропорциональна сроку до погашения, т.е. при росте доходности и фиксированном купоне облигация с сроком до погашения в 5 лет упадет в цене (что означает рос доходности для новых инвесторов) сильнее, чем аналогичная бумага со сроком до погашения в 3 года. Поэтому долгосрочные облигации более чувствительны к рыночным изменениям!


💰Кредитный риск. Даже при инвестировании в высоконадежные эмитенты сохраняется ненулевая вероятность дефолта. В случае корпоративных облигаций риск выше и зависит от кредитного рейтинга.


📈Инфляционный риск. Фиксированный купонный доход может оказаться ниже инфляции, что приводит к отрицательной реальной доходности. Например, если облигация дает 8% при инфляции 12%, инвестор теряет в покупательной способности ежегодно. Инфляция съедает активы и имеет смысл переложиться во что-то более выгодное, если вы готовы рисковать!

Но, для хеджирования этого риска существуют:
📊Индексированные облигации (ОФЗ-ИН), где номинал корректируется на инфляцию.
🌊Плавающий купон, где выплата привязана к ставке ЦБ или RUONIA. В периоды сильного роста инфляции ключевая ставка ЦБ, как правило, также растет.


🚨Однако даже эти инструменты не всегда полностью компенсируют инфляцию.

🤝Риск ликвидности. Вторичный рынок облигаций менее ликвиден, чем рынок акций. Особенно это касается некрупных эмитентов (малоизвестные компании, муниципальные облигации) и периодов рыночного стресса (когда даже ликвидные бумаги временно теряют спрос).


📞Риск досрочного отзыва. Некоторые облигации содержат опцион эмитента на досрочное погашение. Обычно он исполняется при снижении ставок: компания рефинансирует долг под более низкий процент, а инвестор вынужден реинвестировать полученный номинал в менее доходные инструменты. Скоро (когда ставки опустятся ниже) мы яснее сможем наблюдать эту картину по бумагам, выпущенным в период 21% ставки ЦБ

💡Это особенно критично для высококупонных бумаг – их досрочный выкуп лишает инвестора ожидаемого дохода.

Основной набор стратегии минимизации рисков может заключаться в следующих приемах:
🔺Диверсификация через распределение между эмитентами и сроками
🔺Лестница из облигаций с разными датами погашения для снижения процентного риска.
🔺Активное управление дюрацией – сокращение сроков при ожидании роста ставок.

🤓И наконец, доходность и сохранность капитала зависят от множества факторов: динамики ставок, кредитоспособности эмитента, ликвидности и макроэкономического контекста. Опытный инвестор должен учитывать все эти риски, а не полагаться на упрощенное представление об облигациях как о «надежном» активе. В условиях текущего рынка (высокие ставки, геополитическая нестабильность) особенно важны тщательный отбор бумаг и стресс-тестирование портфеля.

🤔Знаете ли вы что такое дюрация или стоит вынести эту тему в отдельный пост и расписать подробнее? Жду ответы в комментариях⬇️

#ПолиГрамотность — обучающие посты.
#прояви_себя_в_пульсе #пульс_оцени #пульс_учит #учу_в_пульсе