Последний шанс зафиксировать высокие ставки в облигациях

Ставки по вкладам продолжают падать, но в облигациях еще есть возможность получить высокую доходность. Инвесторы могут зафиксировать до 15% на 10 лет или получить до 30% годовых на горизонте года на фоне ожидаемого снижения ключевой ставки Банка России.

О чем говорят эксперты

На проходящем Финансовом конгрессе Банка России проходят активные дискуссии между представителями бизнеса и ЦБ. За два неполных дня спикеры успели высказаться о перспективах российской экономики на 2025 г.

• Председатель Банка России Эльвира Набиуллина допустила более быстрое снижение ключевой ставки, если индикаторы покажут более быстрое замедление экономики и инфляции в РФ.

• Зампред ЦБ Алексей Заботкин отметил, что экономическая активность в России складывается несколько ниже апрельских прогнозов. Кроме того, он добавил, что июньское повышение тарифов на ЖКХ не скажется на темпах инфляции. Ранее он заявил, что Банк России на следующем заседании в июле может рассмотреть более значимое снижение ключевой ставки, чем в июне.

• Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что Сбер видит риски переохлаждения экономики РФ и очень важно не передержать высокие реальные ставки.

• Глава ВТБ Андрей Костин допустил, что первой реакцией банковского сектора на смягчение денежно-кредитной политики ЦБ РФ может стать сокращение кредитных портфелей, так как компании будут стремиться снизить долговую нагрузку, а не брать деньги на новые инвестиции.

Что показывают индикаторы

• Рост ВВП стремительно замедляется. В I квартале 2025 г. рост ВВП России, по оценке Росстата, замедлился до 1,4% г/г с 4,5% в IV квартале 2024 г. По оценке Минэкономразвития России, в мае 2025 г. ВВП вырос всего на 1,2%.

• Экономика на спаде по PMI. Сводный индекс, отражающий совокупную активность в обрабатывающих отраслях и сфере услуг, снизился с 51,4 п. в мае до 48,5 п. в июне.

• Годовая инфляция продолжила замедляться в последнюю неделю июня. В сумме за 12 месяцев к 30 июня она уменьшилась до 9,39% с отметки 9,41%, зафиксированной неделей ранее. С начала года к 30 июня потребительские цены выросли на 3,76%.

Последний шанс зафиксировать высокие ставки в облигациях

Что будет с доходностью банковских вкладов?

После заседания ЦБ в июне коммерческие банки незамедлительно снизили ставки по вкладам, что является характерной реакцией на снижение стоимости фондирования. Стоит отметить, что доходность вкладов снижалась еще с декабря 2024 г.

На текущий момент индекс FRG100, отражающий средние ставки по годовым вкладам и депозитам банков на сумму 100 тыс. руб., уже ниже 15%.

Почему облигации нужно брать сейчас?

15% на 10 лет или до 30% за год

Снижение ключевой ставки сопряжено с ростом цен долговых бумаги и снижением их доходностей. В условиях цикла смягчения ДКП в России доходность гособлигаций может сократиться еще на 2–2,5% за год.

ОФЗ

Среди ОФЗ отдаем предпочтение долгосрочным бумагам с фиксированным купоном.

ОФЗ 26248
ОФЗ 26247
ОФЗ 26246
ОФЗ 26238

• На текущий момент можно зафиксировать доходность на уровне 15% годовых в длинных ОФЗ на срок 10 лет. Бумаги имеют максимальный уровень надежности, так как эмитентом выступает государство.

• По мере снижения ключевой ставки ЦБ тело облигации будет расти и уже через год переоценка тела + купоны могут принести до 30%.

Корпоративные облигации

В качестве инструментов с более высокой доходностью могут выступать корпоративные долговые бумаги. Предпочтение отдаем облигациям с умеренными кредитными рисками. Подробнее в специальной рубрике.