23 июня 2025, 11:38

Мосбиржа изменила порядок расчета дюрации и доходности к огашению облигаций

Днем 20.06.2025 Мосбиржа опубликовала пресс-релиз о том, что уже с 23.06.2025 меняется порядок расчета доходности (и дюрации) в системе торгов фондового рынка.

Теперь доходность к погашению и дюрация рассчитываются к дате погашения для всех облигаций — с офертами, без оферт, с амортизациями, флоатеров. При этом неизвестные купоны принимаются равными последнему известному.

Это катастрофа! Теперь для облигаций с офертами ранее адекватные значения дюрации и доходности к погашению станут ничего не значащими цифрами. Зато теперь биржа сможет показывать доходности к погашению по флоатерам. Тоже, правда, ничего общего в реальностью не имеющими.

Дюрация и доходность к погашению портфеля, имеющие значение для управляющих, теперь тоже ерунда, если продолжать считать по данным Московской биржи.

Кто и зачем это придумал не понятно, но жизнь инвесторов в облигации станет сложнее. Считать придется самому.

Из адекватного — доходность в последнем купонном периоде перед погашением теперь будет рассчитываться по формуле простой доходности.

Поделитесь, пожалуйста, что вы думаете по поводу этих нововедений Мосбиржи?

Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.

МосБиржа дюрация доходность к погашению облигации

Голодранец

Ростов-на-Дону

132

558

с 5 декабря 2015

5 Комментариев

Голодранец
23 июня 2025, 13:23
Каторга, мне это видится не просто неудобным нововведением. Дюрация (в годах) по смыслу своему — это показатель, который показывает, как изменится цены облигации при изменении рыночной ставки на 1% годовых.
Облигация со сроком погашения 10 лет и офертой через год изменит свою цену, как однолетняя облигация, а не как 10-летняя.

Что за зверек такой «дюрация» в новом регламенте биржи, я понять не могу.
Теперь, если Вы видите в торговой системе две облигации одного кредитного качества с одним сроком погашения и разными доходностями, делать вывод о бОльшей привлекательности одной их них рано до тех пор пока Вы не поднимете информацию о наличии оферт.

То есть сравнивать облигации по критерию «доходность» по данным Мосбиржи теперь просто опасно, так как он не отражает сути. А показатель «дюрация» вообще противоречит определению.

+1
КРЫС
23 июня 2025, 13:39
Надеюсь, вскоре все исправится.
0
- Голодранец
  23 июня 2025, 15:53
  КРЫС, Ваши бы слова да Богу в уши…
  0
Голодранец
24 июня 2025, 09:44
C 24/06/2025 ситуацию поправили. Как смогли. Почему было просто не добавить в систему торгов новые поля с новыми расчетами, оставив старые расчеты как было?

Вернули расчет доходности и дюрации к оферте, если она есть. Однако почему-то только по цене за последние 31 день. Если цены за последние 31 день нет, то доходность считается к погашению. Странно, для расчета «фейковой» доходности к погашению цена подходит любая, а для расчета доходности к оферте только за 31 день… К счастью таких бумаг немного, нужно только быть осторожным и в неликвидные облигации не ходить от греха подальше.
0

Читайте на SMART-LAB:

Решения Набсовета ВТБ

Наблюдательный совет банка ВТБ принял решение о созыве годового заседания Общего собрания акционеров, которое пройдет 30 июня 2026 года в г. Москве с возможностью дистанционного участия....

ВТБ Мои Инвестиции

12:32

Годовой отчет 2025 | ПАО «СТГ»

⚡️ Уважаемые акционеры! Публикуем годовой отчет ПАО «СТГ» за 2025 год — с главными цифрами и результатами. 🔎 Что внутри: 🟡 Основные события 2025 года Трансформация...

CarMoney

10:08

Закрытая онлайн-конференция БКС уже сегодня! Как заработать на снижении ставки? Идеи на это лето.

🔵 Как заработать на снижении ставки? Уже сегодня в 18:00 состоится закрытая онлайн-конференция о рынке, ставке и инвестиционных идеях на лето. ➡️ Зарегистрироваться...