23 июня 2025, 11:38

Мосбиржа изменила порядок расчета дюрации и доходности к огашению облигаций

Днем 20.06.2025 Мосбиржа опубликовала пресс-релиз о том, что уже с 23.06.2025 меняется порядок расчета доходности (и дюрации) в системе торгов фондового рынка.

Теперь доходность к погашению и дюрация рассчитываются к дате погашения для всех облигаций — с офертами, без оферт, с амортизациями, флоатеров. При этом неизвестные купоны принимаются равными последнему известному.

Это катастрофа! Теперь для облигаций с офертами ранее адекватные значения дюрации и доходности к погашению станут ничего не значащими цифрами. Зато теперь биржа сможет показывать доходности к погашению по флоатерам. Тоже, правда, ничего общего в реальностью не имеющими.

Дюрация и доходность к погашению портфеля, имеющие значение для управляющих, теперь тоже ерунда, если продолжать считать по данным Московской биржи.

Кто и зачем это придумал не понятно, но жизнь инвесторов в облигации станет сложнее. Считать придется самому.

Из адекватного — доходность в последнем купонном периоде перед погашением теперь будет рассчитываться по формуле простой доходности.

Поделитесь, пожалуйста, что вы думаете по поводу этих нововедений Мосбиржи?

МосБиржа дюрация доходность к погашению облигации

Голодранец

Ростов-на-Дону

132

558

с 5 декабря 2015

5 Комментариев

Голодранец
23 июня 2025, 13:23
Каторга, мне это видится не просто неудобным нововведением. Дюрация (в годах) по смыслу своему — это показатель, который показывает, как изменится цены облигации при изменении рыночной ставки на 1% годовых.
Облигация со сроком погашения 10 лет и офертой через год изменит свою цену, как однолетняя облигация, а не как 10-летняя.

Что за зверек такой «дюрация» в новом регламенте биржи, я понять не могу.
Теперь, если Вы видите в торговой системе две облигации одного кредитного качества с одним сроком погашения и разными доходностями, делать вывод о бОльшей привлекательности одной их них рано до тех пор пока Вы не поднимете информацию о наличии оферт.

То есть сравнивать облигации по критерию «доходность» по данным Мосбиржи теперь просто опасно, так как он не отражает сути. А показатель «дюрация» вообще противоречит определению.

+1
КРЫС
23 июня 2025, 13:39
Надеюсь, вскоре все исправится.
0
- Голодранец
  23 июня 2025, 15:53
  КРЫС, Ваши бы слова да Богу в уши…
  0
Голодранец
24 июня 2025, 09:44
C 24/06/2025 ситуацию поправили. Как смогли. Почему было просто не добавить в систему торгов новые поля с новыми расчетами, оставив старые расчеты как было?

Вернули расчет доходности и дюрации к оферте, если она есть. Однако почему-то только по цене за последние 31 день. Если цены за последние 31 день нет, то доходность считается к погашению. Странно, для расчета «фейковой» доходности к погашению цена подходит любая, а для расчета доходности к оферте только за 31 день… К счастью таких бумаг немного, нужно только быть осторожным и в неликвидные облигации не ходить от греха подальше.
0

Читайте на SMART-LAB:

Когда хорошие данные не работают: почему евро падает на росте производства

EUR/USD опустился к району 1.16, хотя утро начиналось с довольно уверенного европейского релиза, который однако не смог удержать общую валюту от падения. Промпроизводство еврозоны в ноябре...

Tickmill

18:05

Стратегия на 2026 год

Год начался с геополитической турбулентности, но аналитики «Финама» видят возможности для роста как на российском, так и на зарубежных рынках. В новой стратегии на 2026 год эксперты выделили...

Финам Брокер

16:36

🔥 ИИ-кластер Софтлайн и БФТ-Холдинг создадут интегрированное решение для сквозной аналитики данных

Сегодня FabricaONE.AI (один из продуктовых кластеров $SOFL) и БФТ-Холдинг (входит в Ростелеком) объявили о создании стратегического альянса. БФТ приобретает 49% компании «Полиматика Рус» —...