Rationalist спалил грааль Олега Дубинского!!!

Хронология:

1. Я в предыдущем своем посте возмутился конскими фандингами Мосбиржи в пределах 35% годовых на покупку вечного фьючерса на индекс Мосбиржи.

2. Олег Дубинский подтверждает, что средний фандинг 3,5р (в итоге 35руб на 1 контракт, т.к. в 1 контракте 10 лотов) и есть дивидендная корректировка маржи — снимают маржу с шортящих и перекидывают лонгистам. 

3. Rationalist похоже знал про весь этот схематоз, но подколол Дубинского — " если чисто для запуска мозговых нейронов то понятно, с фин.точки предполагаю только — зачет своего портфеля в ГО и увеличение левериджа для дополнительной дохи по конструкции микс+миксф." 

И тут, не все, но многое встало на свои места !!!!!





1.  Допустим у нас есть портфель 1 000 000
Куплены акции, облиги LQDT и т.д.

2. Есть квартальный фьючерс MIX
Он тает к индексу Мосбиржи каждый квартал как 1/4 среднерыночной ставки около 4-5% в квартал. Но (!!!) бывают моменты, когда квартальный фьючерс показывает контанго или бэквордацию как относительно индекса Мосбиржи (ближе к экспирации) или резкие смещения и расхождения в отношении средней кривой % еще за пару месяцев до экспирации… — зависит от настроения «толпы», «слона в посудной лавке», ставки ЦБ и т.д. Но это условности, которые схематозники быстро корректируют в своих расчетах и продолжают держать конструкции.

3. Есть вечный фьючерс IMOEXF 
Вот тут и вся подстава для покупателей «вечной ценности». 
По условиям биржи, что бы контракт сильно не расходился с индексом, биржа установила условие: 
-  Если  IMOEXF дороже IMOEX, то лонгисты платят ФАНДИНГ шортистам.
-  Если IMOEXF дешевле IMOEX, то шортисты платят ФАНДИНГ лонгистам.
Но, из-за того что у нас на фондовый рынок рвутся толпы инвесторов, и IMOEXF для инвесторов даже с минимальным риском доступен с х4 плечом, то часть такой толпы кидается инвестировать в IMOEXF не понимая, что :

— В 1 контракте IMOEXF 10 лотов и контракт стоит сейчас не 2735,5руб, даже не ГО 7000руб, а он стоит 27355руб. 
— Из-за их сильной тяги «инвестировать» в этот контракт он стоит дороже индекса 
— Из-за того, что контракт IMOEXF стоит дороже допустимых пределов расхождения с индексом IMOEX установленных биржей они платят ШТРАФ с интересной формулировкой ФАНДИНГ в размере 30-40руб ежедневно (!!!) с каждого контракта.
  — В среднем 35руб в день с одного контракта (в котором 10 лотов) стоимостью 27355руб это получается около 32% от стоимости вашей позиции вы отдается тем кто зашортил этот контракт!!!
— НО!!! Если вы держите все дивидендные отсечки в лонге этот контракт, то вам начисляют средние по индексу дивиденды в виде вариационной маржи. А дивиденды в этом году — не ахти какие. 
 

ТАК В ЧЕМ ГРААЛЬ ?????


А он вот в чем:


Ставка по квартальным фьючерсам MIX около 4,5% 
Ставка по вечному фьючерсу IMOEXF около 35% — минус дивы ( около 10%), останется в этом году около 25%

Конструкция:

1 000 000 акции с будущими дивами 10%
В зачет акций брокер дает MIX в лонг, который со временем потеряет 4,5% 
В зачет акций брокер дает IMOEXF в шорт, который со временем даст 25%

В итоге:

Портфель 1 000 000 * 10% = +100 000 в год
Лонг MIX  1 000 000 * 18% = — 180 000 в год
Шорт IMOEXF 1 000 000 * 35% = 350 000 в год
Шорт IMOEXF 1 000 000 *10% (дивы) = — 100 000 в год
Итог: +100-180+350-100 = + 170 000 р в год
Выходит конструкция даст 17% годовых.

Но!!!
Как мы знаем брокер со статусом КПУР спокойно дает до 10 плечей. И Дубинский может часть конструкции увеличить в виде:
 
Портфель 1 000 000 * 10% = +100 000 в год
Лонг MIX  3 000 000 * 18% = — 540 000 в год
Шорт IMOEXF 3 000 000 * 35% = +1 050 000 в год
Шорт IMOEXF 3 000 000 *10% (дивы) = — 300 000 в год
Итог: +100-540+1050-300 = + 310 000 р в год

Тут уже 31% годовых

С плечом 5 получится : 

Портфель 1 000 000 * 10% = +100 000 в год
Лонг MIX  5 000 000 * 18% = — 900 000 в год
Шорт IMOEXF 5 000 000 * 35% = +1 750 000 в год
Шорт IMOEXF 5 000 000 *10% (дивы) = — 500 000 в год
Итог: +100-900+1750-500 = + 450 000 р в год

Тут уже 45% годовых

Можно и до 7-8-9 плечей доводить, пока конструкция смотрит в твою сторону. И тут чем ниже ставка и выше ФАНДИНГ в вечном фьючерсе — тем прибыльнее конструкция и доходность.
Одновременный лонг MIX и шорт IMOEXF страхует всю конструкцию с предполагаемым положительным исходом.



Блин. Чем только люди не занимаются на фондовом рынке. как только не схематозят!