Какая будет ключевая ставка цб 6 июня 2025 года

• Текущая ключевая ставка: 21%
• Инфляция (май 2025): 10,23% (Росстат)
• Рост цен (апрель 2025): 0,4% (замедление относительно марта)
• Ожидания населения: Инфляционные ожидания выросли до 13,4% (РБК)
• Кредитование: Объем розничного кредитования упал на 54% г/г (Объединённое кредитное бюро)
• Экономика: Рост ВВП в I кв. 2025 г.: +1,4% (Минэкономразвития)

1. Высокая инфляция: Несмотря на замедление роста цен, годовая инфляция остаётся значительно выше таргетируемого уровня ЦБ в 4%.
2. Повышенные инфляционные ожидания: Опрос населения показывает увеличение ожиданий инфляции до 13,4%, что создаёт риск нового всплеска цен.
3. Замедление экономического роста: Замедление внутреннего спроса снижает необходимость стимулирования экономики путём снижения ставки.
4. Жёсткое регулирование ЦБ: Заявленное намерение регулятора поддерживать жёсткую денежно-кредитную политику вплоть до 2026 года.

1. Замедление инфляции: Снижение ежемесячного прироста цен даёт основания считать, что процесс дезинфляции начался.
2. Ослабление давления на экономику: Высокая ставка ограничивает доступ предприятий и домохозяйств к финансированию, негативно влияя на экономический рост.
3. Поддержка восстановления экономики: Более низкая ставка стимулирует инвестиции и потребление, способствуя восстановлению после кризиса.
4. Общее экономическое положение: Медленный рост экономики и сдержанный внутренний спрос сигнализируют о необходимости стимулов.

Большинство опрошенных аналитиков склоняются к сохранению ставки на уровне 21%:

• Консенсус-прогноз: 62% поддерживают сохранение ставки, 38% предполагают её снижение на 0,25–1 п.п.
• Глава ВТБ Дмитрий Пьянов предсказывает сохранение ставки на заседании 6 июня ввиду текущих факторов.
• Эксперты Банка России указывают на длительность периода жёсткой денежно-кредитной политики.

Некоторые аналитики допускают незначительное снижение ставки:

• Главный экономист «Открытие Инвестиции»: возможно первое символическое снижение.
• Депутат ГосДумы Анатолий Аксаков: Центробанк начнёт цикл смягчения, сделав первые шаги летом.

Последний раз ставка оставалась неизменной четыре раза подряд начиная с февраля 2025 года. Такие действия свидетельствуют о стратегии осторожности и внимательного мониторинга макроэкономических показателей перед принятием решений.

Учитывая текущие экономические показатели и взвешивая аргументы обеих сторон, вероятность сохранения ключевой ставки на уровне 21% выглядит предпочтительной. Такая стратегия позволит Банку России продолжать борьбу с инфляционными рисками и внимательно наблюдать за развитием экономической ситуации в стране.

Тем не менее, учитывая разнонаправленность мнений среди экспертов, возможное изменение ставки нельзя исключать окончательно. Решение по ключевой ставке будет принято 6 июня на заседании Совета директоров Центрального банка России.