Конспект Mozgovik за прошедшую неделю (19 - 25 мая 2025 года)

19 мая 2025

Отчет крайне запутанный. Нераспределенная прибыль выросла на 21 млрд руб., при чистой прибыли в 12,5 млрд руб.

Прибыль год к году сократилась в 2 раза из-за высокой базы (доход от выгодного приобретения ХКФ-банка). Прибыль от регулярной деятельности скромно приросла на 5% до 13 млрд руб.

С баланса пропали суборды (скорее всего это замещение на рублевые таким тихим методом). 

Из-за укрепления рубля вырос убыток по курсовым разницам, а также из-за суборда. При этом из-за укрепления резервы год к году не выросли. В следующих кварталах резервы будут выше, а убытка от курсовых скорее всего не будет в таком объеме на десятки млрд руб.

Качество портфеля лучше Сбера особенно в части необеспеченных кредитов. Но зато маржа на минимуме за многие годы. Но со следующего квартала должно пойти улучшение в марже.  

Кредитный портфель последние кварталы не растет, но выросла доля розницы. Портфель ценных бумаг снизился в доле от активов (15%) и в нем снизилась дюрация. Смягчение ДКП отыгрывают через рост розничного портфеля.