Недельный обзор фьючерса на пару доллар-рубль SiM3

График фьючерса на доллар-рубль SiM3 (таймфрейм цены 4H + объёмы торгов + скользящие средние):


Техника: как ни крути, но во фьючерсе на доллар-рубле мы имеем среднесрочный растущий тренд, который сейчас, худо-бедно, но скоррелирован в обратной зависимости с падающим трендом на российском фондовом рынке и во фьючерсе на индекс РТС.
Растущий тренд подкрепляется растущими минимумами (от уровней 31150-31200 на прошлой неделе мы перешли к двум локальным поддержкам этой недели на уровнях 31500-31550 и 31750-31800). При этом локальный максимум года фактически также был обновлён (с 32150 в начале апреля максимум перешёл на 32200 на этой неделе), хотя и долго цена там не удержалась. В обоих случаях на новых минимумах и локальных поддержках цена рисовала выкупные модели с длинными нижними хвостами и ускорением движения вверх (высоким растущим моментумом) после. Объёмы вновь поддержали ускоренный рост, что хорошо видно по динамике цены и объёмов того же 17-го апреля. На отбое следующего дня, когда цена начала откатывать, объёмы также были высоки — но низко цену не пускали — рисовалась проторговка зоны роста цены 17-го апреля. 

Такое ощущение, что последний отскок вниз четверга-пятницы этой недели — это лишь попытка проторговать ценовую зону, которую доллар-рубль очень быстро «пролетел» в среду 17-го апреля, сняв некоторую перекупленность. Отрисовав ещё одну локальную поддержку 31750-31800 и сформировав выкупную модель, фьючерс на доллар-рубль открыл себе дорогу к движению вновь к уровням максимумов этого года — 31100-31200. Основная игра на следующей неделе вокруг этого уровня и развернётся — пробой этого уровня с его тестом откроет дорогу новой волне растущего тренда вверх, это будет достаточно сильный сигнал-лонг. Но, учитывая, всю диапазоннсть движения валютной пары, силу интервенций ЦБ, возможность ложного выноса с небольшой задержкой выше 31200 и возврат внутрь существующего диапазона очень высока (вспомним, ноябрь 2012 года — в начале месяца произошёл пробой и выход из проторгованного боковика 31500-31800, но долго цена выше не задержалась, возврат вниз и начало нового ралли в рубле не заставили себя долго ждать: история может повториться). 

Обратите внимание, как уровень сопротивления начала недели 31800 стал поддержкой во второй половине недели — также хороший лонговый признак. Также обратите внимание, что фьючерс показывал хорошее движение вверх и на вечёрке с высокими объёмами торгов. Пятничная вечёрка скорее связана с общим закрытием позиций и фиксингом (откатная модель). За тренд работает факт ускоренного движение (импульсного моментума) в одну сторону и медленного отката (коррекции) в противоположную сторону.

И ещё одно инетресное наблюдение: какой бы ни был хороший широкодиапазонный день вверх в последнее вемя в доллар-рубле (3-е апреля, 17-е апреля), на следующий день на утро, либо в рамках гэпа, либо в первые часы торгов идёт мощный сильный откат от максимальных уровней на фоне интервенций ЦБ. По сути, многих быков по инструменту быстро локируют в этой ситуации. Отсюда с покупками на сильных ударных днях в инстурменте спешить не стоит — всегда нужно помнит, что валютная пара в среднесрочном периоде есть инструмент боковой, как ни крути, особенно, когда ЦБ может позволить себе иметь третьи по величине ЗВР в мире. На прошлой неделе, когда фьючерс на доллар-рубль показал локальный минимум 31150-31200 — ЗВР выросли с почти 517 млрд. до более чем 521 млрд. долл. (конечно, надо учесть саму курсовую переоценку стоимости ЗВР, которые номинированы не только в долларах, но и в евро): http://cbr.ru/hd_base/mrrf/main_7d.asp?C_mes=01&C_year=2013&To_mes=04&To_year=2013&x=57&y=13&mode=

Данные по открытым позициям (никогда не умел их полностью правильно интерпретировать, но высказать взгляд хотя бы по тому, что вижу, хочется): http://www.rts.ru/ru/forts/open-positions.aspx
Юрлица держат хороший шортовый объём даже в условиях растущего тренда в долларе, я склонен считать, что это валютный хедж спотовых позиций (не первый раз в инструменте видел крупные шорт-офера более чем на 30 000 позиций, которые были «розданы» на локальных поддержках — возможно, в споте оттуда шли покупки). К тому же на фоне хорошей растущей недели прошёл заметный шортокрыл — юрлица закрыли более 200 000 шортовых позиций, ещё около 50 000 шортовых позиций было закрыто у физлиц (возможно и маржинколлом, уж очень хорошее движение было в отдельные дни по доллару). В принципе на этой неделе произошло заметное закрытие позиций у участников торгов, и если говорить о юрлицах, то, возможно, — это результат ожидания хорошего движения (ибо широкодиапазонная торговля в инструменте с границами в 1000 пунктов продолжается уже около 1-го месяца).

Так как я считаю, что фьючерс на доллар-рубль, в отличие от фьючерса на индекс РТС, скорее инструмент диапазонных торгов, нежели инструмент трендовый, то играть здесь удобнее от уровня. Другими словами, несмотря на то, что волатильность в паре за последнее время существенно выросла (вспоминаем широкодиапазонные дни 8-го и 17-го апреля), инструмент держится всё равно в широком боковике с хорошей регуляторной защитой границ и уровней посредством валютных интервенций ЦБ. На данный момент актуальным считается широкий боковик 31150-32150, с большой вероятностью выхода вверх.

Фундаментально за рубль будут и продолжение налогового периода, закрытие финансового года до 30 апреля, размещения ОФЗ, хороший спрос на рубль на МБК (с ростом внутренних краткосрочных ставок) и, видимо уже прошедшие, валютные интервенции ЦБ. Но вспоминая волатильное время снижения фондовых рынков с середины апреля до конца мая (sell in may ang go away) и ракетный рост доллара в это время, можно быть готовым к повторению прошлогодней истории, когда доллар вырос с 29 руб. до 34 руб.). Да и над рублём висит вероятная конъюнктурная «опасность» внутреннего российского монетарного (денежно-кредитного смягчения) — ЦБ уж явно не будет повышать ставки процента, и, как бы не отнекивалось руководство ЦБ, позаботиться об активизации экономического роста посредством либо снижения ставок, либо покупок облигаций, либо девальвацией рубля (в условиях слабеющего сырья это особенно актуально), либо иными другими способами — монетарному регулятору придётся. С евро-долларом доллар-рубль становится менее коррелируемым. Евро сейчас сохраняет стабильность, в то время как против рубля играет и сезонное и структурное снижение на российском рынке с оттоком капитала, падение нефти и других товарно-сырьевых рынков. За доллар играет неплохое восстановление индекса доллара в целом (http://www.forexpf.ru/chart/usd_index/), а также сохранение силы американского рынка акций и облигаций, которая привлекает инвесторов в долларовые активы.

Ну и небольшая аналитика для размышления: http://www.forexpf.ru/news/2013/04/17/aij9-rubl-ostaetsya-v-nemilosti-u-investorov.html

Моя стратегия (резюме): считаю, что во фьючерсе на доллар-рубль продолжится боковик до прорыва сильного уровня сопротивления 32100-32200, но играть в нём следует преимущественно от лонга, от покупок на опорных точках (как говорят на валютном рынке — выкупать пару на проливах). Именно лонг сейчас является позицией с меньшим риском, с близким стопом, шорты по инструменту более опасны. Растущий тренд в силе, а «trend is your friend». К тому же пока сохраняется медвежий тренд во фьючерсе на индекс РТС и на российские ценные бумаги, рост в доллар-рубле несколько более вероятен (хотя примером можно вспомнить и осень 2012 г., где индекс просел, а в рубле было ралли). Сейчас же рубль на фоне падающих акций может укрепляться при условии оттяжки денег с рынка акций на рынок облигаций, прежде всего, государственных ОФЗ, номинированных в рублях. Покупать на уровнях 32000-32200 уже невыгодно, а вот любой пролив с рисованием выкупной модели (будь то молот, будь то длинные нижние тени или бычьи поглощения и т.п) — будет хорошей стратегией. На данный момент хорошие уровни для покупки — около 31800 при проторговки данной зоны.

Всем удачных торгов!