Жена инвестора. Мнение по ВТБ

По поводу ВТБ, по-моему, написали уже все. Есть очень много интересных статей с конкретными цифрами, я хочу написать немного о другом.

Буквально на прошлой неделе, одна из моих подруг, которая уже больше года интересуется инвестициями, написала мне. Вот небольшая выдержка:
П: «Подруга, какое Ваше семейное мнение по ВТБ?»
Я: «ВТБ был, есть и будет в нашем портфеле😉».
П: «Вот и я думаю подкупить, дивиденды получается выгоднее, чем у Х5»

ВТБ в нашем семейном портфеле присутствует давно, и его акции периодически докупаются. И я всегда искренне до конца не понимала, почему? Отсутствие дивидендов, постоянные допэмиссии, вечно падающие котировки, зачем нужны такие бумаги в портфеле? С таким вопросом я и пристала однажды к мужу. Он объяснил мне так:

— теоретически ВТБ рано или поздно покажет серьезную чистую прибыль (за 2024 год прибыль 535 миллиардов, в 2026 году банк в своей стратегии прогнозирует даже 650 миллиардов)

— теоретически ВТБ рано или поздно эту прибыль выплатит на дивиденды. Тогда дивидендная доходность может составить 25-35% годовых (в зависимости от чистой прибыли, года выплаты и средней цены акций ВТБ в году, из которого выплачивается)

— это очень высокая доходность, которая приведет к резкой и серьезной переоценке акций ВТБ. Насколько они могут вырасти? Это будет зависеть в том числе и от ключевой ставки ЦБ. Но так как дивиденды планировались примерно в 2027 году (то есть нескоро), то высока вероятность, что ставка к тому времени будет значительно ниже текущих 21%. Тогда потенциал роста акций будет очень высоким

— но покупать надо заранее. Когда осознание этих дивидендов начнет проникать на рынок, мы уже не сможем купить акции по 70-80 руб. (столько стоил ВТБ до сенсационного объявления своего сюрприза). Покупать и держать, возможно, до 2027 г. и даже дальше

— то есть идея такая: покупаем немного заранее, но дешево. Ждем пару лет и получаем высокую переоценку акций плюс потенциально высокие дивиденды. Рискованно, зато теоретически очень доходно

Объявленное предложение ВТБ выплатить дивиденды уже в этом году резко ускорило ситуацию. Однако не привело к реально сильной переоценке. Почему? Судя по всему, люди:

1. Не верят, что 30 июня акционеры проголосуют за выплату
2. Считают, могут возникнуть проблемы с самой выплатой (не хватит денег, или будут нарушены нормативы, или придется делать очередную допэмиссию)
3. Опасаются, что если даже в этом году будет выплата, то в 2026 году инвесторы дивидендов могут и не увидеть

То есть сейчас цена закладывает в себя все эти риски. Но что будет, если:

1. 30 июня акционеры утвердят выплату?
2. В июне ЦБ снизит ставку (пусть даже символически на 1-2%)?

Тогда к моменту отсечки доходность составит 25-27%. Вряд ли отсечка произойдет с такой доходностью. То есть высока вероятность, что цена ВТБ к 1 июля вырастет.

На мой взгляд, к акциям ВТБ подойдет одна из моих любимых фраз: «Лучшее время, чтобы начать что-то делать, было вчера. Следующее лучшее время — это сейчас»