FortsSoft
FortsSoft личный блог
17 апреля 2013, 14:50

Оптимальное значение изменения RI для хеджирования портфеля опционов (ч.1)

      Допустим,  имеем портфель из опционов на RI.  Gamma – гамма портфеля. Если цена на RI изменяется на HedgSize, то дельта нашего портфеля изменяется на HedgSize*Gamma, при хеджирование в этой точке  получаем профит HedgSize*HedgSize* Gamma/2. Попробуем найти оптимальный размер HedgSize.
Для этого возьмём котировки RI с начала 2013 года и посчитаем какое количество раз  цена на RI изменилась на 100, 200, 300,….,3000 пунктов.
Допущения:
  1. Цены движутся без гэпов.
  2. Портфель хеджируем не чаще 1 раза в минуту.
Получим следующую таблицу:
Оптимальное значение изменения RI для хеджирования портфеля опционов (ч.1)
    Так как при каждом хедже получаем профит HedgSize*HedgSize*Gamma/2, то за весь период профит будет Profit=Count*HedgSize*HedgSize*Gamma/2. Возьмем Gamma=0.01, тогда каждые 100 пунктов движения RI, дельта будет изменяться на 1, при хедже профит будет 50. Теперь можно посчитать профит за весь период (колонка Profit). Постоим график зависимости Profit от HedgSize.
Оптимальное значение изменения RI для хеджирования портфеля опционов (ч.1) 

Вывод: за исследуемый период  при отрицательной гамме лучше было  хеджироваться при небольших колебаниях цены RI, при положительной гамме  оптимальное значение 2000 пунктов.
Но возможно, низкое значение Profit при низких значениях HedgSize вызвано допущением, что портфель хеджируем  максимум раз в минуту.
Продолжение следует.
14 Комментариев
  • Bullet
    17 апреля 2013, 15:01
    а если прикрутить адаптивность шага рехеджа? вопрос только на чем строить адаптипность… и протестировать.
  • Andrey78
    17 апреля 2013, 18:04
    что-то я вывод до конца не понимаю: если у нас гамма отрицательная, то мы «проданы» по волатильности и дельтахедж приносит нам убыток. И если мы будем хеджировать каждый 100 пунктов — то потеряем на дельтахежде максимум возможного…
  • vitsantal
    17 апреля 2013, 20:49
    отлично!!! но это статистика, при больших размахах движения по РИ профит будет смещаться к краям на 500 и на 3000…
  • Кирилл Браулов
    17 апреля 2013, 21:19
    Не слишком ли грубая прикидка? Гамма же сильно меняется, чтобы ее можно было считать постоянной все это время. И становится важно когда именно были движения 2000п. Если например они все были в начале опц.серии, то возможно что лучше было хеджить через 100п, чем через 2000.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн