Торговый дневник MOEX. 2025: итоги 1 квартала

Итоги первого квартала 2025.

Закончился март, пришло время подвести итоги квартала по публикуемому портфелю.

Перед этим последние новости по движениям портфеля.

1. Отчеты.

По МСФО 2024 отчитался Саратовэнерго (#SARE и #SAREP). Все нравится, продолжаю держать компанию.

По МСФО 2024 отчитался Софтлайн (#SOFL). Мега-дорого для показанной доходности, не беру.

По МСФО 2024 отчитался Вуш (#WUSH). Очень дорого для показанных цифр, прохожу мимо.

По МСФО 2024 отчиталась МДМГ (#MDMG). Дороговато для показанных цифр, пока не интересно.

По МСФО 2024 отчиталась ТГК-2 (#TGKB). Убытки, не подходит.

По РСБУ 2024 отчитался ЧЗПСН (#PRFN). Дорого для показанной доходности, мимо.

По МСФО 2024 отчитался ЛЭСК (#LPSB). Результаты сильно отличаются от РСБУ 2024. Компания не интересна.

По РСБУ 2024 отчитался ОВК (#UWGN). В этой компании этот отчет не показателен, но, увидев резерв под обесценение финвложений в сумме 14 млрд. рублей, продал всю позицию. Дождусь МСФО, далее буду принимать решение о том, возвращаться ли в компанию.

По МСФО 2024 отчитался Эл5-Энерго (#ELFV). Дорого для показанной доходности, не интересно.

По МСФО 2024 отчитался ЮМГ (#GEMC). Дорого для показанной доходности, прохожу мимо.

По МСФО 2024 отчитался Центральный телеграф (#CNTL и #CNTLP). Мега-дорого для показанной доходности, не интересно.

2. Покупки: на торгах в воскресенье начал покупать Сургут о (#SNGS), цена дошла до интересных значений. Также докупал уже имеющиеся бумаги.

Продажи: ОВК (#UWGN) на отчете РСБУ 2024 и пока непонятном обесценении.

Итого в портфеле 25 акций и 2 облигации.

3. Напомню основную цель портфеля: проверить гипотезу, что и диверсифицированный портфель может давать хорошую доходность, сравнимую с качественным концентрированным, может обгонять индекс.

С начала года решил оставить в модельном портфеле только акции и валютные позиции. Позиции рублевые долговые не отображаются и не учитываются в результатах. Кэш прилетает из ниоткуда и улетает туда же. Открыть вклад либо купить lqdt каждый может самостоятельно без большого труда. Интерес проверить в том, помогают ли заработать больше более сложные инструменты рынка.

Расчет доходности портфеля ведется так же, как в прошлом году — через среднее арифметическое понедельное. Доходность складывается из трех величин: открытые позиции, закрытые позиции, поступления (дивиденды и купоны от валютных облигаций).

Отдельно подведу итоги портфеля акций и всего портфеля с учетом юаневой облигационной части.

Начало портфеля. Сальдо начальное по акциям: -129 574 рубля, сальдо начальное по портфелю: -57 864 рубля. Сальдо по закрытым сделкам: 0, сальдо по выплатам: 0.

За 3 месяца по портфелю акций:

— бумажный убыток: -180 714 рублей

— зафиксированная прибыль: 65 016 рублей

— выплаты (дивиденды): 10 092 рублей

— итого прибыль: 23 968 рублей.

— средневзвешенная стоимость вложений (среднеарифметическое понедельное за время публичного учета с декабря): 2 674 963 рублей

— прибыль за 3 месяца составила 0,9% от средневзвешенной стоимости вложений или 3,6% годовых.

За 3 месяца по всему портфелю:

— бумажный убыток: -219 124 рубля

— зафиксированная прибыль: 48 930 рублей

— выплаты (дивиденды + купоны): 10 092 рубля

— итого убыток: -102 238 рублей

— средневзвешенная стоимость вложений: 3 939 606 рублей

— убыток за период составил -2,6% или -10,4% годовых.

Сравним с безрисковой ставкой и MCFTR (индекс Мосбиржи полной доходности брутто).

В начале 2025 г. в банке ТКБ можно было открыть вклад под 23% годовых на 370 дней, что дает квартальную доходность в 5,75%.

В LQDT за 3 месяца, если верить графику, можно было получить доходность в размере 5,48% или 21,9% годовых.

MCFTR за период дал доходность 5% или 20% годовых. 

4. Как видно, на пройденном отрезке времени портфель проиграл всем альтернативам и в акционной части (0,9% у портфеля против 5% у MCFTR), и в части всего портфеля (убыток -2,6% у портфеля против прибыли 5,5-5,8% у вклада и lqdt).

Что ж, бывает. Индекс хорошо отрос на базовых бумагах (Сбербанк и Газпром), мой портфель почти не имеет голубых фишек, в основном там бумаги второго и третьего эшелона. На рынок акций большее влияние в моменте оказывает геополитика, чем отчетность и показатели компаний. В моменте акционная часть проигрывала до 13% индексу. Однако, на мой взгляд, случившееся не повод отказываться от метода. Слишком малый отрезок времени и влияние посторонних факторов.  Поэтому продолжаю наблюдение и выбор бумаг по имеющейся системе. Первый квартал остался за индексом.

Что касается всего портфеля, то убыток в основном сложился за счет сильного укрепления рубля и рублевой переоценки юаневых облигаций. С начала года #CNYRUB ослаб на 26,7%. Как писал ранее, в долгосрочное укрепление рубля не верю, ожидаю возврата CNYRUB к значениям выше 13,5 рублей. Соответственно, продолжаю держать юаневые облигации.

В итоге первый квартал полностью за альтернативами. Однако инвестиционных цыплят считают даже не по осени, а под елочкой. Поэтому подход не меняю, придерживаюсь выбранной системы. Есть кое-какие мысли по докрутке, но это после того, как отчитаются все наблюдаемые компании за 2024 г.

Подытоживая: продолжаю эксперимент, следующее подведение итогов еще через квартал.






Никакие сделки и идеи не являются индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Я рассказываю про то, как поступаю со своими деньгами. А как вам поступать со своими – думайте и решайте сами. На бирже никому нет дела до того, как сохранить и приумножить ваши деньги, а вот как ими поживиться – дело есть многим. Потому – никому не верим на слово, включая меня, все проверяем.

Телеграм