⭐️Фиксируя сегодня доходность 15%в длинных ОФЗ – что мы получаем взамен?

Допустим, что покупатель 10-леток действительно додержит их до погашения и получит 15% годовых на дистанции 10 лет в рублях. Для упрощения, мы предположили, что покупатель гос.долга будет получать доходность равномерно и рефинансировать ее. В случае с корпоративными облигациями, уже сейчас можно зафиксировать доходности на 2 года, а вот дальше — туман

Мы ориентируемся на мнения аналитиков, что ставка снизится. Но когда-нибудь потом. И допустим, это «потом» действительно настанет. Получить +4-5% к КС не очень сложно:

— А грейд дает премию 2-3%

— еще пара процентов достигается не регулярными ребалансировками

Получается, что держатели ОФЗ точно проигрывают ближайшие 2-3 года. Причем существенно (по 10-13% в год). И разница нивелируется только при низких ставках следующие 8 лет. При большом количестве «если»

Какие риски у покупателей ОФЗ?

🔹долгосрочный прогноз в развивающейся экономике не всегда точен

🔹риски инфляции/девальвации

🔹неочевидный прогноз, что КС будет 6-8% действительно долгое время, без всплесков. В современной истории такого еще не было.

На подумать: год назад доходность в ОФЗ 12% считалась очень высокой по историческим меркам, все рекомендовали покупать. Потом доходность вырастала до 19%. Где гарантии что на 10-летнем промежутке не будет всплесков?

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!