Немного о нефти

      Вкратце о нефти. Произошли два события: коррекция со 118 до 104 и сужение спреда в BR-WTI.  Сразу деск-коммоды аналитков написали рисечи – ставьте на дальнейшее падение нефти и сужение спреда.  Раздаются голоса и о глубоком падении брента процентов 20-25 с текущих уровней.  Даже те, кто не торгует на NYMEX или ICE нефть имеет решающее воздействие на российский рынок.
     Выскажу предположение, что серьезного снижения цены на брент в этом году не будет. Приведу график, на котором одна линия отражает количество запросов, сделанных в Google с наименованием «Israel attack Iran” а, другая – проп-индикатор, показывающей какова сейчас справедливая цена брент (нижняя шкала как 100).
 
Из графика хорошо заметно как упал интерес к теме, а в нефти, как известно, существенную роль играют геополитические риски. В отношении Ирана существенно уменьшилась риторика со стороны США и Европы. Недавно израильский премьер-министр Нетаньяху сказал, что он согласен с оценкой президента США Обамы, что Ирану потребуется дольше времени, чем еще один год, на создание ядерного оружия. Это дает, по крайне мере еще один год (до весны-лета 2014 года) США, чтобы с помощью санкций или дипломатических методов воздействовать на Иран с целью прекращения своих ядерных программ. Соответственно, ухожит риск того, что этим летом будет всплеск цен на нефть из-за иранской проблемы. Но и в случае торможения переговоров, этот риск начнет закладываться в цену с начала 2014 года.
  Второе, это сокращение спреда, имеет ли смысл делать дальнейшую ставку на это. Ответ –нет. 

Из графика, видно, что поставки нефти в США по ж/д находятся на историческом максимуме и нет никаких причин устранения существующей диспропорции на рынке WTI. Строительство Keystone XL возможно будет одобрено в конце этого лета и соответственно, никаких изменений в структуре рынка в 2014, по крайней мере, в первой половине ожидать не приходится.
          Хотя я и по-прежнему считаю, что очередной сырьевой цикл был завершен в 2008 г (см. график, отражающий цикличность нефтяных цен),

поддержку ценам будет оказывать Китай даже, сейчас, поскольку восстановление там продолжается (а следовательно можно использовать стратегию выкупать просадки по нефти). Ниже график, отражающий capital spending в китайской экономике: наверху собственно, динамика инфраструктурных расходов, внизу – предложение жилой недвижимости и проданные метры (пунктирная линия).
 
И, еще один график, как связаны динамика S&P нефти на длинных цикла (неудивительно, что американские акции себя хорошо чувствуют и по этой еще причине)