Биржевые расчеты по методу Ганна - предстоящие дивидендные выплаты российских компаний на начало сезона..

Дивидендный сезон российских компаний 2025 год.

После начала СВО одной из главной движущей силой фондового рынка России в сторону покупок являлись выплаты дивидендов. Другие важные факторы  – геополитика, санкционные ограничения и размер ключевой ставки являлись трендовыми векторами развития ценового движения как в одну, так и в другую сторону. В настоящий момент рынок живет ожиданиями роста капитализации в связи с потеплением отношений между Россией и США, которое уже выражается в существенном укреплении рубля на внебиржевом рынке, возможной отменой санкционных ограничений, что в настоящий момент заставляет западные компании искать лазейки купить дешёвые акции российских экспортеров сырья. Основной дивидендный период в нашей стране определяется по календарю с мая по июль ежегодно. В это время российские компании распределяют дивиденды среди акционеров за прошлогодний период, и они являются самыми значимыми, так как в малые дивидендные периоды (конец октября и конец декабря – начало января будущего года) компании выплачивают дивиденды за полгода и 9 месяцев уже текущего года.

В следующем месяце пройдут отсечки по дивидендам российских компаний, которые ранжированы в таблице по мере снижения дивидендной доходности:

Компания              Тикер             День  покупки       Рекомендация СД         Дивдоходность                                           

Положительный новостной фон по дивидендным компаниям:

1. Нефтяная компания Татнефть на прошлой неделе показала сильные результаты по МСФО. Рынок ждет рекомендации СД по дивидендам. Консенсус-прогноз аналитиков предварительно определяет 44 рубля на акцию при распределении 75% годовой прибыли по МСФО. Ложка дёгтя в бочке мёда … Есть небольшой негативный полускрытый нюанс в отчете — расчет НДПИ. Средняя ставка данного налога определяется исходя из общей цифры добытой нефти, и дешёвой сверхвязкой и премиального сорта ESPO, а значит, более сильно облагаемыми данным налогом со стороны государства будут добытчики сверхвязкой нефти, в том числе и Татнефть. Таким образом, Татнефть очень хорошая компания с адекватным менеджментом, без обременительных долгов, стабильно генерирует хороший денежный поток на протяжении долгого времени – с одной стороны. С другой – годовой отчет за уже 2025 год под давлением низких мировых цен на нефть, расчета НДПИ, увеличения налога на прибыль до 25% и снижение курса доллара (расчет за экспортные поставки) на внебиржевом рынке ниже 90 рублей, может быть хуже ожиданий. Вывод на текущий момент: если и брать Татнефть в долгосрочный портфель, то только привилегированные акции.
2. Сбер второй год показывает очень хороший результат финансовой деятельности. Чистая прибыль по итогам прошлого года выросла на 4,8% и составила 1,5803 трлн. рублей. Рынок ждет дивидендной выплаты акционерам в размере 34 рублей на акцию c дивдоходностью 10,9% при сохранении дивидендной политики распределения годовой прибыли в размере 50% по МСФО.
3. Руководство компании Аэрофлот обновило дивидендную политику. Вместо прежних 25%, компания теперь будет выплачивать акционерам 50% от скорректированной чистой прибыли по МСФО.

Неопределённый новостной фон по дивидендным компаниям:

1. Руководство сразу двух системно значимых в своих областях компаний – Совкомбанка и Газпромнефти, планируют направить на дивидендные выплаты акционерам 50% от прибыли за прошлый год. Однако, окончательное решение будет принято в зависимости от развития рыночной и геополитической ситуации.

Негативный новостной фон по дивидендным компаниям:

1. Компания Делимобиль не планирует выплачивать дивиденды за прошлый год по причине высокой долговой нагрузки.
2. Компания Норникель не планирует выплачивать дивиденды за прошлый год в связи с предстоящим погашением кредитов в этом году в размере 3 млрд. долларов США.
3. Компания ВТБ не планирует выплачивать дивиденды за прошлый год по причине некомфортной ставки рефинансирования.
4. Компания Северсталь не планирует выплачивать дивиденды за прошлый год по причине отрицательного денежного потока.
5. Шахта Распадская не планирует выплачивать дивиденды за прошлый год по причине откровенно слабых финансовых результатов (снижение цен на уголь в мире, общемировой информационно негативный тренд в связи с зеленой повесткой и затруднения с логистикой).
6. Правительство РФ серьёзно рассматривает вопрос о введении моратория на выплату дивидендов ПАО “Русгидро” до 2028 года из-за убыточного финансового состояния компании.  Высвободившиеся средства планируют направить на погашение долгов Дальневосточной генерирующей компании (ДГК), которая входит в “Русгидро”, а также на финансирование инвестиционной программы компании (CAPEX). 

Общий прогноз: В этом году ценовой вектор развития фондового рынка России дивидендная политика будет определять в меньшей степени, чем геополитика – здесь динамика событий с ростом капитализации рынка с начала года выражена более значительно. В ближайшее время в краткосрочной перспективе внимание участников рынка будет сфокусировано на решении ЦБ РФ по ключевой процентной ставке в эту пятницу, 21 марта. Более точным макроиндикатором массовых покупок частных инвесторов станет “перелив” денежной массы М2 с банковских депозитов на фондовый рынок. Статистически в настоящий момент спрэд между денежной массой и индексом Мосбиржи сейчас самый высокий, но практика показывает, что рано или поздно денежная масса всегда перетекает на фондовый рынок. А значит, окончание СВО и снижение ключевой ставки ЦБ во втором полугодии станет явным триггером для роста капитализации фондового рынка РФ в долгосрочной перспективе.