ДЖЕТЛЕНД честный обзор и комментарии по выводу денег

Все-таки решила посмотреть финансы компании выходящей на IPO ДЖЕТЛЕНД. Коротко.

ДЖЕТЛЕНД — финтех-краудлендинговая платформа с фокусом на кредитование субъектов малого и среднего бизнеса, лидер в с рыночной долей 42% по итогам 2024 года (при этом весь рынок оценивается примерно в 25 млрд. руб).
Важные отличия компании от банка и МФО:
— это просто посредник, работа за комиссию
— компания не берет кредитный риск на себя (правда иски подает)

Несмотря на это в глазах пользователей репутацию за возврат денег и эффективность несет сама компания. Сейчас есть отзывы о сложности получения денег обратно. Но это логично, если заемщик деньги не возвращает займ — у компании этих нет. Поэтому надо понимать, что в отличии от облигаций это малоликвидная история.

▪️🚩кредитный рейтинг ВВ+
▪️выручка 9 мес 24г 537 млн. руб.
▪️🚩прибыль от продаж — минус 9,7 млн руб.
▪️🚩Долг/EBITDA на 30.09.2024 5,6 (данные Экперт РА)
▪️🚩EBITDA/процентные расходы = 1 (вся EBITDA идет на погашение %)
▪️исков в качестве истца на 450 млн руб
▪️🚩уставный капитал компании на IPO 1 млн руб, основной компании 27 тыс руб
▪️🚩57% в активах — нематериальные активы

Компания по ощущениям существует преимущественно за счет агрессивного маркетинга у блогеров, в том числе известных инвесторов. 47% операционных расходов компании это маркетинг. Недавно выпускали облигации, тоже с основной целью затраты на маркетинг. Будет ли работать этот бизнес без маркетинговых вливаний и самостоятельно иметь эффект от масштаба? Большой вопрос.

Аналоги компаний, которые торгуются в США и Лондоне (увидела в обзоре Фридом):

1. LendingClub — цена на IPO 120$ cейчас 11$ (минус 90%) — P/S=1
2. Funding Circle — цена на IPO £0,440 cейчас £0,108 (минус 75%) — P/S=1,9
Лучше тысячи слов.

График котировок LendingClub

Оценка ДЖЕТЛЕНД от 6,0 млрд рублей до 6,5 млрд рублей + 650 млн руб доп эмиссия. Итого капитализация: 6,650 млрд.руб. — 7,1 млрд. руб.

Это мультипликатор P/S= 8,3. в 4-8 раз больше чем у аналогов. Если считать, что это растущий бизнес, то уже это сполна учитывается в цене.

Вывод: дорогое размещение. Я точно не буду участвовать (хотя и не планировала).

Комментарии моих подписчиков по выводу денег:





Мой канал в телеграм https://t.me/invest_privet