Standard & Poor's оставило рейтинг "Роснефти" на пересмотре с позитивным прогнозом

29 марта. FINMARKET.RU — Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's оставило долгосрочный кредитный рейтинг и рейтинг приоритетного необеспеченного долга — оба на уровне «ВВВ-» — ОАО «НК „Роснефть“ на пересмотре с позитивным прогнозом, куда они были помещены 24 октября 2012 г., сообщается в пресс-релизе агентства
21 марта 2013 г. „Роснефть“ завершила сделку по приобретению 100% акций ТНК-BP: 50-процентной доли компании у российского консорциума AAR за $27,73 млрд и 50-процентной доли у BP PLC в обмен на $16,65 млрд денежных средств и 12,84% собственных казначейских акций.
В настоящее время Standard & Poor's оценивает вероятность получения своевременной и достаточной экстренной государственной поддержки объединенной компанией „Роснефть“ как „очень высокую“ (до сделки она оценивалась как „умеренно высокая“). Вместе с тем неопределенность относительно финансовой политики „Роснефти“ после сделки и недавние изменения в руководстве компании пока не позволяют аналитикам агентства определить характеристики собственной кредитоспособности объединенной компании (stand-alone credit profile — SACP) после сделки и, как следствие, ее окончательный рейтинг.
Standard & Poor's оценивает роль „Роснефти“ для российской экономики как „очень важную“, а ее связи с правительством как „очень прочные“ — в соответствии с методологией агентства присвоения рейтингов организациям, связанным с государством.
После закрытия сделки правительство контролирует около 69% „Роснефти“, и эксперты агентства считают, что сокращение доли государства ниже контрольного пакета крайне маловероятно.
Вместе с тем „Роснефть“ не имеет государственных гарантий и останется преимущественно коммерческой структурой, которая конкурирует с частными компаниями на рынках сырой нефти и нефтепродуктов. Налоговые доходы российского правительства сильно зависят от нефтяной отрасли, что повышает зависимость между финансовым положением правительства и „Роснефти“. Агентство отмечает, что государственный бюджет балансируется при цене нефти значительно выше $100/барр.
По-прежнему существует неопределенность относительно будущих характеристик собственной кредитоспособности „Роснефти“. Профиль финансовых рисков объединенной компании, вероятнее всего, ухудшится до уровня „значительный“ или „агрессивный“ вследствие существенного увеличения долговой нагрузки и значительных потребностей в рефинансировании. Вместе с тем для полной оценки влияния сделки на финансовый профиль „Роснефти“ нам потребуется более полная информация о финансовой политике, стратегии рефинансирования и снижения финансового рычага компании, а также о масштабах возможных синергических эффектов с ТНК-ВР и о налоговых льготах для некоторых активов в сегменте нефтедобычи. По мнению аналитиков агентства, эти факторы будут определять возможности „Роснефти“ по снижению уровня долга в ближайшие два-три года.
Standard & Poor's оценивает профиль бизнес-рисков „Роснефти“ как „удовлетворительный“. Несмотря на то, что приобретение ТНК-ВР приведет к увеличению объема и диверсификации активов „Роснефти“ и может обеспечить значительный синергический эффект операционной деятельности, негативное влияние на профиль бизнес-рисков по-прежнему оказывает концентрация активов компании в России.
»Мы планируем вывести рейтинг «Роснефти» из списка CreditWatch после получения более подробной информации о финансовой политике, целевых показателях снижения финансового рычага и структуре будущих долговых обязательств компании. В зависимости от нашей оценки характеристик собственной кредитоспособности «Роснефти» рейтинг объединенной компании может быть подтвержден или повышен на одну ступень. В случае оценки SACP на уровне «bb-» рейтинг будет подтвержден на уровне «ВВВ-». В случае оценки SACP на уровне «bb» или выше кредитный рейтинг эмитента будет повышен на одну ступень", — говорится в сообщении агентства.