Стратегия индексного инвестирования часть 2

Собрать индекс самостоятельно, или покупать паи фондов — вопрос весьма спорный и неоднозначный.

С одной стороны, на самостоятельную сборку индекса и его балансировку, требуется время и объём средств, с другой стороны исключаются инфраструктурные риски посредника в виде фонда.

Споры относительно затрат на управление, обычно заканчиваются тем, что они с лихвой окупаются благодаря экономии фондом на налогах. А налоги ведь тоже отъедают у вас часть доходности, которая тоже на длинном горизонте работает как сложный процент, но только против вас.

Интересным продолжением стратегии индексного инвестирования — является мысль о том, что выкинув из индекса всякий «шрот» можно получить лучшие результаты доходности, чем показывает сам индекс.

Впервые, если правильно помню, я столкулся с этой мыслью в книге Александра Силаева «Деньги без дураков» (не могу не отметить, что книга весьма увлекательная).
Почти уверен, что Силаев был далеко не первый «самый умный» инвестор, который «придумал» немного модифицировать индекс, чтобы сделать его ещё эффективнее и доходнее. Такие гении, наверняка, находились с самого начала выработки стратегии индексного инвестирования.

Ведь это так очевидно, взять индекс МосБиржи, выкинуть из него условный Газпром, и получить немного большую доходность, чем все остальные, не столь прозорливые инвесторы.

Однако, и тут не всё так просто. Это сейчас, в моменте, нам очевидно, что если бы мы убрали Газпром из индекса, то получили альфу над рынком. Но если завтра по каким то неведомым причинам, котировки акций Газпром скакнут до 500 рублей, то индекс опять переиграет своих «модификаторов».

И как бы мы не строили свои алгоритмы, как бы не обосновывали исключение из индекса тех или иных бумаг, или изменение долей этих бумаг, будут годы, когда вы обойдете индекс, а будут годы, когда индекс обойдет вас.
Предпринимательская деятельность компаний связана с постоянным риском, который иногда реализуется и отражается на акциях компаний.
А единственный способ минимизировать риски владения акциями – это владеть всем рынком.

24.12.2024 Станислав Райт — Русский Инвестор