В условиях жесткой ДКП ЦБ России управляющие компании ПИФов увеличивают вложения в инструменты денежного рынка, включая операции обратного репо – Ъ

В условиях жесткой денежно-кредитной политики Банка России управляющие компании паевых инвестиционных фондов (ПИФ) увеличивают вложения в инструменты денежного рынка, включая операции обратного репо. На 1 ноября 2024 года доля таких вложений в открытых и биржевых ПИФах выросла с 2% до 3,8%. У 24 фондов доля денежных инструментов превысила 15%, а у четырех — достигла 50–78%.

Рост доли репо вызван повышением ключевой ставки с 16% до 21%, что увеличило ставки на денежном рынке выше 20% годовых и привело к падению цен облигаций. Для защиты от рыночных рисков управляющие держат часть портфелей в кеше или используют краткосрочные репо.

Операции репо регулируются правилами управления и стандартами НАУФОР, но гибкость управляющих позволяет фондам временно сохранять до 100% активов в денежных инструментах. Однако ПИФы акций избегают таких операций, чтобы сохранить стратегическую направленность на акции.

Тенденция роста доли репо продолжится, пока сохраняется цикл ужесточения ДКП. Участники рынка ожидают стабилизации не ранее второй половины 2025 года.