Stanis
Stanis личный блог
14 декабря 2024, 12:46

Валютный калейдоскоп, или выигрышные комбинации на Si

На основе аксиомы о схождении вечного фьючерса (ВФ) доллар-рубль c календарными фьючерсами (КФ) к дате экспирации построить спрэды на
3, 6, 9 и 12 месяцев это дело техники.

Если вдруг  фандинг будет не в нашу сторону, хотя  его графики показывают относительную нейтральность, то по мере  его накопления, например, до 1000, он легко гасится  продажей  одиночных дорогих «заоблачных» опционов или еще более дальних фьючерсов.

На сегодня С115000… С120000 есть на каждый квартал.
В любом случае при  разнице цен в 3000....10000 в спрэдах такая стратегия  проста, эффективна и безрискова.

НЕлинейщики  могут кратко «отзеркалить»  данную аксиому с еще большей доходностью.
Но придется учитывать малоликвидность, скачки ГО и насколько брокер лоялен к опционщикам.

Потенциал и рентабельность спрэдов с учетом ГО наглядно оцениваются в опционном калькуляторе, например, на сайте биржи.
Всем удачи!


Валютный калейдоскоп, или выигрышные комбинации на Si
53 Комментария
  • Активный Инвестор
    14 декабря 2024, 13:46
    На основе аксиомы о схождении вечного фьючерса (ВФ) доллар-рубль c календарными фьючерсами
    это гипотеза… вовсе не аксиома…
    он легко гасится  продажей  одиночных дорогих «заоблачных» опционов или еще более дальних фьючерсов.
      вовсе нелегко потому что как вы продадите 120-й страйк если у вас связка фучей, а не отдельный фуч. Продажа кола под имеющийся спред  -  это дорога в петлю, это опаснее чем 9 апреля 2018 года
    • Pablo76
      14 декабря 2024, 14:18
      Активный Инвестор, совершенно согласен! Непокрытые продажи — верный путь к обнулению счета. И если уж автор считает это безопасным занятием, то к чему тогда этот спред на схождение, когда можно просто тупо продавать «заоблачные» коллы )
      • Pablo76
        14 декабря 2024, 14:22
        Я, кстати, в былые времена очень даже баловался продажами дальних опционов. И даже длительное время имел двузначные и даже трехзначные доходности.
        Но всё это закончилось так же внезапно, как это и должно обычно заканчиваться.
        Зато урок был усвоен на всю оставшуюся жизнь!
        • Сергей Макаренко
          14 декабря 2024, 16:11
          Stanis, у C123500 на декабрь 2025 г. теоретическая цена 2035 п., а спрос 5 шт. по 1500 р., если верить тому, что написано в приложении брокера. Сегодня торги закрыты, поэтому не могу утверждать, что данные о  спросе достоверны, тем не менее, вряд ли Вы сможете продать данный колл по справедливой цене в 2035 п. или более. С другой стороны, если глянуть на теоретическую цену колла на деньгах со страйком 112500 на тот же декабрь 2025 г., то сейчас это 6442 п. Если доллар будет расти и приблизится к 123,5 р., то Ваш проданный колл выйдет в деньги и станет стоить больше 6 тыс руб. Какие дальнейшие возможны действия? Можно ждать экспирации и надеяться на то, что курс отъедет вниз и опцион сгорит без денег, но это как повезёт. Вы можете возразить, что за счёт тетта-распада  стоимость кола при деньгах на момент экспирации будет ниже. Хорошо, посмотрим текущую теоретическую цену на колл при деньгах на декабрь 2024 г. Она составляет 1030 р… Допустим, при экспирации через год Ваш колл будет стоить столько же, и  Вы сможете откупить купленный за 2035 р. колл по 1030 р., тогда Ваш доход примерно 1000 р., что с учётом ГО размером примерно в 17000 даёт 5,8% годовых. Оно того стоит?
          ИМХО, продавать коллы стоит только незадолго до экспирации — месяц-полтора, не более, тогда время будет работать на Вас.
            • Сергей Макаренко
              14 декабря 2024, 17:07
              Stanis, опытные опционщики, например Сергей Плешков, рекомендуют продавать опционы ближе к деньгам, так как у них изменение стоимости вследствие неблагоприятного движения цены БА  и роста волатильности меньше, чем у «заоблачных», и соотношение риск/профит более благоприятное.
              А так да, можно купить дальний колл и потихоньку продавать против него ближние коллы, отбивая стоимость премии, чтобы в конечном итоге получить «бесплатный» или почти бесплатный колл. А дальше — либо цена превысит страйк и заработаешь, либо выйдешь в ноль, что тоже неплохо.
                • Сергей Макаренко
                  14 декабря 2024, 22:24
                  Stanis, не стоит и про других греков забывать, кроме дельты. Например, про гамму. А ещё и про волатильность. Чем длинней период, тем вола выше. В терминале указывается вола за год. Вола за период это годовая, деленная на корень из количества данных периодов в году. Например, месячная волатильность это годовая, деленная на корень из 12, т.е., на 3,46. Если, например, годовая волатильность 30%, то месячная будет 8,67%.
                  К чему я веду? А к тому, что продажа опционов — это продажа волатильности, она выгодна, когда волатильность мала, а покупка, наоборот — когда волатильность высока. Отсюда вывод, что долгосрочные опционы лучше покупать, а краткосрочные — продавать.
                    • Сергей Макаренко
                      14 декабря 2024, 23:58
                      Stanis, но вот тут же, на Смарт-лабе, народ пишет, что повышение волатильности в 1,5 раза приводит к подоражанию опциона ЦС в 1,5 раза, а опциона с пятым от центра страйком в 3,7 раз. Ничего экстраординарного в этом нет.

                      Это картинка из поста участника под ником FZF, не знаю, как вставить ссылку на пост.
                      Проблема в том, что при изменении цены опциона его дельта тоже поменяется, и для восстановления дельта-нейтральности Вам придётся перекладываться в другие опционы, что потребует определенных затрат. Поэтому ДХ не даёт 100% защиты, нужно ещё, как минимум, на гамму смотреть.
      • Активный Инвестор
        14 декабря 2024, 16:38
        Stanis, 
        1% за конвертацию ВФ в КФ четко зафиксирован в спецификации и не дает им разойтись на более чем указанную величину за 3 лня до даты экспирации..
         то есть разница в 1000 рублей единственный день в квартал вам что то гарантирует? Непонятно, зачем вы так топите за контракт Si, если ни разу не отторговали его до конца своей стратегии. Сейчас по курсу рубля идут мощнейшие манипуляции, а вы туда тащите народ...


          • Активный Инвестор
            14 декабря 2024, 22:34
            Stanis, 
            еще раз — это АКСИОМА от биржи! 
             а вы спросите тут народ… Бирже и ее аксиомам тут ещё верят?
            если бы не знал заранее про ваше особое отношение к бирже и брокерам как отъявленным мошенникам, может, и отнесся бы посерьезнее к вашему комменту.
             на днях ролик выложу, как регулятор рекомендует профучастникам брать с персонала подписку о неразглашении… Вы и после этого будете верить всем фейкам от Мосбиржи?

              • Активный Инвестор
                14 декабря 2024, 23:05
                Stanis, 
                обычная практика в бизнесе.
                 вы путаете базовые поняия… Есть коммерческая тайна в отношениях между конкурентами… А есть сокрытие информации и нарушение гражданского права когда от клиента скрывают существенную информацию. Это нарушает и закон О правах инвестора… Вот  видео про эти нарушения
                https://smart-lab.ru/blog/1094531.php

                  • Активный Инвестор
                    14 декабря 2024, 23:29
                    Stanis, 
                    моя АКСИОМА  — сближение цены ВФ и КФ в дату экспирации -  это математический факт.
                    если запретительная комиссия 1%, то никакого сближения может не произойти… напрмер накануне 500 рублей спред, а в день экспирации 900 рублей… У меня постоянно работает калькулятор на экселе и я вижу как гуляет спред.
                      • Активный Инвестор
                        15 декабря 2024, 11:09
                        Stanis, если вы долгосрочно спред ловите то вам ВФ и не нужен… просто ловите колебания между квартальниками. Нужен робот который будет ловить микроколебания. Сейчас на ВФ трудно заработать потому что курс публикуется после 17 мск и сразу фандинг отрабатывается. То есть фандинг при таком расчете курса на внебирже скорее разорит на долгосроке. И на долгосроке вы сейчас не знаете какую ставку заложить в модель. Сейчас ВФ на Газпроме очень интересно торговать… или на золоте.
                          • Активный Инвестор
                            15 декабря 2024, 11:39
                            Stanis, а ликвидность? Как вы открываете/закрываете связки?
                              • Активный Инвестор
                                15 декабря 2024, 12:09
                                Stanis, 
                                если связка открыта, зачем ее закрывать досрочно до экспирации?
                                 плечо используете?
                                хотя во фьючерсном  спрэде нет проблем с ликвидностью.
                                 но ведь дальний календарный фуч и спред в стакане имеет большой и объемы небольшие… как заходите в него?
  • Сергей Макаренко
    14 декабря 2024, 14:10
    Контанго в большинстве квартальных сишек небольшое, декабрьская сишка вообще в бекворде, фандинг в последнее время ведёт себя как дама с низкой социальной ответственностью.
  • честный спекулянт
    14 декабря 2024, 14:28
    по факту можно будет закрыть шорт на мосбирже и открыть лонг в рубле t.me/ve4niyvoy/3025
  • Сергей Макаренко
    14 декабря 2024, 14:28
     115000 и даже 120000 на сегодня уже совсем не «заоблачные» значения. Мы не так давно уже видели доллар по 115, я думаю, к следующему лету мы туда наверняка опять придем. А что происходит с опционами вне денег, когда они выходят в деньги? Они взлетают в цене. Легко продать «заоблачный» долгосрочный опцион вне денег, не так легко будет его откупить, если он выйдет в деньги. А если этот опцион ещё ничем и не покрыт вдобавок, то требования к ГО могут стать очень некомфортными. 
  • risk8
    14 декабря 2024, 15:08
    Все что без рисково — бессмысленно, ибо банк дает больше. 
      • risk8
        14 декабря 2024, 15:50
        Stanis, какая сумма морозится под ГО в одной(вф/кф) такой связке?
          • risk8
            14 декабря 2024, 16:05
            Stanis, А сколько это сейчас в рублях? Большая нога, это вечный фьюч же, верно? 
              • risk8
                14 декабря 2024, 17:07
                Stanis, у меня выдает 16400. Ну допустим 16000 заморозят. 
                Но биржа может повышать размер ГО  в моменте в разы!
                При заморозке 16000рублей, наша прибыль в конце года, должны быть не менее 3200рублей. Это 20%годовых. Иначе проще отнести в банк.

                Покупаем вечный фьюч по цене — 103, 46
                Продаем si-12.25 по цене — 112228

                Разница между ними — 8768
                Казалось бы много? Но еще нужно вычесть фандинг купленного вечного фьюча за год.
                • Сергей Макаренко
                  14 декабря 2024, 17:49
                  risk8, а фандинг по правилам биржи не может превышать 0,1% от стоимости контракта в день. Если считать, что в году 252 рабочих дня, то максимально фандинг может составить 25,2% годовых. Но это от стоимости контракта. Учитывая то, что во фьюче зашито примерно 7-е плечо, эти 25% превращаются в 175%, которые могут быть как в плюс, так и в минус, а могут и самообнулиться. Вам нравится такой расклад? Мне не очень.
                  • risk8
                    14 декабря 2024, 17:53
                    Сергей Макаренко,  Мне не очень.
                  • Andrei
                    16 декабря 2024, 14:01
                    Сергей Макаренко, а как люди вообще торгуют этот фьюч если в нём такие риски? Как будто что-то не так с самим инструментом и его надо доработать?
                    • Сергей Макаренко
                      16 декабря 2024, 18:38
                      Andrei, нормальный инструмент, надо просто уметь с ним работать. Например, Вы застряли в акциях Газпром — ни дохода, ни дивидендов, но тут на помощь приходит вечный фьюч. Продаёте по фьючу на каждую сотню акций и собираете фандинг. Доходность 25-30% годовых. Разве плохо?
                  • risk8
                    14 декабря 2024, 19:05
                    Stanis, ну да. Надо вникнуть в эту тему. Я пока что туда не смотрел.
                    В понедельник гляну, что там да как. И где там алмазы зарыты. 
    • Pablo76
      14 декабря 2024, 16:40
      risk8, ну, почти соглашусь…
      Но!
      Во-первых, абсолютно безрисковых стратегий вообще не существует по определению, поскольку на рынке (бирже) может произойти всё, что угодно, даже если ранее ничего подобного никогда не происходило.
      Далее весь вопрос лишь в вероятности, или другими словами в степени риска. Чем риск ниже, тем, как правило, ниже доходность.
      Но самым важным является точный расчет риска, то есть точной цифры максимально возможного убытка по позиции или конструкции. И если на всё это наложить диверсификацию, то в совокупности можно иметь стабильную доходность выше инфляции, выше ключевой ставки, выше рыночного индекса (не нашего, конечно )))).

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн