Если бы я был Беном :) или о QE мыслей несколько

Накануне очередного заседания FOMC, при живом и активно идущем Кипре, самое время расслабиться и поразмышлять о таймфреймах в десятилетия :)

Итак, мы живем и работаем в Вашингтоне, имеем лысину и симпатичную окладистую бороду, нам 59 лет и вообще нас зовут Бен Шалом :)
Шалом всем, в общем :)

Мы много времени посвятили изучению Великой Депрессии, считаемся одним из главных специалистов в этой части. И категорически убеждены в том что одной из ее главных причин явилось монетарное ужесточение. Проще говоря, мы верим в QE.
Мало того, мы категорически убеждены что QE много не бывает, у нас масса тому примеров, например японский пример мы лицезрели воочию.
И еще хуже того, мы реально видели позитивный эффект от QE1 и QE2.

В каком мире мы живем.
В мире, который только что пережил один из серьезнейших кризисов.
В мире, где все зеленые ростки восстановления — это именно что ростки, ни о каком стабильном ребаунде речи нет, рецессии или околорецессии повсюду.
Наконец, в мире, где все кому не лень занимаются QE и останавливаться не собираются. Исключая, с оговорками, европейцев, но эти скряги немцы вообще странные типы.
Зато например японцы...:)

Что мы имеем на сегодня на сейчас.
Безработица 8-9%. Снижается но медленно.
Инфляция чуть ниже 2%. Не галопирует.
Real Estate вроде бы нащупал дно, но ребаунд шаткий.
Сплошные пертурбации на внешних рынках.
Фондовые рынки на хаях :)

Какие риски от QE видим.
Прежде всего, и единственно, инфляцию.
Но наряду с инфляционными рисками мы еще видим делевередж :) который конечно не такими темпами как в 09-10, но тем не менее скорее идет чем не идет.

Чего мы хотим, заради чего мы работаем, чего хотим.
Устойчивого роста. Не случайно-удачные месяц-два, а годы стабильного роста ВВП, снижения безработицы при желательно небольшой инфляции.

Вот этот вот тезис про устойчивый рост — это то что забывают увлекающиеся сентиментом комментаторы.
Устойчивый — это не один месяц, это возможно даже не один год.
Не один месяц шального нонфарма +200к, а годовой прирост в 3м и выше. Ну или хотя бы полугодичный в 1.5м со стабильной динамикой.

А до тех пор пока эта самая устойчивость достигнута не будет, никаких серьезных резонов к сворачиванию QE нет. Что бы нам ни говорили в медиа :)

И единственное что эту самую идиллическую картину портит — сипи в районе исторических хаев.
Хотя, с точки зрения центрального банкира, это скорее позитив. Сентимент, уверенность и все такое.

Ну и резюме из всего вышесказанного, или типа прогноз на 2013 :)
— никакого сворачивания QE в 2013 не будет, и коммитментов о скором выходе из смягчения тоже не будет
— сипи заберется существенно выше, что-нибудь типа 1650 или околотого
— Европе придется очень сильно напрячься (или переругаться), чтобы евробакс не ускакал на 1.5 :)

QE Бен Бернанке

BpaH

Москва

585

с 31 октября 2011

5 Комментариев

Никита
20 марта 2013, 00:19
Странно, так хорошо написали, и ни одного коммента) Все возможно, товарищЪ!)
0
Мирошниченко Михаил
20 марта 2013, 02:18
Я как всегда плюсанул. Добавить нечего, кроме того, что рыночные зазывалы завтра всё равно будут искать намёки о прекращении или сокращении qe.
0
- BpaH
  20 марта 2013, 10:57
  Мирошниченко Михаил, спс за плюс )
  
  Позволю предположить что конкретно сегодня намеков или полунамеков не будет )
  0
  - Мирошниченко Михаил
    20 марта 2013, 11:03
    BpaH, ну если не будет, то я закрыл продажи евро и открыл покупки))
    0
    - BpaH
      20 марта 2013, 12:42
      Мирошниченко Михаил, я покупками давно занимаюсь )))
      но чото позитива пока мало ))
      0

Читайте на SMART-LAB:

EUR/JPY: быки поднимают флаг, но явно не белый?

Кросс-курс предпринял попытку прорваться ниже локальной поддержки 183,15, но покупатели вовремя перехватили инициативу. В пятницу атаку агрессивно отбили, сформировав мощное «бычье поглощение»....

Tickmill

11.01.2026

Как изменились средние доходности облигаций (по рейтингам) за неделю? Продолжили снижение

Средние доходности облигаций в зависимости от рейтинга (бледные столбцы — доходности без сглаживания). И как они изменились за неделю. Снижение продолжилось. Телеграм: @AndreyHohrin...

Иволга Капитал

11.01.2026

Реальные доходы: новый выпуск «Лампы Трампа» с Элвисом Марламовым

Рынки в дисбалансе: рубль держится, а золото, палладий и алюминий становятся звездами инвестиций. Долговые обязательства компаний, перспективы черной металлургии и нефть — где реальные риски, а где...