Долговые рынки. Фонды облигаций ЕМ за 6-13 марта: Оптимизм от payrolls не передался притокам в ЕМ

Стабильный приток в ЕМ, резкое замедление – в DM

Сильные статданные по рынку труда США (февральские payrolls), вызвавшие всплеск оптимизма в отношении перспектив американской экономики и рост в рисковых активах (DJIA многократно преодолевал исторические максимумы), не смогли стимулировать приток средств в облигации ЕМ. По данным EPFR Global, вложения в облигации ЕМ за неделю к 13 марта составили 611 млн долл. (-46 млн долл. к предыдущей неделе). В то же время продолжившийся рост ставок Treasuries (UST10 YTM за рассматриваемый период прибавила 8 б.п. до 2,02%, достигая в моменте 2,08%) привел к резкому сжатию притока в облигации США (до 1,80 млрд долл., -2,36 млрд долл.). Результатом ухудшения прогнозов ЕЦБ стало сокращение притока в европейские облигации на 279 млн долл. до скромных 47 млн долл. В целом в облигации DM было инвестировано 2,37 млрд долл. (-2,39 млрд долл.).

Инвестиции в облигации РФ остались на минимумах года

Динамика притока в российские облигации не стала исключением из общей для ЕМ «стабильности» — инвестиции составили 63 млн долл. (-5 млн долл.). Сокращение вложений было отмечено в Бразилии (-30 млн долл. до 29 млн долл.) и в ЮАР (-3 млн долл. до 20 млн долл.). Инвестиции в облигации Китая и Индии немного ускорились – до 42 и 8 млн долл. соответственно.

Разнонаправленное движение в спредах ЕМ на фоне payrolls

Позитивная статистика из США способствовала неоднозначной динамике в суверенных спредах ЕМ. 5-летние CDS-спреды России и Турции снизились на 4 б.п. до 141 и 130 б.п. соответственно, показатель Бразилии остался неизменным (125 б.п.), в то время как CDS-спред Мексики сжался на 8 б.п. до 89 б.п. – вероятно, на фоне повышения прогноза по рейтингу от S&P на «позитивный». В то же время рост базовых ставок обусловил повышательную динамику в спредах EMBI+. Спреды Бразилии и Мексики расширились на 10 и 4 б.п. до 177 и 145 б.п. соответственно, однако российский показатель остался фактически неизменным (160 б.п., +1 б.п.).

Размещения в EEMEА и ЛатАм придали импульс «первичке» ЕМ

Первичный рынок ЕМ продемонстрировал умеренные темпы роста – объем составил 9,58 млрд долл. (+2,53 млрд долл.). Причем если эмитенты из Азии снизили объемы размещений на 1,27 млрд долл. до 3,13 млрд долл., то в Латинской Америке и регионе ЕЕМЕА, напротив, наблюдался рост первичного рынка – до 1,79 и 4,66 млрд долл. соответственно. Первичные размещения в России провели Северсталь (BB+/Ba1/BB) и Газпром (BBB/Baa1/BBB), а банк «Русский Стандарт» (В+/Ва3/В+) доразместил евробонды в юанях.

Источник Газпромбанк

облигации

Александр Строгалев

Санкт-Петербург

379

21 616

с 14 марта 2011

7 Комментариев

INROS
15 марта 2013, 16:17
Есть вариант, что скоро опять появится интерес в фондах облигаций ЕМ.
0
Александр Минеев (vojd)
15 марта 2013, 16:26
я сегодня, в качестве эксперимента, накупил ( в первый раз)фьюча на корзину офз — 10. погляжу, что из этого получится
0

Читайте на SMART-LAB:

Дебютное размещение растениеводческого хозяйства ЗАО Прогресс (BB-.ru, 250 млн р., YTM 28,08%)

На 22 апреля запланировано дебютное размещение растениеводческого хозяйства ЗАО Прогресс 🌾 Основные предварительные параметры выпуска облигаций ЗАО Прогресс: — кредитный рейтинг:...

Иволга Капитал

17.04.2026

Баланс факторов позволит ЦБ и дальше двигаться по пути снижения «ключа»

Базовый сценарий аналитиков «Финама» предполагает, что Банк России на ближайшем заседании продолжит снижение ключевой ставки, понизив ее еще на 50 б.п., то есть. до 14,5%. Но с учетом...

Финам Брокер

17.04.2026

📈 «Собственные решения становятся основой нашего долгосрочного роста»

IR-директор ГК Softline Александра Мельникова дала интервью для «Эксперт РА» в рамках форума «Стратегическая сессия финансового рынка». В материале она поделилась тем, какие факторы сегодня...