Инвесторы Apple пока не обеспокоены слабым спросом на новую модель iPhone

Прохладный отклик покупателей на iPhone 16 не поколебал энтузиазма инвесторов по отношению к акциям Apple Inc., которые в течение нескольких месяцев росли в ожидании выхода нового смартфона.

Модель поступила в продажу в этом месяце, хотя широко разрекламированные инструменты искусственного интеллекта появятся в виде обновлений программного обеспечения не раньше октября. Аналитики говорят, что данные о предварительных заказах и сроках их выполнения были не очень впечатляющими, что говорит о том, что самые оптимистичные ожидания относительно цикла обновления в настоящее время могут оказаться недостижимыми.

Несмотря на это, акциям Apple удалось избежать волатильности, с которой в последнее время столкнулись ее крупнейшие высокотехнологичные конкуренты, а большая часть Уолл-стрит по-прежнему ожидает, что смартфоны iPhone с искусственным интеллектом приведут к ускорению развития.

Джек Эблин, директор по инвестициям в Cresset Wealth Advisors, в числе тех, кто делает ставку на то, что цикл обновления в конечном итоге осуществится. Признавая, что выпуск iPhone оказался менее успешным, чем предполагалось, «это даже не повлияет на долгосрочный прогресс компании» — считает он.

«У Apple так много направлений, которые поддерживают позитивную динамику акций, и если одно из них притормозит в краткосрочной перспективе, другие смогут успешно продолжать работать» — сказал Эблин. «Это высококлассная компания с предсказуемыми доходами и огромным денежным потоком, и даже если она немного дорогая, то все равно выглядит как защитный актив на макроэкономическом фоне, который вызывает некоторые сомнения».



Цена акций выросла почти на 40% по сравнению с апрельским минимумом, увеличив рыночную капитализацию Apple на 935 млрд долларов. Стоимость акций сейчас всего на 2% ниже рекордно высокого уровня, достигнутого в июле, в то время как другие мегакомпании, такие как Microsoft Corp., Nvidia Corp. и Alphabet Inc., еще далеки от своих исторических максимумов.

Отношение к акциям Apple как к некой зоне безопасности объясняется стабильным ростом ее доходов, даже в периоды экономического спада. Компания регулярно и в больших объемах выкупает собственные акции — объявленная в мае программа обратного выкупа своих акций стала крупнейшей за всю историю США. При этом компания не осуществляла больших капиталовложений, связанными с использованием искусственного интеллекта, как другие крупные компании; инвесторы все чаще сомневаются в целесообразности таких расходов.

Проблема роста показателей особенно актуальна, учитывая, что цикл обновления еще не завершен. Выручка Apple снижалась в пяти из последних семи кварталов, и аналитики прогнозируют, что в 2024 финансовом году она увеличится всего на 1.8%, прежде чем ускориться до 7.9% в следующем году.

Все это говорит о том, что ралли акций может быть уязвимым, если долгожданный цикл обновления не состоится. По этим причинам только две трети аналитиков, отслеживающих рыночную динамику Apple, рекомендуют покупать ее акции, тогда как приобретать акции Microsoft, Nvidia, Amazon.com и Meta Platforms советуют примерно 90% аналитиков, наблюдающих за биржевым позиционированием данных компаний.

Что касается iPhone 16, то многие аналитики охарактеризовали ранее обнародованные данные, в том числе по предварительным заказам и срокам поставки, как признаки снижения спроса.

Агентство Bloomberg Intelligence, ссылаясь на проведенный им опрос, а также на ежедневное отслеживание сроков поставки iPhone, ожидает, что «в 2025 финансовом году будет продано около 230 млн единиц iPhone, что соответствует увеличению продаж на 3%», однако уступает предварительно спроектированному значению в 5%. В результате, как написал аналитик Анураг Рана, рост выручки может оказаться на 200 базисных пунктов меньше консенсус-прогноза.

По мнению Эда Эгилински, управляющего директора Direxion Funds, стоит подождать, чтобы увидеть, как будет развиваться спрос на новый телефон, особенно когда появятся инструменты искусственного интеллекта.

«У Apple, безусловно, отличный бизнес, и это одна из ведущих акций на рынке, но она имеет высокую стоимостную оценку, учитывая ее перспективы роста» — сказал он. «Однако люди должны осознавать, что даже если это лидер, акции которого рассматриваются в качестве защитного актива, его позиции все равно могут пошатнуться».