Почему рост ставки приводит к росту гос. расходов Длинные ОФЗ RGBI Доходность ОФЗ Замедление экономики

25 сентября МИНФИН разместил ОФЗ на 42,9 млрд руб.
С начала 3 квартала на 0,68 трлн руб.
До 24г. необходимо разместить > 2 трлн руб.

Растёт ставка,
растёт стоимость обслуживания долга,
растут гос. расходы.

Принято считать, что высокая ставка сдерживает инфляцию.
Но, если рост ставки сопровождается ростом гос. заимствований по своей же высокой ставке, то
это приводит к росту гос. расходов и росту дефицита бюджета.

Да,
для борьбы с инфляцией
(по правилу Тейлора)
ставка должны быть выше инфляции, но
не в 2 же раза выше инфляции.

Согласно трекеру экономической активности,
рассчитываемому нами на основе финансовых потоков,
в августе рост российской экономики замедлился до 1,8% г/г по сравнению с 2,3% г/г в июле
(после публикации Росстатом новых данных июльская оценка была пересмотрена в сторону уменьшения).
В месячном выражении после устранения сезонности экономическая активность в августе, как и месяцем ранее, снизилась (минус 0,2%). 

В 1 полугодии 2024г рост ВВП был 4% г/г
Т.е. замедление роста аж в 2 раза.
Одна из причин — высокая ставка, в 2 раза выше официальной инфляции.

ВЫВОДЫ.
Крупные участники рынка ждут повышение ставки 25 октября, вероятно, до 20%. 
Поэтому Минфину придётся платить больше для выполнения плана заимствований.
Растут гос. расходы из — за высокой ставки (в 2 раза выше официальной инфляции).
Растёт дефицит бюджета.

С уважением,
Олег