Что готовит нам рынок? Ответ, как всегда, в опционах. На этот раз по Сберу!

Стал писать реже, т.к. на рынке ничего не меняется, мы идем вперед (вниз) согласно сценарию. И пока все индикаторы указывают только на продолжение тренда. По-прежнему считаю, что деньги надо копить, есть вероятность, что рост рынка по итогу будет очень быстрым, т.к. падаем без откатов, поэтому надо будет пристально смотреть за возможным разворотом тренда в сентябре, если на декабрьском контракте решат сделать отскок.

Фундаментально

В прошлый раз писал, что скоро нас ожидает повышение ключевой ставки. Тогда в это мало кто верил. Но сейчас это стало уже очевидно для всех. И для тренда, конечно, это негатив. И будет падение на индексе RGBI.

Касательно экономических данных, особо ничего не поменялось, комментировать нечего, тем более что сейчас лето, и мы находимся в шортовом контракте. По некоторым индикаторам происходит замедление экономики, по другим – экономика чувствует себя хорошо. Инфляция спала, но можно сказать, что это из-за августа, в этом месяце она всегда низкая. Ну и т.к. ЦБ будет повышать ставку, значит инфляция слишком высокая, что в целом логично, цены на товары и услуги растут и будут расти.

Анализ объемов

На долговом рынке крупные игроки продают облигации – значит скоро RGBI пойдет вниз, и это коснется и рынка акций. На днях выступал президент, и сказал, что бороться с инфляцией нужно через рост предложения на рынке. Крупный капитал после этого прекратил свои продажи. Видимо появилась надежда на изменение политики, ДКП… Но буквально на следующий же день ЦБ выпустил свои комментарии, и из заявлений представителей банка стало понятно, что ничего меняться не будет. Что ж, крупные деньги усилили распродажу долговых бумаг, если судить по их объемам, и все это скоро выльется в продолжение падения рынка.



На рынке акций происходит то же самое. Крупняк ничего не покупает, крупная сделка на продажу по Сберу, про которую писал до этого, не закрыта, на фондовом рынке идет череда маржин коллов более мелких участников рынка. Я писал, что всех их с 99%-ой вероятностью будут обнулять, сейчас это и происходит.

Кроме того заставляют беспокоиться опционы по индексу Мосбиржи, и другие. У нас растет волатильность, и если в превом случае трейдеры нерешительно закупаются опционами на центральном страйке, то на том же Сбере нас готовят к варианту глубокого погружения (см. картинку).



По ОИ опционов есть ощущение, что еще наберут объем в течение 1-2 дней перед тем как падать. В четверг была экспирация, и надо восстановить позиции, прежде чем продолжить тренд.

Выводы

Я по-прежнему считаю, что надо копить деньги, ждать середины сентября, и смотреть, будут ли закупаться на новом контракте. Тогда есть вероятность быстрого роста, т.к. падаем на относительно хороших фундаментальных данных, если не считать политику ЦБ, падение чисто техническое – вынос трейдеров с кредитами, плюс выход нерезидентов, и крупняк, который вышел на дивотсечках, и хочет закупиться пониже, и не было даже технических откатов – скорее всего рост будет таким же стремительным (тут только вопрос, когда это будет, может декабрьский контракт нас порадует, будем ждать покупки через неделю-две, но если их не будет, то тогда будем ждать до конца года наверное, но если к тому времени на рынке США коррекции не случится, значит она может пойти как раз в мартовском контракте, тогда наш рынок вырастет не скоро. И ЦБ наш кстати к этому готовится, судя по недавним комментариям, притом сказал, что ставку в таком случае повысит еще больше – хотя обычно происходит все наоборот. Я думаю в таком случае у них план будет полностью придушить гражданскую экономику, чтобы народ активнее шел на СВО, где будут нормально платить. Впрочем давайте не будем заглядывать слишком далеко, и гадать. Все что нам надо, просто дождаться хороших покупок от крупных игроков, случится ли это через две недели, через два месяца, или через два года – будем получать дивиденды на те акции что есть, и проценты на кэш, который надо копить, как это деляет крупняк).

Единственный не до конца понятный для меня момент – это рубль. Я этот обзор написал и хотел опубликовать в пятницу утром, но решил дополнительно посмотреть на ситуацию с валютой.



Потому что когда рубль слабеет, это может стать триггером для роста нашего фондового рынка. Но посмотрев на графики, объемы, я пришел к выводу, что скорее всего ЦБ что то предприимет на горизонте одной-трех недель для стабилизации курса рубля. Да, сейчас проблемы с валютной ликвидностью, я писал, что на бирже будут пытаться усилить рубль, и у них это получалось, несмотря на то что на межбанке рубль летел все ниже и ниже, но потом трейдеры на Мосбирже захеджили все свои позиции на укрепление рубля, и теперь им все равно, куда он пойдет в этом сентябрьском контракте. Значит ситуация теперь будет решаться на межбанке, и решать ее будет соответственно, по моему мнению, ЦБ. Он давал ликвидность по юаню в кредит на той неделе, но этого не хватило. И есть впечатление, что ЦБ больше может и не дать, лишних юаней даже у него мало. Девальвировать валюту при этом дальше смысла нет, как мне кажется, бюджет плюс минус себя нормально сейчас чувствует. Просто проблема с трансграничными платежами. Которая усилилась за счет того, что летом никто ее особо решать и не хотел – отпуски же. В общем пришла осень, нужно будет что то придумывать. Посмотрим, как будут решать эту проблему. Но это я пишу к тому, что вряд ли слабый рубль приведет к росту нашего рынка, скорее рубль если и будет дальше падать, то падать будет вместе с рынком. Потому что стоимость денег дорожает, волатильность на опционах растет. И слабый рубль сейчас – это еще один повод для ЦБ сказать, что мы не хотим повышать ставку, но нам пришлось, вы же видите, что с рублем творится. А потом будут пушить его наверх.

Хотите знать, когда время покупать акции? Подпишитесь на мой телеграм, только там смогу сообщить оперативно.