Прогноз по акциям Газпром нефть. Почему падают и где может быть дно?

На моё удивление я первый раз разбираю эту крупнейшую российскую компанию. Почему-то раньше её никто не просил разобрать. В последнем сборе заявок даже я сам её предложил разобрать, а в опросе она набрала голосов. Поэтому давайте разберемся, что там с дочерней компанией Газпрома происходит.

• Больше моих разборов в Telegram https://t.me/ShumilovPavel

⛽️ Обзор по компании Газпром нефть #SIBN
Сектор: Нефть и газ (разведка, добыча, переработка, реализация)

▪️ Капитализация: 35B$
▪️ P/E — 4.68
▪️ P/S — 0,79
▪️ P/B — 0.98
ℹ️ По сравнению с конкурентами из сектора компания оценивается дороже, но в целом имеет справедливую оценку, нет перепроданности или перекупленности.


🗞 Новостной фон
▪️СД Газпром нефти рекомендовал дивиденды за 1П 2024г — 51.96 руб (ДД 7.7%). ГОСА — 30 сентября, отсечка — 14 октября.
▪️На Омском НПЗ Газпромнефти произошло возгорание технологического оборудования — предприятие, 112 и местное издание NGS55 пишут, что произошел взрыв
▪️Газпромнефть РСБУ за 1п 2024г: чистая прибыль выросла в 1 полугодии 2024 года на 22%. Выручка увеличилась на 36%.
▪️Газпром нефть направила первую в сезоне танкерную партию арктической нефти в объеме 38 тыс. тонн по Севморпути из России в Китай.
▪️Див.доходность Газпром нефти по итогу 2024 может составить 15-17%, акции выглядят недооцененными и интересны к покупке.
▪️«Газпром нефть» станет к 2027 г. полностью независимой от иностранного оборудования
▪️«Газпром нефть» открыла крупнейшее за последние пять лет месторождение в Томской области
▪️«Газпром нефть» ожидает, что цена нефти в этом году будет колебаться в диапазоне от $80 до $100 за баррель. Ее текущая стоимость является справедливой, рынок сбалансирован, дефицита нет —  Дюков — ТАСС

💰Финансовое здоровье
▪️Собственный капитал растёт из года в год. Средние темпы последних лет — 8-9%. Тут всё хорошо. 2023 год — 2.993T р., 2 кв 2024 — 3,22T р.
▪️С долгом компания активно работает. В 2020 +245, в 2021 +21%, в 2022 -1%, 2023 +28%, 2 кв 2024 минус 11% — сократили долг на высоких процентных ставках — это еще один плюс.
ℹ️   Долг — 2.726T р., кэш — 367B р. Долг в 7,4 раза больше кэша. Приемлемый уровень долга. Нормальное финансовое здоровье.


💰Выручка, прибыль
▪️Кроме убыточного для многих нефтегазовых компаний 2020, выручка у Газпром Нефть постоянно росла. 2021 +53%, 2022 +11%, 2023 +3%, 2 кв 2024 +13%.
▪️Чистая прибыль, если смотреть на длительный горизонт растёт. Так в 2015 это было 116B р., а в 2023 — 637B р. Но в 2022 была рекордная прибыль — 736B р., в 2020 была минимальная — 120B р. По итогу 2 кв 2024 +5%. Таким образом как и у большинства компаний из сектора прибыль прыгает, в зависимости от стоимости ресурсов, которые из года в год по-разному торгуются, но в целом прибыль растёт.
▪️Свободный денежный поток не стабильный, то растёт, то падает, в 2015 и 2016 году был отрицательный, с тех пор все время положительный. По итогу 2 кв 2024 упал на 46%, а до этого в 2023 вырос на 72%.


🔮 Будущее, оценки
▪️ Есть 2 оценки. Первая от АКБФ Инвестиции от 9 ноября 2023 — 986.5 р. Вторая свежая от Сигналы РЦБ от 9 июля — 750 р.

🤵‍♂️ Владение, основной акционер
Основной акционер ПАО Газпром, с долей 95,7%.

🆚 Сравнение с конкурентами
Компания входит в 5-ку по капитализации нефтегазовых компаний России, что смешное — обгоняет по капитализации материнскую компанию Газпром. По метрикам компания оценивается дороже, чем большинство конкурентов. По метрикам рентабельности компания показывает более высокие значения, чем конкуренты, отсюда и более высокая оценка. Компания оценивается чуть дешевле, чем средняя российская компания.


🤑 Дивиденды
В зависимости от чистой прибыли компания выплачивает дивиденды, которые отличаются год от года. В последние годы компания платит по 2 раза в год, а дивидендная доходность находится промежутке от 7 до 17%, в 2024 году будет около 10,5%, следующая выплата 11 октября, выплатят 51,96 р. за акцию.


📈Технический анализ
С декабря 2023 года нисходящее движение. В моменте коррекция составляла 33,5%. В предыдущие падения акции Газпром Нефти падали от 20 до 80%, при том максимальные падения в 70-80% всегда откупались и компания продолжала расти спокойно дальше. Текущая коррекция может как закончится в любой момент, так еще и продлится и упасть от текущих еще на 10-20% — и это было бы совершенно нормальным с исторической точки зрения торгов этих акций. А после, несомненно, акции восстановятся и пойдут в рост, так как фундаментал компании говорит, что там всё хорошо.
В моменте на дневном ТФ индикаторы за рост. На недельном ТФ индикаторы сигнализируют возможный разворот, но пока не все индикаторы это подтверждают. После коррекции на 30+% с хаёв компания уже выглядит оцененой адекватно, но если сходит еще ниже к 560 — вот тут уже появится «дешевле рынка». Не факт, что дадут, но нельзя исключать.



🧠 Выводы
Компания с хорошим фундаменталом, растущей выручкой и прыгающей прибылью, которая растёт на длительном горизонте, но может быть разной из года в год из-за цены на ресурсы. Платящая дивиденды, но не самые высокие среди других аналогичных компаний. Оценена дороже, чем компании-конкуренты. В целом хорошая, годная компания. У меня есть немного акций этой компании, если цена дойдет до 560 — подумаю увеличивать позицию.

🤓 Соблюдаем букву закона: Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Мои предыдущие разборы компаний России:
Магнит
Яндекс
Европлан
ДВМП
ФосАгро
Татнефть
Транснефть
INARCTICA
М.Видео-Эльдорадо
Лукойл