Завьялов Илья Николаевич про историю Mt. Gox (Ч.3).
Перед тем как вы погрузитесь в изучение статьи, обратите внимание на тот факт что всё упомянутое в ней не является финансовой рекомендацией для принятие более взвешенного решения просьба провести свое собственное исследование.
Часть III: Как инвесторы Mt Gox вернули свои вложения?
Mt. Gox начала процедуру банкротства 28 февраля 2014 года. Это произошло после того, как биржа объявила, что потеряла около 850 000 биткойнов, что привело к приостановке всех торгов, закрытию веб-сайта и биржевых услуг и подаче заявления о защите от банкротства. Банкротство было призвано решить проблему неплатежеспособности и начать процесс возврата активов.
То, что должно было быть упорядоченным банкротством, стало чрезвычайно сложным. Параболический рост цены биткойна в сочетании с некомпетентным управлением и ведением учета осложнили процесс возврата активов из-за появления фальсифицированных и мошеннических требований.
Как же инвесторам Mt Gox удалось вернуть все свои вложения и еще кое-что? При обычных процедурах банкротства инвесторам обычно возвращаются минимальные суммы, как правило, центы от долларов. И, опять же, этот случай был крайне необычным. Что же произошло?
Во-первых, Нобуаки Кобаяси был назначен управляющим для контроля за процессом банкротства и управления оставшимися активами Mt. Gox. После начала процедуры банкротства Нобуаки Кобаяси начал тщательное расследование, чтобы выявить и вернуть все оставшиеся активы. В ходе расследования были тщательно изучены финансовые записи Mt. Gox, истории транзакций и различные кошельки биткоина.
В самом начале ему удалось обнаружить и затем восстановить около 200 000 пропавших биткоинов из кошелька старого формата, который не использовался в течение некоторого времени. Этот кошелек был частью «холодного хранилища» Mt. Gox — меры безопасности, предполагающей автономное хранение биткойнов для защиты их от взлома в сети.
Предполагается, что эти биткоины были забыты или пропущены во время работы биржи. Точные причины их появления в этом кошельке не совсем ясны, но, скорее всего, это связано с бесхозяйственностью и плохими методами ведения учета на Mt. Gox.
Обнаружив это, доверительный управляющий перевел восстановленные биткоины на безопасный кошелек, чтобы обеспечить их защиту от потенциальных угроз, включая взломы и кражи. Процесс перевода был проведен с особой тщательностью, чтобы сохранить целостность и безопасность активов.
Меня зовут Завьялов Илья Николаевич. Я предприниматель и увлекаюсь финансами. Добро пожаловать в мой блог.
Medium — medium.com/@IliaNicolaevichZavialov
Substack — ilianicolaevichzavialov.substack.com/
Возвращение этих 200 000 биткойнов значительно увеличило общий объем активов, доступных для выплаты компенсаций кредиторам. Хотя эта сумма составила лишь часть от общего количества потерянных биткойнов, это была значительная сумма, учитывая масштаб потерь.
С момента краха Mt Gox стоимость биткойна значительно выросла. Это означало, что восстановленные биткойны стоили гораздо больше, чем на момент их потери, что увеличивало потенциальную компенсацию кредиторам.
В июне 2018 года Токийский окружной суд одобрил начало процедуры гражданской реабилитации, в результате которой акцент был смещен с банкротства на выплату кредиторам в биткоинах и других активах, а не в фиатной валюте. Это обеспечило более благоприятный исход для кредиторов, учитывая рост курса биткойна.
Кредиторы должны были подать свои требования через онлайн-портал до октября 2018 года. Затем доверительный управляющий рассматривал и проверял эти требования. Это оказалось гораздо легче сказать, чем сделать, особенно учитывая непомерный рост цены биткойна, привлекший всевозможных неаутентичных и анонимных преступных заявителей.
Процесс доказывания требований в рамках банкротства Mt. Gox и гражданской реабилитации оказался сложным для многих кредиторов. Трудности были обусловлены несколькими факторами: кредиторам необходимо было предоставить подробную документацию для подтверждения своих требований, включая истории транзакций, остатки на счетах и другую необходимую информацию. Учитывая часто анонимный характер криптовалютных транзакций, сбор и проверка этой документации были сложными.
У некоторых кредиторов возникли проблемы с доступом к данным о счетах, особенно если они потеряли свои учетные данные или если записи были неполными или неточными из-за неорганизованного состояния записей Mt. Gox на момент ее краха.
В некоторых случаях на один и тот же счет подавалось несколько требований, что требовало дополнительных проверок для обеспечения законности каждого требования. Кредиторы из разных стран сталкивались с различными юридическими и административными требованиями, что усложняло процесс подачи и проверки.
Переход от банкротства к гражданской реабилитации и последующие судебные разбирательства значительно затянули процесс рассмотрения требований. Регулярно поступающие от арбитражного управляющего сообщения о продлении сроков и задержках в составлении окончательного списка утвержденных требований приводили к разочарованию кредиторов. Кроме того, онлайн портал подачи требований сталкивался с техническими трудностями, особенно в периоды высокой посещаемости. Некоторые кредиторы сообщали о проблемах с подачей требований или навигацией по порталу. Обеспечение безопасности процесса подачи требований имело первостепенное значение, что добавляло еще один уровень сложности.
Для решения этих проблем доверительный управляющий подготовил подробные инструкции и часто задаваемые вопросы, чтобы помочь кредиторам правильно подать свои требования. Была создана система поддержки клиентов, чтобы помочь кредиторам в решении вопросов, связанных с процессом подачи требований. Сроки подачи требований неоднократно продлевались, чтобы удовлетворить запросы кредиторов, столкнувшихся с трудностями в сборе необходимой документации. Для проверки законности требований был внедрен процесс тщательной проверки, хотя это увеличило время, необходимое для окончательного утверждения.
Проблемы анонимных кредиторов усугублялись их желанием сохранить анонимность. Поскольку многие пользователи Mt. Gox (как и многих других криптовалютных платформ) ценили анонимность, они не указывали подробную личную информацию при создании своих аккаунтов. Но без идентифицирующей информации, связанной с их счетами, кредиторам было сложнее доказать право собственности на биткойны, которыми они владели на бирже. Процесс рассмотрения претензий требовал от кредиторов предоставления подробной документации, включая истории транзакций, остатки на счетах и личные данные. У анонимных кредиторов часто отсутствовали необходимые документы, удостоверяющие личность, привязанные к их счетам.
Доказательство права собственности было особенно сложным в отсутствие идентифицирующей информации. Анонимным кредиторам приходилось полагаться в основном на записи транзакций и другие косвенные доказательства, которые были потенциально скомпрометированы плохим ведением учета и неэффективным управлением со стороны Mt Gox. Некоторые анонимные кредиторы сталкивались с дополнительными трудностями при получении доступа к записям транзакций, если они теряли свои учетные данные или если записи были неполными. Хотя некоторые анонимные кредиторы могли использовать криптографические доказательства (например, подписанные сообщения с биткойн-адресов), не все были знакомы с этими техническими методами.
Для предотвращения мошеннических требований доверительный управляющий и процесс проверки применяли повышенный контроль к требованиям, не содержащим идентифицируемой информации, что еще больше усложняло процесс для анонимных кредиторов. Если на один и тот же анонимный счет подавалось несколько заявлений, то для установления законного заявителя требовались дополнительные шаги по проверке.
Существует множество видов мошеннических требований. Некоторые физические или юридические лица пытались заявить о праве собственности на остатки биткоинов на Mt. Gox, которыми они не владели на законных основаниях. Это могло включать в себя фабрикацию истории транзакций или манипуляции с документами, чтобы предстать в качестве законных кредиторов. В некоторых случаях на один и тот же баланс биткойнов подавалось несколько претензий. Это могло быть вызвано недопониманием, намеренным обманом или ошибками в процессе подачи заявлений. Мошенники также могли пытаться использовать украденную личную информацию для создания ложных претензий, выдавая себя за законных кредиторов. Это может быть связано с тактикой кражи личных данных в обход процесса проверки.
Некоторые заявители могли преувеличить или сфальсифицировать количество биткоинов, которыми они владели на Mt. Gox, требуя более крупного возмещения, чем то, на которое они имели законное право. Обнаружение и расследование этих мошеннических заявлений усложняло и удлиняло процесс проверки заявлений. Это задерживало распределение активов среди законных кредиторов. Доверительному управляющему и юридическим органам приходилось выделять ресурсы на расследование и рассмотрение мошеннических требований, отвлекая внимание от рассмотрения законных требований. Случаи мошенничества с претензиями подорвали доверие к процессу рассмотрения претензий и справедливости выплат кредиторам.
В ответ на это доверительный управляющий внедрил строгие процедуры проверки подлинности требований, включая перекрестные ссылки на документацию и проведение тщательных расследований. В отношении физических и юридических лиц, уличенных в подаче мошеннических заявлений, были приняты правовые меры. Это включало штрафы и возможное уголовное преследование в соответствующих случаях. В целях предотвращения непреднамеренных ошибок проводилась просветительская работа, направленная на информирование кредиторов о видах документации и доказательств, необходимых для обоснования законных требований.
В октябре 2020 года был представлен проект плана реабилитации. К декабрю 2020 года окружной суд Токио и большинство кредиторов утвердили план, в котором было указано, как будут распределяться возвращенные активы.
Однако из-за административных и юридических проблем возникали различные задержки. Доверительный управляющий неоднократно представлял обновленную информацию, а сроки выполнения плана реабилитации несколько раз продлевались. В марте 2023 года доверительный управляющий объявил о начале первоначальных выплат. Кредиторы могли выбрать способ получения выплат — в биткоинах, Bitcoin Cash или фиатной валюте.
Распределение восстановленных 200 000 биткойнов и других активов все еще продолжается. Медленный прогресс обусловлен несколькими факторами. Процесс проверки требований и обеспечения точного распределения среди большого числа кредиторов был сложным и длительным. Хотя различные судебные разбирательства и споры привели к задержкам, доверительный управляющий также тщательно контролировал сроки и порядок ликвидации активов, чтобы избежать негативного влияния на рынок.
В результате, хотя некоторые кредиторы уже начали получать частичные выплаты, полное распределение активов, включая 200 000 биткойнов, еще не завершено. Доверительный управляющий продолжает работать над завершением процесса выплат, но точные сроки полного погашения остаются неопределенными.
Хотя крах Mt. Gox привел к значительным потерям для инвесторов, процесс восстановления через банкротство и гражданскую реабилитацию позволил частично вернуть активы кредиторам. Рост стоимости биткойна также помог сгладить часть потерь, поскольку восстановленные биткойны сейчас стоят значительно больше, чем на момент краха.
Когда Mt. Gox рухнула в феврале 2014 года, цена биткойна сильно колебалась из-за паники и неопределенности вокруг биржи. В дни, предшествовавшие краху, цена биткойна составляла около 800-900 долларов. Однако по мере распространения новостей о проблемах на Mt. Gox цена резко упала. К концу февраля 2014 года, когда Mt. Gox официально подала заявление о банкротстве, цена биткойна упала примерно до 400-500 долларов.
Хотя доверительный управляющий вернул только 200 000 биткоинов, при сегодняшней цене, превышающей 50 000 долларов, общая стоимость этих возвращенных биткоинов превышает 10 миллиардов долларов — доходность для инвесторов составляет около 20 раз.
Хотя ситуация с Mt. Gox является «самым удачным банкротством» в истории финансов, необходимо учитывать ряд моментов.
Обнаружение 200 000 биткоинов в кошельке старого формата стало неожиданной удачей. Учитывая природу криптовалюты и сложности с возвратом потерянных или украденных активов, это возвращение было значительным.
В традиционных финансовых банкротствах возврат активов обычно приводит к тому, что кредиторы получают лишь малую часть своих требований, а то и вовсе ничего. Ситуация с Mt. Gox выделяется тем, что, несмотря на первоначальные потери, возвращенные биткоины, благодаря их возросшей стоимости, обеспечили кредиторам более высокий потенциал возмещения, чем обычно бывает в большинстве банкротств.
Хотя «самое удачное банкротство» — это сильный термин, сочетание неожиданного возврата активов и резкого роста стоимости биткойна, безусловно, делает дело Mt. Gox уникальным и удачным сценарием для кредиторов по сравнению со многими другими делами о банкротстве. Однако при оценке общего результата необходимо учитывать длительный процесс восстановления и частичный характер возврата активов.
Для возврата активов Mt Gox потребовалось два специфических обстоятельства, каждое из которых не зависело от инвесторов.
Во-первых, плохое ведение учета привело к тому, что 200 000 биткоинов из общей суммы были непреднамеренно скрыты от хакеров Mt Gox. Это оказалось чрезвычайно удачным событием для кредиторов.
Во-вторых, цена биткойна резко выросла с момента объявления банкротства.
В-третьих, мастерство, усердие и опыт конкурсного управляющего пошли на пользу кредиторам с момента объявления банкротства.
Несмотря на многочисленные юридические проблемы, трудности с доказыванием требований и очень долгий процесс погашения задолженности, арбитражный управляющий сумел максимально использовать предоставленную ему удачу.
Процесс восстановления Mt Gox был очень сложным, и он еще не закончен, спустя десять лет после объявления о банкротстве. Огромное везение по ряду направлений, в основном из-за неправильного управления, было сглажено количеством мошеннических требований к фонду. Стремление к анонимности также пошло во вред многим заявителям.
Самое удачливое банкротство в истории финансов не обошлось без издержек.
