❗️🇷🇺ПОЧЕМУ Я НЕ ВЕРЮ В ДОЛГОСРОЧНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ В РФ (1/2)

Для начала надо определиться «что такое долгосрочное инвестирование?»

Понятие растяжимое. Для кого-то это 2-3 года, для кого-то 20+ лет (пенсионный портфель, скажем так). Для большинства инвесторов срок владения долгосрочными активами: 5-10 лет. Остановимся на этом. 

_

 Низкая база 90-х С 2000 года по текущий момент индекс Мосбиржи вырос на 1560% (при инфляции 500% за это время). Действительно, так считать «правильно». 

Но, важно учитывать историческую составляющую и делать сноску на то, какой была экономика РФ в 90-е. Это так называемый эффект «низкой базы» во всей красе. 

Экономика РФ в 90-е. Очень кратко. 

Инфляция.  

• 1992: 2500%
• 1995: 131%
• 1998: 84%
• 1999: 36%

 Кредитный рейтинг. 

В-. «Мусорный». Вплоть до 2005.

Общая обстановка.



В Госдуме бардак. Сбор налогов низкий. Большой дефицит бюджета. Цены на нефть упали. Объём иностранных инвестиций близок к нулю. Валюта в страну не поступает. ГКО рушится. Индекс ММВБ в районе 100 пунктов.Исходная точка: банановая республика. 

—

 Нулевые. Экономическое чудо С 2000 по 2007 год 🏦ММВБ вырос на 1140%.

Основные причины со всеми вытекающими: 

1. Рост 🇺🇸🇷🇺USD/RUB с 6 до 25. 
2. Рост 📈нефти с $25 до $140.

Да, действительно, российская экономика показала феноменальный результат в этот период. Рост ВВП почти в 2 раза. Это и есть эффект низкой базы. То же самое, что купить дешевую, мусорную акцию, которая благодаря ряду явлений стала сильной. 

Ориентироваться на такой темп роста для планирования дальнейших действий можно только в 2 случаях: 

1. Вы допускаете, что российская экономика вновь станет «мусорной», а потом быстро воскреснет
2. Вы допускаете кратный рост цен на сырьевые товары

Экономика в 2007 была сильно перегрета. Далее, последовал экономический кризис 2008, восстановление заняло 2 года. С 2011 года экономика «стабилизировалась».  —  «Эффект Колеи» и менеджмент в РФ



Российская экономика живёт в так называемом «эффекте колеи». Государство движется по определённой траектории, а пытаясь её покинуть — забрасывает обратно. Именно поэтому у нас каждые 6-8 лет происходят и будут происходить экономические кризисы, которые по сути стирают львиную долю развития за этот промежуток.

Менеджмент

 Есть 4 основные модели менеджмента в мире. 

• 🇺🇸Американская модель: капитализм в чистом виде. 

 Люди — ресурс. Краткосрочные контракты. Отработал — тебя выкинули. Отработал — выкинули. Горизонт планирования: среднесрочный. 

• 🇪🇺Европейская модель: социально-ориентированная.

 Люди — всё. Важно, чтобы человеческие права были максимально учтены. Льготы — да. Любая забастовка ради повышения ЗП на €20 — да. 

У меня был случай в 2023 году, когда я летел из Европы в Москву. Была пересадка в Берлине. Выхожу из самолёта, а все рейсы отменили. Вообще все. Причина: сотрудники вышли на забастовку, ради повышение зарплаты на €30. Иначе отказывались работать. Улететь из Берлина удалось лишь через 2 дня. 

Чересчур мягкая среднесрочная модель.  

• 🇯🇵Японская модель: традиции.

 Гипердолгосрочная модель. Люди устраиваются в компанию на всю жизнь. Начальник не может быть моложе подчиненного. 

Чем старше ты становишься, тем выше должность. 

• 🇸🇦Арабская модель. Клановая доминация. 

 Долгосрочная модель. Есть семья, которая что-то контролирует. Объект переходит от отца к сыну. Монополия. 

• Российской модели менеджмента как таковой нет.

Каждая компания пробует разные модели. Где-то что-то вперемешку. Единственное, что их объединяет: режим «выжить». 

Компании сфокусированы на антикризисных мерах: быть готовым, что завтра очередной кризис. 

И действительно, кризисы довольно часто: 1991, 1998, 2008, 2014, 2020, 2022.