Какой потенциал роста у акций Европлана? Анализ методом дисконтированных денежных потоков.

 

Данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.

ЛК Европлан — один из лидеров российского рынка лизинга, специализирующийся на финансовом лизинге автотранспорта и оборудования.

Исходные данные:
1. Для анализа использованы финансовые показатели РСБУ за 2019–2023 годы.
2. Период прогнозирования — 5 лет (2024–2029).
3. Прогноз консервативного роста выручки взят из «Прогноза социально-экономического развития РФ на 2024 год и на плановый период 2025 и 2026 гг.» — 3,50% в год.
4. Средний процент по кредитам основан на данных «Статистического бюллетеня Банка России» от 07.08.2024 — 7,80% в долларах и 14,56% в рублях.

Расчет:

1. Европлан работает в секторе Financial Svcs. (Non-bank & Insurance), включающем финансовые сервисы вне банков и страхования.
2. Среднегодовой рост Европлана составил 9,71%. Это значительно выше среднего уровня для отрасли, где годовой прирост обычно составляет 5-7%. Данный показатель говорит о высокой динамике развития компании.
3. Медианная доля себестоимости в выручке составляет 20,73%. Это низкий уровень, что свидетельствует о высокой операционной эффективности компании по сравнению с конкурентами.
4. Медианная доля коммерческих расходов в выручке — 1,19%. Такой низкий уровень затрат на продвижение и маркетинг говорит о сильных позициях ЛК Европлан на рынке.
5. Медианная доля управленческих расходов в выручке — 9,28%. Этот показатель соответствует отраслевым стандартам.
6. Медианная доля доходов от участия в других организациях — 5,40%. Дочерние предприятия ЛК Европлан делают значительный вклад в доходы компании, что свидетельствует о диверсифицированности ее бизнес-модели.
7. Медианная доля процентов к получению в выручке — 0,80%. Займы другим компаниям приносят стабильный, хотя и небольшой, доход.
8. Медианная доля сальдо — -0,36%. Прочие доходы и расходы не оказывают значительного влияния на общий доход компании.

Для расчета модели WACC использованы следующие параметры:
1. Безрисковая ставка равна 4,07% (Treasury Yield 30 Years).
2. Премия за страновой риск (Россия) — 3,67%.
3. Премия за риск вложения в акции — 7,79%.
4. Премия за риск инвестирования в компании с низкой капитализацией — 1,73%.
5. Премия за специфический риск компании — 2,00%.
6. На основе этих данных средневзвешенная стоимость капитала (WACC) для ЛК Европлан составляет 15,56%.

Консервативный сценарий:
При условии консервативного роста выручки на 3,50% в год, расчетная стоимость одной обыкновенной акции ЛК Европлан составит 834,74 рубля, что на 8,44% выше текущей рыночной цены.

Сценарий сохранения текущих темпов роста:
Если компания сохранит текущий темп роста выручки на уровне 9,71% в год, то расчетная стоимость одной акции может достигнуть 2 275,20 рублей, что на 195,56% выше текущей рыночной котировки.

Сравнение с рыночной ценой:
Текущая рыночная цена акции наиболее близка к параметрам, предполагающим среднюю процентную ставку по кредитам в 20% и темп роста около 10%. Однако учитывая динамику развития ЛК Европлан и общие рыночные условия, компания имеет высокие шансы поддерживать и даже улучшать такие темпы роста в будущем.

В моем телеграм-канале вы найдете обзоры различных компаний с удобным списком для быстрого поиска. Подписывайтесь. Буду рад видеть вас среди подписчиков!

Данный текст не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией и не представляет собой предложение по покупке или продаже финансовых инструментов или услуг.