Вечернее обсуждение опционов на фьючерс РТС. (28.02.2013)

Обзор сегодняшнего рынка

«И такая дребедень — третий день...» (с)


Очередной крайне любопытный день на нашем рынке :) Самое интересное, почему растёт открытый интерес. Неужели какие-то крупные игроки решили под новости о секвестре немножко оживить наш рынок? ОИ во фьючерсе на РТС уже практически 900 000 контрактов, последний раз такое было, если не ошибаюсь в сентябре 2012 года, но тут надо ещё учитывать понижение гарантийного обеспечения.

ОИ по опционам сегодня сильно не менялся, обороты также довольно низкие, что в общем-то логично, зачем дёргаться, если тетта потихоньку капает в карман продавцов:

Опционы фРТС — 10.7 млрд. руб
Опционы ликвидные акции — 156 млн. рублей



Пут-колл ратио

Опционы на фьючерс РТС — 0,91

Опционы на ликвидные стоки — 0,99

Реальная торговля

Текущее местонахождение фьючерса по-прежнему устраивает. Для себя решил, что если пойдёт вниз, то слегка подравняю фьючерсом дельту и попробую подпродать 155х коллов, рассчитываю, что если движение будет, то оно будет направленное, а не высоковолатильное на одном месте.  



Тема для дискуссии:

Что предсказывать, волатильность или распределение?

На текущий момент насколько я понимаю, есть два подхода к торговле опционами (насколько я понял для себя). 

1. Предполагаем допущение о некоей форме распределения (логнормальное или какое-то более сложное) и пытаемся прогнозировать волатильность, после чего работаем от покупки волы или продажи, дельтахеджируемся и, если реализованная совпала с прогнозом, забираем прибыль.

2. Никаких допущений не предполагаем, а пытаемся спрогнозировать распределение цен на какой-то будущий период исходя из исторической волатильности. Сравниваем его с распределением, полученным из цен опционов, если отличается, то на отличиях пытаемся зарабатывать.

Мне второй метод кажется более разумным, так как любые допущения, на мой взгляд, это не самая хорошая идея на ФР. Лучше попробовать посмотреть, как исторически менялась форма распределения от года к году и от этого пытаться спрогнозировать, что будет. Плюс в этом случае, прогнозируя распределение, можно в стратегиях делать немного направленную дельту, исходя из прогноза. 

Хотелось бы услышать мнения читателей по этому вопросу.

Все читатели приглашаются к обсуждению опционной тематики в комментариях. 

P.S. Если не хватает силы или рейтинга, чтобы проголосовать за пост, пишите в комментариях, плюсы в профиль гарантируются)