Как закрытие производств повлияет на рынок никеля

☝️Не так давно крупнейшая мировая горнодобывающая компания BHP заявила о планах приостановить с октября этого года производство никеля в штате Западная Австралия. Такое решение связано с неблагоприятной конъюнктурой, вызванной избытком предложения металла на рынке. Как и другие местные производители никеля, компания не смогла преодолеть серьезные экономические проблемы. Несмотря на то, что с 2020 года BHP инвестировала около 3 млрд долл. в поддержание бизнеса Nickel West, предприятие каждый год демонстрировало убытки. На текущий момент менеджмент BHP планирует еще раз рассмотреть решение о приостановке производства до февраля 2027 года.

В 2023 году компания BHP произвела более 80 тыс. тонн никеля в различных формах, включая никелевые брикеты, электролитический никелевый порошок, сульфат никеля и никелевый файнштейн. Закрытие такого крупного проекта усилит существующие производственные риски.

☝️В ходе торгов 31 июля цена никеля на Лондонской бирже металлов составляла порядка 16 490 $/тонну. Таким образом, с начала года цены сначала выросли на 1%, затем упали на 21% с майских пиков в 21,000 $/т. При текущей динамике цен более половины компаний-производителей металла работает в убыток. Объемы производства никеля, которое было приостановлено или находится под угрозой закрытия, составляют более 400 тыс. тонн в никелевом эквиваленте или 12% мирового производства.

Мы являемся крупнейшим производителем «металлического» никеля с наименьшей себестоимостью производства среди крупнейших игроков отрасли, что выгодно отличает Норникель от конкурентов. В 2024 г. планируем произвести 184-194 тыс. тонн металла.

💡Несмотря на заморозку выпуска металла рядом мировых производителей, мы ожидаем, что в 2024 году на рынке никеля сохранится профицит на уровне около 100 тыс. тонн, при этом большую часть этого объема по-прежнему будет составлять низкосортный никель. Мы полагаем, что ввод в эксплуатацию индонезийских проектов по производству чернового ферроникеля (ЧФН) после задержек с выдачей разрешений на добычу никелевой руды продолжится, хотя и более медленными темпами, чем первоначально ожидалось. Это будет сопровождаться устойчивым повышением потребления никеля в секторах нержавеющей стали, сплавов и спецсталей, а также ростом потребления в сегменте аккумуляторных батарей для электромобилей на фоне начала цикла восполнения запасов в цепочке поставок для аккумуляторной отрасли в 2024 году.

Пока цены на никель не отреагировали на потенциальные риски падения производства. Поскольку спрос на никель в этом году продолжит рост, производственные ограничения могут стать драйвером для дальнейшего роста котировок. Мы полагаем, что любое дальнейшее сокращение производства может существенно повлиять на выпуск первичного никеля, что, вероятно, поддержит котировки в ближайшем будущем.

В то же время некоторые эксперты полагают, что цены на металл к концу года вновь могут достигнуть уровня 20,000 $/т. Аналитики называют основными факторами роста задержку выдачи новых лицензий на добычу руды в Индонезии, снижение содержания никеля в ЧФН, потенциальный мораторий на строительство новых проектов для производства чернового ферроникеля и возможное снижение процентных ставок ФРС США. Кроме того, существует риск значительного сокращения предложения низкосортного никеля и ЧФН в Китае, вследствие чего рынок может перейти в состояние баланса.

☝️Мы сохраняем осторожный оптимистичный прогноз для рынка никеля в среднесрочной перспективе и позитивный — в долгосрочной. Ожидаемое смягчение кредитно-денежно- политики ФРС будет оказывать дополнительную поддержку спросу на сырьевые товары, но потенциальная неопределенность в отношении экономического роста Китая, тем не менее, продолжит создавать для отрасли дополнительные риски.