Газпромнефть. Спасает маму

Вышел оперативно хороший отчет за 6м 2024 у компании Газпромнефти, поэтому давайте пройдемся по основным моментам.

📌 Анализ P&L

— Выручка. Выросла на 30% до 2018 млрд, а во втором квартале выросла на 27% до 1 042 млрд. Вот это я понимаю результаты, даже несмотря на девальвацию год к году.

— Рост налогов. Операционные расходы выросли очень сильно на 40% до 1 625. Основной рост произошел из-за роста НДПИ на 184 млрд с 336 до 520 млрд ‼️

— FCF. Денежный поток от операционной деятельности вырос на 40 млрд до 582 млрд, но так как компания неплохо поработала с оборотным капиталом и Сареx не вырос, то FCF тоже вырос на 77% до 162 млрд 📈

— Дивиденды. Маме в лице Газпрома очень нужны дивиденды, поэтому у ее главной дочки повышенный пейаут в размере 75% от МСФО. 50 рублей дивидендов за первое полугодие уже заработали 💸

📌 Про долг

Да чистый долг подрос (кубышка усохла на 220 млрд из-за выплат дивидендов в начале года), но соотношение долга к EBITDA меньше 0.5, поэтому Газпром может дальше комфортно качать с Газпромнефти дивиденды в долг.

📌 Мое мнение

Хороший отчет, компания мне нравится, поэтому я подкупал на коррекции (средняя 695 + дивы получил за 4 квартал). Добавить тут больше нечего 🙂

Главное, чтобы Дюков в Газпром не ушел...

Вывод: кто-то покупал по 900+ под дивиденды за 9 месяцев и теперь хейтит отличную компанию, а я вижу скорее возможность в том, чтобы взять хороший актив по 700 рублей, благо дивиденд за 2024 пока рисуется в районе 100 рублей 🔥