Нефть и газ. Лукойл.

​💡Про металлургов уже написал свое мнение. t.me/pensioner30/6752

Хотел разобрать нефтегазовый сектор, но понял что это достаточно большая работа. Поэтому пока начну с малого, с Лукойла.
По капитализации компания занимает второе место в РФ – 5 трлн рублей. Но в индексе Мосбирижи зато 1 место, доля -14,8 процентов. Хотя если считать прив акции + обычные, то Сбер все таки обходит Лукойл.

Название компании происходит от первых букв названий городов нефтяников (Лангепас, Урай, Когалым) и слова «ойл» (от англ. oil — нефть).

В сентябре 2021 года президент компании Вагит Алекперов заявил, что, согласно новой 10-летней стратегии развития, утверждение которой запланировано на ноябрь этого же года, «Лукойл» будет вкладывать 80 % средств в отечественные проекты, а 20 % — в зарубежные. Думаю что после 2022 года стратегия немного изменилась.

💡Покупки:
В 2022 году Лукойл купил у дочки Shell «Шелл Нефть» завод смазочных материалов в Торжке и более 411 АЗС в России.

Лукойл так же приобрёл у итальянской корпорации Enel 56,4 % электроэнергетической компании «Энел Россия» со всеми генерирующими мощностями: 5,6 ГВт традиционной мощности и 300 МВт — ветряной. Сумма сделки составила €137 млн.

В феврале 2024 года компания заявила, что примет участие в сделке по приобретению доли в МКАО «Яндекс». Таким образом доля компании в «Яндексе» составит около 10 %. Сделка будет реализована без участия акционеров «Лукойла» и связанных с ними лиц.

💡Отчет:
За 2024 год ( 1, 2 кв) пока нормального отчета нет, есть только по РСБУ за 1 кв.Но и по нему можно сделать вывод, что выручка растет: 664 млрд против 455 годом ранее.
Чистая прибыль немного сократилась: 89 вместо 104 млрд. Но это не страшно. Но нужно все таки смотреть отчет по МСФО, там картина будет полная.
2023 год был одним из самых сильных для компании. Выручка ниже уровня 2021 года, но зато прибыль (1,1 трлн рублей), позволила заплатить высокие дивиденды.

🍏Мультипликаторы:
P/E – 4,3
P/S – 0,6. В целом — недорого.Долг/EBITDA – минус 0,4. Причем исторически компания имела невысокий уровень долга или долг был отрицательным.
ROE – 18%. Не очень высокий показатель, у Татнефти он выше.

💡Дивиденды. Писал про них здесь: t.me/pensioner30/6295
Компания платит высокие дивиденды, но так было не всегда. До 2020 год див доходность была в районе 6 процентов, последние пару лет 14-16 процентов. За 24 года дивиденды выросли с 3 до 945 рублей.
Прогноз по дивидендам на ближайшие 12 месяцев – 1135 р или 15,8 процентов.

Дивидендная политика: выплаты производятся дважды в год, на дивиденды направляется не менее 100% свободного денежного потока. То есть компании нужно получить 785 млрд рублей свободного денежного потока, чтобы заплатить те самые 1135 р на акцию.
В 2021 году Лукойл получил 693 млрд, в 2023 г – 964 млрд.
Текущие цены на нефть указывают нам на то, что такое вполне возможно. Но конечно же лучше смотреть отчет за 2024 г ( 1 кв, 1 полугодие).

💡Структура акционеров.
У Вагита Алекперова около 3 процентов акций Лукойла ( в некоторых источниках пишут, что больше 24%).
Еще около 10 процентов приходится на менеджмент компании.
Получается, что в свободном обращении 87 процентов акций компании ( но это не точно). Номинальными держателями акций «Лукойла» являются: 61,78 % — Bank of New York, 10,79 % — кипрская компания LUKOIL EMPLOYEE LIMITED (контролируется Банком Кипра через Odella Resources Limited, владельцами которой являются Дмитрий Рыболовлев и топ-менеджер Газпром-Медиа Холдинга Сергей Езубченко).

Недавно была новость, что Лукойл может выкупить до 25% своих акций у нерезидентов, которые сейчас фактически заблокированы на счетах «С». Ведь около 50% акций компании принадлежит иностранцам. При этом дисконт к рыночной стоимости должен составить не менее 50%.
Это все пока слухи, но если все таки выкуп состоится ( причем с дисконтом), то это может стать мощным драйвером для роста акций.

🍏Прогнозы.
От + 6 до 39 процентов за год прогнозируют рост разные инвест дома.
В среднем 22 процента. Самый высокий прогноз от Сбера – до10 к на горизонте года. Если реализуется сценарий с выкупом акций, то все возможно.

💡Итог.
В целом компания смотрится очень хорошо: неплохие мультипликаторы, высокие дивиденды и так же есть возможность для роста. Пока это одна из самых стабильных и понятных идей на российском рынке.
Продолжаю держать и докупать на снижении рынка.